本文由投資人說（微信ID：touzirenshuo）授權(quán) i黑馬 發(fā)布，作者 沈南鵬 。

1 ? 有時間的投入必然產(chǎn)生回報

一開始我想成為一名數(shù)學(xué)家，在上哥倫比亞大學(xué)之前我都是這么規(guī)劃的。但上了哥大，我開始重新審視自己。雖然經(jīng)歷多年的數(shù)學(xué)訓(xùn)練，讓我的邏輯思維能力很強(qiáng)，我以為自己能成為數(shù)學(xué)家，但后來看，這兩者似乎并不畫等號。未來怎么走，沒有想好，無意間我散心的時候看到一本線裝書，上面寫著《六祖壇經(jīng)白話本》。

我讀完了整本書，覺得很有意思，我明白了，其實人生不是一個委屈自己的過程，我應(yīng)該趁著年輕，去尋找自己生命的意義。既然無法成為一個很好的數(shù)學(xué)家，我想我也可以向其他方向發(fā)展，比如說證券、商業(yè)等，隨即，我報考了耶魯大學(xué)的MBA。

在那時，美國商業(yè)社會發(fā)達(dá)，中國則還很落后。美國的孩子都有從小賺錢的經(jīng)歷，家里稍微有點錢的孩子可能十五六歲就炒過股，還有一些甚至20歲就開過公司。而中國人二十幾歲才停止念書，可以說，根本沒有任何市場經(jīng)驗，我在進(jìn)入耶魯大學(xué)前連《華爾街日報》都沒看過。畢業(yè)季，我除了一張MBA畢業(yè)證，什么都沒有。

我畢業(yè)后找工作時很不順利，念MBA在當(dāng)時非但不像現(xiàn)在這般熱門和必須，說實話，它是個什么東西都有很多人不知道，對于大眾，甚至是一般大學(xué)生而言，都是十分陌生的。那時，美國人認(rèn)為中國人在美國做投資沒有任何優(yōu)勢，誰也不會想到有一天我會回中國做投資，幫助中國企業(yè)上市，更沒有想到會回中國做互聯(lián)網(wǎng)。在美國，你得面對現(xiàn)實。

不過，華爾街我進(jìn)去以后發(fā)現(xiàn)，其實我還蠻喜歡的，那里競爭非常激烈，節(jié)奏很快，需要動腦子。在那里工作你需要有一點創(chuàng)造力，那里能夠讓人不斷的學(xué)到東西，而且可以不斷地激發(fā)好奇心。

那時候我想，我應(yīng)該盡可能多地經(jīng)歷一些我們那一代人所能經(jīng)歷的事情。

2 ? 「泡沫」刺激了我們的創(chuàng)業(yè)神經(jīng)

為什么出來做攜程，其實很難說清楚。當(dāng)時我的確是猶豫過，畢竟已經(jīng)做了8年，離開的成本很大，但還是懷著一股激情出來創(chuàng)業(yè)了。現(xiàn)在想來，互聯(lián)網(wǎng)的泡沫也不全是壞事，在那個挺忽悠’的年代里，「泡沫」刺激了我們的創(chuàng)業(yè)神經(jīng)。

我在攜程網(wǎng)做CFO，不過這并不是特別典型那種CFO。我既是攜程網(wǎng)最大的個人股東，也是創(chuàng)始人，還是總裁，又是CFO。這幾種身份的融合，使得我能夠在第一時間切入到業(yè)務(wù)的細(xì)節(jié)進(jìn)行管理。 CFO應(yīng)該盡可能從一開始就介入業(yè)務(wù)發(fā)展，因為財務(wù)流程上體現(xiàn)出的問題，往往是長時間的積累，或者是企業(yè)業(yè)務(wù)最開始因為某個原因不得不進(jìn)行這樣的設(shè)計，如果是一個對此毫不知情的CFO，可能就難以理解或不知從何下手解決了。

攜程在剛開始做的時候，第一步還不能將服務(wù)直接跨越到互聯(lián)網(wǎng)上，因為那樣做太過超前。我們首先要立足于中國國情，要先建立呼叫中心，緊跟著再運營互聯(lián)網(wǎng)，使二者同時運行，這就是攜程網(wǎng)「鼠標(biāo)+水泥」的經(jīng)營模式。后來我將六西格瑪引入到攜程網(wǎng)，靠著這種以服務(wù)為中心的思想提升了企業(yè)的競爭力。要建立一家公司實屬不易，這個世界上每天都要誕生無數(shù)新公司，每天也都有無數(shù)公司倒閉，所以每一個細(xì)節(jié)都要把控到位，把業(yè)績拿出來，否則很容易就被人甩得很遠(yuǎn)。

攜程初期，我們四人一共投資了200萬元，這么點兒錢其實根本就是杯水車薪。如何找錢成了我要面對的問題，雖然融到了第一筆錢讓我們稍微舒了一口氣，然而這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，一開始攜程網(wǎng)一直處于虧損狀態(tài)，未來還要發(fā)展壯大，一旦資金鏈斷裂就會功虧一簣。

別人都說我投行出身，融資應(yīng)該非常拿手才對，其實不是，哪有那么容易？一些大的投資銀行看不上小企業(yè)的生意。不過最后好在在年底的時候，軟銀為首的次輪融資進(jìn)來了，我們因此熬過了2001年的互聯(lián)網(wǎng)寒冬。

2001年攜程網(wǎng)開始逐步盈利，我開始為登陸納斯達(dá)克鋪路。2003年，國內(nèi)掀起一陣上市熱潮，不過「非典」爆發(fā)了，整個中國旅游行業(yè)暫停，至今想起還心有余悸。推至次年，攜程上市。

現(xiàn)在回頭看，我覺得： 創(chuàng)業(yè)是一件具有高風(fēng)險的事情，作為一名創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該做好全面的準(zhǔn)備。 美國的絕大多數(shù)成功創(chuàng)業(yè)者都經(jīng)過了比較充分的準(zhǔn)備階段。 創(chuàng)業(yè)即使走對了方向，即使有一個好的團(tuán)隊，也未必一定成功。有些企業(yè)即便沒有倒閉，但也從來沒有真正達(dá)到一定規(guī)模和市場份額，而且這樣的例子在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域比比皆是。

投資界有「51比49法則」。那些被「槍斃」的商業(yè)計劃書真的一文不值嗎？其實只是這些企業(yè)在投資方那里得到的是令人遺憾的49%而非51%，創(chuàng)業(yè)者能不能獲得風(fēng)險投資具有一定的偶然性，對于投資者來說，投與不投往往只在一念之間。

盡管做了充分準(zhǔn)備，商業(yè)模型也是正確的，但由于市場、競爭等多種因素的存在，創(chuàng)業(yè)還是有可能失敗。的確，很多人看到的都是成功創(chuàng)業(yè)者的光鮮亮麗，卻看不到那些默默無聞的失敗。創(chuàng)業(yè)者一定要對創(chuàng)業(yè)失敗做好充分準(zhǔn)備，除此之外還要為自己從事的新行業(yè)做好技術(shù)準(zhǔn)備。

除了做好創(chuàng)業(yè)失敗的準(zhǔn)備外，創(chuàng)業(yè)者還必須「善變」，要始終以一種變化的心態(tài)去面對市場的變化。即便今天去看我自己在2002年寫的如家商業(yè)計劃書，也會發(fā)現(xiàn)彼時的想法和今天的實際情況有很大差別，當(dāng)時的創(chuàng)業(yè)計劃絕對不會預(yù)料到企業(yè)今天所面臨的實際發(fā)展?fàn)顩r。

作為一名好的創(chuàng)業(yè)CEO，他需要具備的素質(zhì)就是根據(jù)市場反饋的信息來不斷修正自己的商業(yè)計劃，改變自己的策略和方向，尤其在公司早期，這更是不可避免的。 如果創(chuàng)業(yè)者是一個一成不變的人，那么他的創(chuàng)業(yè)很難成功。

3 ? 風(fēng)險投資三原則

我們這個行業(yè)是在服務(wù)兩批客戶，首先是必須服務(wù)投資人（這里指基金的出資人），投資人把錢交給你是一個重要的托付，但要想獲得高回報，必須服務(wù)好另外一批人，就是你投資的企業(yè)。作為一個好的投資人，你不應(yīng)該僅僅是用錢去幫助一個企業(yè)，更應(yīng)該將自己的資源帶去，這是一個投資人很大的責(zé)任。

三原則即市場、團(tuán)隊、模式。

在拿到一個項目時，投資人首先看的是這個企業(yè)有沒有潛力。怎么判斷市場規(guī)模有多大？最好通過科學(xué)的數(shù)據(jù)去驗證。比如如家，當(dāng)時有200家酒店，但我們判斷經(jīng)濟(jì)型酒店的市場空間很大，未來可能可以做到2000家、3000家的規(guī)模。

而且，這個行業(yè)應(yīng)該存在一個巨大的市場空間，也就是說這個企業(yè)是不是有迅速成長的空間，紅杉中國要投資的是海洋里的大魚，而不是池塘里的大魚。因為，盡管池塘里的大魚可能也比較大，但是它的局限也很大，難以跳出小小的池塘。

要判斷這一點應(yīng)該理解行業(yè)，它現(xiàn)在正處于發(fā)展當(dāng)中一個怎樣的階段，是否具有爆發(fā)力？這個行業(yè)整體規(guī)模有多大？這些是進(jìn)行投資決策的依據(jù)。除此之外，行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)、相關(guān)法律法規(guī)、地方政府的支持態(tài)度等，都要作為考察對象。

我很看重跟創(chuàng)業(yè)者面對面交談、吃飯的過程，我認(rèn)為這樣的過程能夠考察對方的真正素質(zhì)。在「創(chuàng)業(yè)者能力」和「創(chuàng)業(yè)者精神」的選擇上，優(yōu)先選擇創(chuàng)業(yè)者精神，只有創(chuàng)業(yè)者有真正的品質(zhì)和美德，他的能力才能夠得以發(fā)揮，否則可能會被濫用。

如果一個創(chuàng)業(yè)者能力特別突出，但是素質(zhì)并不好，我是不會投資的。俗話說「事在人為」，在如今的創(chuàng)業(yè)環(huán)境下，很多時候比拼的就是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的能力，能力高的才能夠適應(yīng)市場競爭、存活下來。

在如今市場同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下，獨特的商業(yè)模式很難得，無論是消費者還是投資者都需要一些獨特的商業(yè)模式?？梢哉f辨別各種商業(yè)模式，從中找出真正獨特或者稍微改進(jìn)的模式，是風(fēng)險投資的精髓所在。

人靠譜，能力強(qiáng)，但是提出來的商業(yè)模式滿大街都是，投資人會投你嗎？即便你的商業(yè)模式很牛，但是在抄襲盛行的環(huán)境下，如何保證不被對手拷貝？這就需要在商業(yè)模式下還要有無數(shù)獨特的idea。換句話說，創(chuàng)業(yè)者要是能夠拿出來一個前所未有的、可行的獨特的商業(yè)模式，哪怕創(chuàng)業(yè)者只有一個人，只有幾頁商業(yè)計劃書，也會讓投資者義無反顧地投資，甚至還會幫該創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行試驗，提升創(chuàng)業(yè)者能力，為其配備專業(yè)團(tuán)隊，等等。

我選項目的有六條秘訣，跟上面三項的本質(zhì)是一樣的，只不過更細(xì)化一些，分別是：看人、模式、執(zhí)行力、客單量、效率、數(shù)據(jù)。創(chuàng)始人和團(tuán)隊的能力很重要，但更重要的是人要靠譜、誠信，不要忽悠投資人。執(zhí)行力是決定創(chuàng)業(yè)公司在初創(chuàng)期后能否融到錢的關(guān)鍵節(jié)點，因為沒有執(zhí)行力，所有的idea、所有的遠(yuǎn)景目標(biāo)都是空談，如果你要創(chuàng)業(yè)或是正在創(chuàng)業(yè)，請一定找一個執(zhí)行力強(qiáng)大的合伙人。還有客單量，之前所有的因素都會在客單量上表現(xiàn)，如團(tuán)隊、模式、執(zhí)行力等，而這個時候只要客單量足夠好，融資就不成問題?？梢钥闯鐾顿Y者對于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的要求是很高的，尤其是想要得到紅杉中國這種頂尖風(fēng)投公司的青睞，更要方方面面都具備出眾的品質(zhì)才行。

我認(rèn)為資本可能是無情的，但是資本的管理者必須有情，必須有社會責(zé)任。我們這樣的資本就應(yīng)該扶持中國的中小企業(yè)成長，再創(chuàng)造幾個攜程、如家。為什么攜程、如家對社會有幫助、有價值呢？首先它們是透明和盈利的企業(yè)。每家都雇傭了很多名員工，每年給國家交很多稅，更重要的是它們打造了一個民族品牌，它們給中國的消費者提供了優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。