多重利好政策的推動下，銀行股重新走上了上升通道。然而，在近期銀行板塊回暖的背景下，銀行IPO卻迎來了停滯期的第1000天。

自2022年蘭州銀行成功上市后，銀行IPO“啞火”至今，期間多家銀行在IPO過程中遭遇挫折，甚至主動撤回上市申請。

9月30日，深交所發行上市審核信息公開網站顯示，廣州銀行、東莞銀行、廣東南海農商行、廣東順德農商行IPO審核狀態均由此前的“已受理”改為“中止”，中止原因均為“IPO申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交”。

在這其中，廣州銀行的上市之路已走過了15年，東莞銀行上市長跑更是16年未果。而今年一起等待IPO的10家銀行，其中3家已主動“放手”。

一、四家銀行IPO突然“中止”

近日，深交所發行上市審核信息公開網站顯示，廣州銀行、東莞銀行、廣東南海農商行、廣東順德農商行IPO審核狀態均由此前的“已受理”改為“中止”。

這其中，早在2009年，廣州銀行就已經開始籌備上市事宜，并設定了“三年上市”的目標，但此后幾年始終未有進展。2020年，廣州銀行曾表示爭取在年底獲得上市發行批復。但直至2023年3月3日，廣州銀行的IPO申請終獲深圳證券交易所的受理。

2024年，廣州銀行繼續更新并提交招股說明書。但時至今日， 15年時間過去，其IPO之路仍未圓夢。

東莞銀行更是2008年就首次遞交上市材料，歷經16年至今未能成功上市。事實上，2024年內，東莞銀行已兩度IPO被中止。3月末，東莞銀行由于相同原因即“申請文件中財務資料已過有效期”而被中止IPO進程。7月，東莞銀行遞交了最新版IPO招股說明書，如今再次被中止。

廣東南海農商行和廣東順德農商行雖起步較晚，但自2019年首次遞交上市申請以來，同樣未能取得實質性進展。

二、年內3家“掉隊”，7家仍在努力

梳理發現， 截至目前銀行IPO進入“空窗期”有千日。 從近年上市情況來看，2019年有8家銀行在A股上市，此后2020年、2021年、2022年分別有1家、4家、1家銀行在A股上市。而自2022年1月蘭州銀行上市后，再無銀行登陸A股。

今年年初，擬A股上市銀行共10家，截至目前，其中3家已經主動退出IPO隊伍。

排隊最久的安徽亳州藥都農商行自2018年3月發布招股書后，近6年等待無果，于今年2月10日撤回了IPO申請，這也是年初10家擬上市銀行中規模最小的一家。

此后，在6月26日和7月2日，江蘇海安農商行、馬鞍山農商行先后終止審核，這兩家銀行的規模在10家銀行中也處于偏后位置。

事實上，以往撤回A股上市申請的例子并不鮮見，廈門農商行、廣州農商行、威海銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行等都曾撤回A股IPO申請。在這其中，有些銀行轉戰港股市場，有些則表示未來再擇機重啟A股上市。

目前，滬深交易所剩余有7家擬上市銀行處于排隊中，申報滬市主板上市的湖州銀行、湖北銀行、江蘇昆山農村商業銀行；申報深市主板上市的廣州銀行、東莞銀行、廣東順德農商行、廣東南海農商行。

從進展來看，在滬交所排隊湖州銀行為“已問詢”狀態，湖北銀行、江蘇昆山農村商業銀行處于“已受理”狀態；9月30日，在深交所排隊的廣州銀行、東莞銀行、廣東南海農商行、廣東順德農商行IPO審核狀態由“已受理”變為“中止”。

三、IPO節奏亦受多因素調控

緣何中小銀行熱衷于IPO？業內人士總結，上市是中小銀行補充資本的重要手段之一。通過上市銀行可以募集到大量資金，增強信貸業務擴張能力與抵御風險的能力，從而支持其業務發展和戰略實施。同時，上市有助于提升銀行品牌形象和市場影響力，吸引更多優質客戶和合作伙伴。在融資方面，上市能為銀行提供直接融資的渠道，使得銀行可以根據自身發展需要，靈活安排資金使用，降低融資成本。

對于銀行主動撤回IPO申請的原因，傳播星球App聯合創始人由曦表示，這背后有多種考量因素。首先，銀行可能對市場環境、監管政策、自身業務發展等因素進行了重新評估，認為在當前環境下上市可能不是最佳選擇。其次，銀行可能遇到了業績壓力，需要更多的時間來改善經營狀況。此外，銀行也可能在上市過程中遇到了難以克服的難題，例如合規問題、財務問題等，最終不得不選擇撤回申請。

中國金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，當前，A股市場正處于關鍵轉型期，注冊制的實施加速了優質企業上市步伐，為銀行提供了廣闊舞臺。然而，短期內市場技術性資金失衡矛盾較為突出，導致銀行雖有上市潛力，但總體上市節奏受到一定調控。從金融市場結構上看，在未來相當長時間內，間接融資仍將是我國主要融資渠道，銀行作為重要參與者，對實體經濟的支持功能將進一步增強，但在資本市場技術性調整的背景下，上市進程可能遭遇不確定性。

四、業績承壓或為最大“絆腳石”

銀行股是典型的“低估值、高股息”品種，具有高現金股息率、穩定的分紅以及相對成熟的公司特點。然而，在經濟環境劇烈變化的情況下，業內也普遍認為， 業績下滑是目前擬上市銀行上市難的主因。

近期積極備戰IPO卻被突然“中止”的廣州銀行在第五版招股說明書中披露了最新的財務數據。2021~2023年廣州銀行實現營業收入分別為165.64億元、171.53億元和160.03億元，增長率分別為11.03%、3.56%和-6.71%，近三年來，廣州銀行營業收入增速不僅連續放緩，甚至在2023年出現了負增長。同期凈利潤分別為41.01億元、33.39億元和30.17億元，凈利潤已連續“三連降”。

根據招股書，2021年末~2023年末，廣州銀行不良貸款余額分別為60.84億元、97.10億元、95.11億元；不良率分別為1.57%、2.16%、2.05%。不良貸款率自2022年進入“2字頭”后，始終居高不下。

退出IPO行列的3家銀行業績也逐年下滑 ，馬鞍山農商行的招股書顯示，該行的財務數據更新至2023年上半年，2020年至2023年上半年歸屬凈利潤分別為5.93億元、6.44億元、7.29億元和4.23億元，凈利潤連續三年下滑。

同時，結合該行在中國貨幣網發布的年報顯示，馬鞍山農商行的業績已經出現了下滑的跡象。去年，該行實現營業收入16.41億元，同比下滑6%；其中，公司業務的利息凈收入下滑幅度較大，同比下降25%。歸屬凈利潤為6.84億元，同比下滑6%。

此外，馬鞍山農商行凈息差也持續下滑，2020年至2023年上半年凈息差分別為2.56%、2.40%、2.10%、1.83%，去年上半年的凈息差表現已經明顯低于A股已上市農商行平均值。

安徽亳州藥都農商行的業績表現同樣如此。2023年年報顯示，該行營業收入18.29億元，同比下滑10%；凈利潤2.09億元，同比下滑超40%。

還在排隊中的7家銀行中有3家業績表現欠佳 ，其中，廣東順德農商行、廣東南海農商行、廣州銀行2022年業績增速不佳，下降趨勢延續至2023年，3家銀行的營業收入、凈利潤均雙雙下滑。

順德農商行去年的營業收入為83.86億元，同比下滑7.82%；凈利潤為34.65億元，同比下滑0.10%。廣州銀行去年的營業收入為160.03億元，同比下滑6.71%；凈利潤為30.17億元，同比下滑9.64%。南海農商行去年的營業收入為68.61億元，同比下滑1.79%；凈利潤為23.82億元，同比下滑12.66%，在7家銀行中凈利潤下降幅度最大。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，目前，上市銀行估值較低，市凈率PB普遍低于1，處于破凈狀態，銀行上市難度原本就較大。中小銀行因為總體實力相對較弱，公司治理不健全，經營業績穩定性較低，以及面臨較大風險等，導致其公開上市更加困難。

五、中小銀行IPO出路在哪？

近年來，銀行上市節奏明顯變緩，2022年僅蘭州銀行成功登陸資本市場，2023年至今銀行IPO甚至顆粒無收，今年還能有新收獲嗎？

“對于中小銀行而言，上市之路的難點主要存在于，中小銀行通常規模較小，業務結構相對單一，難以滿足上市的要求。此外，中小銀行還需要在短時間內擴大規模，以滿足資本充足率等監管要求。”華夏易道管理咨詢公司首席顧問堅鵬指出。

此外，梳理發現，在招股書中，多家銀行提到了面臨的多重挑戰，包括受經濟結構轉型、行業政策調整等影響，未來可能面臨不良貸款上升壓力；若監管調整存貸款基準利率或市場利率發生變化，均可能導致存貸款利率不同步變動，進而影響凈利差水平，對銀行的財務狀況和經營業績帶來一定影響。

未來，銀行該如何應對業績波動的挑戰？婁飛鵬建議，中小銀行需要在進一步完善公司治理、結合區域經濟特點和自身優勢開展差異化經營以提高經營業績、強化風險管理以提高經營穩定性等方面多做工作，不斷增強自身經營質效。

談及中小銀行IPO的出路，星圖金融研究院副院長薛洪言表示，考慮到主要銀行均已上市，站在行業角度看，推動更多銀行上市不再是現階段行業重點所在。此外，受數字化轉型影響，近些年銀行業競爭加劇，強者恒強，一些中小銀行面臨潛在不良風險和經營困境，很難受到投資者追捧，也會增大上市的阻力。

“如果一家中小銀行經營有特色、發展有前景，上市的大門還是開啟的，但更多銀行則是經營同質化，且發展前景不明，很難得到投資者的認可，可能已經失去了A股上市的機會。” 薛洪言說。

本文來自微信公眾號： 和訊 ，作者：曹言言