來源：投資界（ID：pedaily2012） 作者：劉博

又是江蘇。

投資界獲悉，8月8日，揚州天富龍集團股份有限公司（下稱“天富龍”）正式登陸上交所主板，此次IPO發行價為23.6元/股，開盤大漲200%，市值280億元。

這個看似不起眼的IPO背后，站著一對江蘇70后夫妻——朱大慶與陳慧。他們夫妻二人扎根于揚州，攜手創業20年，帶領天富龍從一家化纖小廠走到A股敲鐘舞臺。

放眼望去，今年江蘇A股上市公司數量正式突破700家，江蘇軍團蔚然成林。某種程度上，IPO數量就是一張新興產業晴雨表，折射出一場產業升級之戰。

江蘇夫婦創業，開盤漲超200%，市值280億

天富龍的故事并不復雜。1973年出生于江蘇，朱大慶只有初中學歷，早年他目睹揚州化纖產業的蓬勃發展后，30歲那年選擇投身創業，與妻子陳慧、侄子朱興榮一起成立了天富化纖有限公司。

招股書披露，在天富龍體系內共有 5 家業務定位不同的生產主體，分別為天富龍集團、威英化纖、天富龍科技、富威爾和富威爾（珠海），逐步構建了由多家生產主體相互獨立、協同配合的產業集團。

其中，朱大慶在2005年成立儀征威英化纖有限公司，這也是為天富龍集團中最早開展再生有色滌綸短纖維業務的經營主體，主要面向多顏色、小批量的民用領域，例如鋪地材料等。

隨后在2009年5月，朱大慶、朱興榮和天富化纖簽署公司章程，同意設立天富龍內飾，后整體變更為天富龍集團，以汽車內飾領域為重點應用市場。緊接著，天富龍科技于 2010 年成立，主要進行黑色再生滌綸短纖維等大批量生產。

富威爾則于2015 年成立，引進聚合工藝，建設差別化復合纖維生產線，陸續推出低熔點短纖維、聚烯烴復合短纖維、熱熔長絲和中空聚酯短纖維等一系列產品。富威爾（珠海）成立時間最晚，在2023 年下半年投入生產，面向珠三角區域以及東南亞等海外市場需求，生產低熔點短纖維以及高彈力低熔點短纖維等功能性產品。

時至今日，天富龍已在江蘇、廣東及上海建成五大生產基地、一個供熱中心及兩大貿易公司，擁有纖維成套制造設備27條，年設計產能近58.6萬噸，同時還是國家工信部專精特新小巨人。

梳理天富龍的股權結構不難發現，這是一家典型的家族企業，成立至今未曾看見VC/PE的身影。

截至招股書簽署日，朱大慶持有公司61.81%股份，為天富龍控股股東；夫婦二人則合計持有公司79.3%的股權，為公司實際控制人。同時，朱大慶夫婦還與朱興榮簽署了一致行動協議，合計控制公司表決權股份占公司總股本的93.9%。

不僅如此，天富龍董事會由9名董事組成，包括3名獨立董事、6名董事，全部由朱大慶、陳慧夫婦提名。其中，朱大慶擔任董事長，其侄子朱興榮任董事兼總經理，女兒陳雪雖未持股，卻擔任董事兼董事會秘書一職。

當中還有一個插曲。招股書披露，在2012年9月，朱興榮曾以700萬元轉讓天富龍內飾10%的股權并離職；僅9個月后，朱大慶又將其持有的10%股權以700萬元的價格轉讓至朱興榮，后者也重返天富龍內飾作為股東及高管參與經營。此外，2010年1月、7月及2015年，朱大慶贈與朱興榮出資款合計3200萬元，這一資金安排也引發上交所的高度關注。

天富龍曾在問詢函中解釋稱，朱大慶年青時即跟隨年長其18歲的兄長朱寶云（朱興榮之父）學習企業經營管理，受到其兄長朱寶云的栽培及經營理念的熏陶，決定自己創業。朱大慶在創業初期受到其兄長朱寶云家庭的幫助與支持，朱大慶向朱興榮贈與出資款，是為支持朱興榮創業發展及回饋兄長家庭。

歷經二十年創業，朱大慶白手起家坐擁一家上市公司。

崛起于揚州

招股書顯示，天富龍以差別化滌綸短纖維的研發、生產和銷售為主營業務，產品布局由再生有色滌綸短纖維，拓展至差別化復合纖維及聚酯新材料，覆蓋以“人”為核心的商務、出行、家居、健康護理、衣著等場景。

具體來看，天富龍的主要客戶包括中聯地毯、拓普集團、坤泰股份、三泰車飾、鴻祥股份、躍飛新材等知名企業，行業分布于：汽車內飾、家用紡織、建筑工程、健康護理、過濾材料等。

招股書顯示，天富龍2022年至2024年營收分別為25.76億元、33.36億元、38.41億元；對應凈利潤分別為3.58億元、4.31億元、4.54億元；扣非后凈利則分別為3.38億元、4.2億元、4.5億元。

其中，汽車內飾撐起了天富龍營收的三分之一。滌綸短纖維作為汽車內飾的主要材料之一，受汽車產業發展影響較大，通過多層級的汽車零部件供應商體系，進入整車廠。2022年至2024年，天富龍汽車內飾領域的銷售收入，占主營業務收入的比例為31.47%至36.55%。

不過，天富龍對稅收優惠的依賴較為明顯。招股書顯示，2022年至2024年，天富龍享受的稅收優惠金額分別為1.14億元、1.27億元和1.67億元，占利潤總額的比例分別為29.34%、27.37%和34.23%。為此，天富龍在招股書也坦承，公司存在稅收優惠政策變化風險，包含資源綜合利用增值稅優惠政策變動風險、企業所得稅優惠政策變動風險。

回顧天富龍的上市歷程，朱大慶曾在接受《揚州日報》采訪時感嘆，“企業上市過程中離不開政府部門的大力支持和貼心服務。每當遇到問題時，他們總能及時給予協調解決。”

自古以來，揚州就是商賈云集、活力涌動的工商名城。在這當中，揚州新材料產業更是有著深厚的歷史積淀。早在1978年，年產53萬噸的儀征化纖項目列入國家22個重點引進項目之一，相當于當時全國化纖總產能，拉開了揚州新材料產業的序幕。

如今，“揚州造”超高分子量聚乙烯纖維和芳綸已成為海洋工程、重工機械、交通運輸、港口碼頭和深海養殖等領域的優選材料。例如在港珠澳大橋建設中，儀征化纖生產的14萬根高強聚乙烯纖維絲所組成的吊帶，就發揮了不小的作用。

揚州市工信局去年7月數據顯示，全市新材料產業集群現有規上企業780家左右，約占全市規上工業企業的1/5。其中，2023年新材料產業集群工業開票銷售1986.3億元、入庫稅收37.7億元；截止2024年上半年，新材料產業集群完成開票銷售1003.0億元，成為去年揚州市第一個突破千億的產業集群。

與此同時，揚州也正在攻堅突破高性能合成材料產業鏈。截止目前，揚州高性能合成材料產業鏈現有規上企業210家，占新材料集群企業總數24.9%。悄然間，“一根絲”織就千億產業。

蘇超之外，江蘇IPO大爆發

今年蘇超爆紅，江蘇IPO爆發同樣歷歷在目。

正如本周，坐落于南京的漢?？萍家渤晒Φ顷懮罱凰鶆摌I板，首日開盤漲幅超過200%，最新市值近90億元。更為巧合的是，公司背后也是一對60后“跨國伉儷”，董事長王斌畢業于東南大學，她的丈夫柯海力則來自丹麥，成為漢?？萍既蚧卣孤飞系闹剖?。

稍早之前，江蘇更是上演一周連攬三個IPO的盛況。先是天工股份在北交所上市，當天股價漲幅一度達到498.98%，首日收盤總市值達到130億元。后有漢邦科技與澤潤新能同天鳴鑼，分別登陸科創板和創業板。

“玻璃大王”曹德旺的妹妹曹芳創立的正力新能也于今年4月在港上市。早年從福耀玻璃退休后，曹芳聯合老同事陳繼程創業，殺入動力電池賽道。2019年在江蘇常熟正式重組成立正力新能，如今市值超270億港元。

同一月，泰禾股份掛牌創業板，江蘇迎來里程碑時刻——全省A股上市公司總數突破700家，占全國總數的近八分之一。

不止于此，這份江蘇2025年IPO名單中還有賽分科技、眾捷汽車、常友科技、映恩生物等，恒瑞醫藥、澤景電子、果下科技、瑞博生物、普愛醫療等也相繼踏上IPO旅途。有著“蘇大強”之稱的江蘇，正在IPO路上一騎絕塵。

看似“散裝江蘇”實際并不散裝。今年的蘇超讓外界一窺江蘇每一座城市不俗的經濟實力?？v觀江蘇產業格局，蘇南的集成電路、生物醫藥、高端裝備，蘇中的船舶海工、醫藥化工與裝備制造，蘇北的新能源、重工機械及現代農業，逐漸形成區域協同、梯度發展的產業生態。

其實早在2023年，江蘇省就提出構建“51010”戰略性新興產業集群體系，包括5個具有國際競爭力的戰略性新興產業集群、10個國內領先的戰略性新興產業集群、10個引領突破的未來產業集群。

隨后2024年6月，總規模500億元的江蘇省戰新母基金正式啟動運行。至今短短一年，江蘇省戰新母基金出資組建的產業專項基金累計已有41只，總規模達1069億元，覆蓋江蘇省13個設區市和6家省屬企業，留給創投圈深刻印象。

當然，江蘇也不是沒有過焦慮。開年DeepSeek的爆火讓杭州成為焦點，毗鄰的江蘇輾轉反側，當地官媒接連發文“四問”南京為何誕生不出“六小龍”，曾掀起一場省市反思潮。

長江之畔，奔涌不息。屬于中國城市的產業競賽依舊如火如荼。