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4000億,一位90后IPO敲鐘了

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4000億,一位90后IPO敲鐘了

來(lái)源:投資界(ID:pedaily2012) 作者:王露

創(chuàng)投圈年度IPO出現(xiàn)了。

投資界獲悉,7月31日,協(xié)作設(shè)計(jì)平臺(tái)Figma正式在紐約證券交易所上市,成為今年迄今美股最大IPO項(xiàng)目。

本次IPO,F(xiàn)igma每股定價(jià)為33美元,開(kāi)盤后一路大漲,截至收盤暴漲250%,市值達(dá)到563億美元(約合4000億元人民幣)。值得一提的是,這是自2021年以來(lái)美國(guó)風(fēng)投支持的最大科技公司IPO。

公司創(chuàng)始人是位退學(xué)的90后。大二那年暑假,Dylan Field創(chuàng)立Figma,試圖把Photoshop裝進(jìn)瀏覽器里,向工具巨頭Adobe發(fā)起挑戰(zhàn)。成立13年來(lái),公司背后站滿了數(shù)十家風(fēng)投機(jī)構(gòu),隊(duì)伍壯觀。

如今隨著上市鑼聲敲響,一場(chǎng)造富盛宴上演。

退學(xué)90后,剛剛締造一個(gè)超級(jí)IPO

正如大多數(shù)硅谷傳奇,F(xiàn)igma的故事要從一個(gè)天才少年說(shuō)起。

出生于1992,Dylan Field從小就展露出數(shù)學(xué)天賦,六歲常玩的游戲是解代數(shù)題,中學(xué)更是愛(ài)上網(wǎng)頁(yè)開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)。有意思的是,他另一個(gè)興趣是表演,曾出演過(guò)微軟Windows XP的電視廣告。

17歲那年,F(xiàn)ield進(jìn)入布朗大學(xué)就讀計(jì)算機(jī)科學(xué)和數(shù)學(xué)專業(yè),期間在領(lǐng)英等公司實(shí)習(xí)。轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在大二那年,他進(jìn)入新聞資訊應(yīng)用Flipboard實(shí)習(xí)。這家公司以流暢直觀的設(shè)計(jì)見(jiàn)長(zhǎng),試圖在屏幕上復(fù)制閱讀雜志的感受,彼時(shí)剛從一眾資訊App里崛起。

“原來(lái)想法和設(shè)計(jì)這么重要。”Field萌生了創(chuàng)業(yè)念頭。2012年,他毅然退學(xué),接受了彼得·蒂爾(Peter Thiel)設(shè)立的10萬(wàn)美元“蒂爾獎(jiǎng)學(xué)金”。第一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是無(wú)人機(jī),用于抓捕酒駕司機(jī),但以失敗告終。很快,他與大學(xué)同學(xué)Evan Wallace開(kāi)始著手創(chuàng)立Figma。

在他的設(shè)想中,F(xiàn)igma是一款在線圖形編輯平臺(tái),所有用戶可以協(xié)同設(shè)計(jì)、發(fā)揮創(chuàng)意,類似瀏覽器版本的Photoshop。當(dāng)時(shí)這類產(chǎn)品概念尚在萌芽階段,設(shè)計(jì)師大多使用本地軟件完成設(shè)計(jì),再導(dǎo)出壓縮包發(fā)給客戶或同事,并沒(méi)有在線修改、批注功能,生產(chǎn)效率并不高。

這無(wú)疑是向巨頭Adobe發(fā)起了挑戰(zhàn)。“普通人學(xué)習(xí)使用Photoshop是一個(gè)漫長(zhǎng)而艱巨的過(guò)程。”Field表示,公司目標(biāo)是讓每個(gè)人都能使用免費(fèi)、簡(jiǎn)單的在線工具來(lái)發(fā)揮創(chuàng)造力。

然而,這條路并非一帆風(fēng)順。創(chuàng)業(yè)初期,公司空有概念,產(chǎn)品路線、商業(yè)模式并不清晰,期間將產(chǎn)品設(shè)定為一款照片編輯器。在投資人看來(lái),一切都是那么令人費(fèi)解,不少人將其拒之門外。加上團(tuán)隊(duì)成員大量離職,F(xiàn)igma一度陷入困境。

好在大家沒(méi)有放棄。經(jīng)歷無(wú)數(shù)次修改后,2016年Figma第一個(gè)正式版本才上線,先是以免費(fèi)“Adobe平替版”收獲了第一批用戶,很快獲得了良好口碑。

同年,一樁收購(gòu)案徹底改變了Figma的命運(yùn)——微軟收購(gòu)了軟件開(kāi)發(fā)平臺(tái)Xamarin。該公司三百多個(gè)設(shè)計(jì)師全是Figma的初代用戶,F(xiàn)igma也隨之進(jìn)入微軟碼農(nóng)和高管的電腦里。

他們的盈利模式很簡(jiǎn)單——對(duì)于個(gè)人用戶和教育用戶,F(xiàn)igma完全免費(fèi);對(duì)于企業(yè)用戶,F(xiàn)igma則有不同檔位的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

命運(yùn)的齒輪悄然轉(zhuǎn)動(dòng)。到了2020年,遠(yuǎn)程辦公興起,F(xiàn)igma契合了在線設(shè)計(jì)的需求,當(dāng)年就創(chuàng)造了7500萬(wàn)美元的收入。僅僅在2021上半年,F(xiàn)igma的活躍用戶就實(shí)現(xiàn)了翻倍。

如今,公司全力押注AI,發(fā)布Figma Make 2.0和生成式設(shè)計(jì)等AI驅(qū)動(dòng)工具。只需輸入一句自然語(yǔ)言,就能自動(dòng)生成一個(gè)可編輯、交互、迭代的產(chǎn)品原型。AI也成為此次IPO的核心敘事,招股書中“AI”一詞出現(xiàn)了超過(guò)200次。

4000億,一位90后IPO敲鐘了

營(yíng)收情況令人印象深刻。招股書顯示,2024年公司營(yíng)收為7.49億美元,同比增長(zhǎng)48%。2025年第一季度,營(yíng)收為2.28億美元,同比增長(zhǎng)46%,凈利潤(rùn)為4490萬(wàn)美元。照此速度發(fā)展,F(xiàn)igma今年?duì)I收有望突破10億美元里程碑。截至2025年3月,F(xiàn)igma擁有1031家年付費(fèi)超10萬(wàn)美元的大客戶,同比增長(zhǎng)47%,客戶名單里包括Netflix、Duolingo、Stripe等一線科技公司。

創(chuàng)業(yè)十余年,33歲的Field終于站上IPO敲鐘舞臺(tái)。

身后VC/PE云集,賺翻了

一路走來(lái),F(xiàn)igma早已是創(chuàng)投圈的現(xiàn)象級(jí)項(xiàng)目。

種子輪融資來(lái)自創(chuàng)始人的“親友團(tuán)”。早在2013年,Index Ventures領(lǐng)投了380萬(wàn)美元融資,領(lǐng)英前CEO等投資人參與。而Index Ventures也是創(chuàng)始人前東家Flipboard的投資方。

“這些初出茅廬的年輕創(chuàng)業(yè)者們,愿意奉獻(xiàn)未來(lái)至少三年的時(shí)間,去嘗試打造一項(xiàng)意義非凡的技術(shù)。而不是像大多數(shù)硅谷人那樣,先投入六個(gè)月,不斷迭代再?zèng)Q定是否繼續(xù)。”Index Ventures合伙人曾這樣感慨,他在實(shí)習(xí)期就見(jiàn)過(guò)Field,印象深刻。

到了2015年,Greylock Partners領(lǐng)投了該公司A輪1500萬(wàn)美元融資,Iconiq Capital、Index Ventures、OATV、Soleio Cuervo、Adam Nash、DJ Patil和Jeff Weiner等參與其中。

當(dāng)中還有一段插曲,Greylock是最早接觸Figma的機(jī)構(gòu)之一,卻拒絕投資。彼時(shí)合伙人認(rèn)為這并不是個(gè)好生意,也談不上什么技術(shù)變革。直到A輪時(shí),創(chuàng)始人帶著逐漸成形的產(chǎn)品上門,Greylock才改變了想法。

2018年,F(xiàn)igma宣布完成2500萬(wàn)美元B輪融資,由凱鵬華盈 (Kleiner Perkins) 領(lǐng)投。此前投資方Greylock和Index等也參與了本輪融資。一年后,該公司以4.4億美元的估值完成了由紅杉資本(Sequoia Capital)領(lǐng)投4000萬(wàn)美元C輪融資。

高光時(shí)刻出現(xiàn)2020年,F(xiàn)igma完成由a16z領(lǐng)投5000萬(wàn)美元D輪融資,Durable Capital、Index、Greylock、KPCB、紅杉資本(Sequoia Capital)和Founders Fund等機(jī)構(gòu)跟投,公司估值為20億美元,躋身獨(dú)角獸行列。

融資神話還在繼續(xù)。次年,F(xiàn)igma完成2億美元E輪融資,較一年前估值增長(zhǎng)了5倍,達(dá)到100億美元。由Durable Capital和摩根士丹利旗下Counterpoint Global共同領(lǐng)投,其他參投方包括Index、Greylock、Kleiner Perkins、紅杉資本(Sequoia Capital)和a16z。也是在這一年,創(chuàng)始人之一Evan Wallace因工作倦怠離開(kāi)了公司。

隨后,嗅到威脅的Adobe試圖以200億美元價(jià)格收購(gòu)Figma,但最終未被監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。收購(gòu)叫停后,Adobe向Figma支付了10億美元的“違約費(fèi)”,比Figma此前的融資額還要多。

IPO前最后一輪融資是2024年,Durable Capital、摩根士丹利、a16z、紅杉資本(Sequoia Capital)、凱鵬華盈、Index、Greylock等投資方參與,融資額為4.16億美元。

招股書顯示,創(chuàng)始人Field是公司最大股東,IPO前持有5660萬(wàn)股,并擁有對(duì)另外2670萬(wàn)股的投票控制權(quán)。Index是最大機(jī)構(gòu)方股東,持股占比17%。Greylock位居第二,持有16%的股份;其次是凱鵬華盈和紅杉資本(Sequoia Capital),分別持有14%、8.7%股份。

陪伴多年,創(chuàng)始人與身后投資人寫就一個(gè)互相扶持的創(chuàng)業(yè)范本。

IPO造富,創(chuàng)始人身家400億

這次史詩(shī)級(jí)IPO,帶來(lái)了一場(chǎng)造富盛宴。

令人眼紅的是,根據(jù)招股書Figma計(jì)劃發(fā)行超過(guò)3600萬(wàn)股A類股票,其中新股增發(fā)約1240多萬(wàn)股,老股出售則占2/3,現(xiàn)有股東們將出售近2470萬(wàn)股,按目前發(fā)行價(jià)估算約8億美元。也就是說(shuō),大部分募資額將進(jìn)入老股東腰包,集體落袋為安。

以創(chuàng)始人Field為例,他將出售235萬(wàn)股老股,計(jì)算下來(lái),這部分股票可以套現(xiàn)約7700萬(wàn)美元。彭博指數(shù)顯示,F(xiàn)ield身價(jià)飆升至61億美元,但他反應(yīng)平淡:“很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái),我的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)不再是金錢了。”

最大贏家還有風(fēng)投機(jī)構(gòu)。如今,Index、Greylock、凱鵬華盈和紅杉資本(Sequoia Capital)持股賬面價(jià)值約240億美元。據(jù)Crunchbase報(bào)道稱,此次IPO機(jī)構(gòu)方投資回報(bào)率超過(guò)10倍,這還是股價(jià)尚未繼續(xù)暴漲的情況下。

“Figma產(chǎn)生了巨大的財(cái)富效應(yīng),也是IPO市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。”一位硅谷分析師稱,“這將與超級(jí)獨(dú)角獸Canva、Netskope和Databricks的未來(lái)估值直接相關(guān)。畢竟對(duì)于獨(dú)角獸們而言,IPO的挑戰(zhàn)在于獲得他們想要獲得更高市值。”

悄然間,IPO狂歡正卷土重來(lái)。正如美股,2025年第二季度共有59家公司上市,融資總額達(dá)到150億美元,數(shù)量和金額均高于第一季度。

與此同時(shí),多只重量級(jí)新股表現(xiàn)火爆——Circle上市首日股價(jià)較發(fā)行價(jià)飆升約168%,此后漲幅數(shù)倍。“英偉達(dá)親兒子”CoreWeave盡管首日表現(xiàn)平平,但上市以來(lái)股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)170%。

我們將目光移向大洋彼岸。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì),2025年上半年中企境內(nèi)外上市共109家,首發(fā)融資額約合人民幣1213.60億元,同比上升分別為32.9%、158.7%。港股沸騰歷歷在目,A股也出現(xiàn)了IPO窗口,正如上半年科創(chuàng)板迎來(lái)首位90后敲鐘,影石創(chuàng)新上市首日市值700億,帶給身后早期投資方千倍回報(bào)。

說(shuō)到底,一級(jí)市場(chǎng)的情緒,往往由退出決定。過(guò)去幾年,IPO收縮導(dǎo)致退出難成為共識(shí)。如今,VC/PE們看到了估值兌現(xiàn)的希望,這是一次久違的喘息機(jī)會(huì)。

然而,這場(chǎng)盛宴并非人人有份。沖到終點(diǎn)的,多是賽道龍頭和長(zhǎng)期主義者。潮水涌來(lái),有人順勢(shì)登船乘風(fēng)破浪,將紙面財(cái)富兌現(xiàn)為真金白銀;有人卻只能在岸邊觀望。

誰(shuí)都不想錯(cuò)過(guò)。

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