作者｜包永剛

編輯｜王亞峰

從2025年初阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)和騰訊等公司下單160億美元的H20芯片開始，國(guó)內(nèi)就開始密切關(guān)注H20是否會(huì)被禁售。

接近英偉達(dá)供應(yīng)鏈的業(yè)內(nèi)人士宏偉告訴雷峰網(wǎng) (公眾號(hào)：雷峰網(wǎng)) ，“按照英偉達(dá)的生產(chǎn)計(jì)劃，5月份H20會(huì)停產(chǎn)。”

近日傳出的一份2025年4月9日的文件讓H20的禁售有了最終結(jié)論。

文件顯示，美國(guó)政府（USG）通知英偉達(dá)公司（NVIDIA Corporation），美國(guó)政府要求對(duì)出口至中國(guó)（包括香港和澳門）以及D-5國(guó)家，或總部位于上述地區(qū)、最終母公司位于上述地區(qū)的公司， 出口英偉達(dá)的H20集成電路及任何達(dá)到H20內(nèi)存帶寬、互聯(lián)帶寬或其組合的其他電路時(shí)需獲得許可證。

4月14日，美國(guó)政府通知英偉達(dá)，該許可證要求將無限期生效。

雖然美國(guó)政府留了許可證沒有完全禁售H20，但按照此前限制美國(guó)對(duì)中國(guó)出口高性能計(jì)算芯片的做法相當(dāng)于是禁售。

消息傳出后，英偉達(dá)盤后股價(jià)跌超6%。

行業(yè)分析師宇軒表示，“由于年初已有關(guān)于H20可能禁售的傳言，因此市場(chǎng)對(duì)此已有充分預(yù)期。堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)卡?！?/p>

圍繞H20對(duì)禁售，有兩個(gè)關(guān)鍵問題，禁售對(duì)誰(shuí)的影響最大？國(guó)產(chǎn)卡真的能國(guó)產(chǎn)替代嗎？更進(jìn)一步的探討歡迎添加作者微信BENSONEIT。

英偉達(dá)和互聯(lián)網(wǎng)大廠最不希望H20被禁售

之所以H20是否禁售的消息多次反轉(zhuǎn)，關(guān)鍵就在于對(duì)于禁售H20各方在博弈，從產(chǎn)業(yè)的角度，那誰(shuí)想禁售H20？

“OpenAI 和Anthropic都有動(dòng)力推動(dòng)美國(guó)政府禁售H20?！彼懔π袠I(yè)資深人士博文認(rèn)為，“AI的三要素算法、數(shù)據(jù)和算力，在算法和數(shù)據(jù)方面中美差距不大，但在算力上差距超過兩代， Deepseek讓美國(guó)公司感到緊張，他們怕被中國(guó)追趕，所以非常有動(dòng)力推動(dòng)美國(guó)對(duì)中國(guó)禁售英偉達(dá)GPU。 ”

但英偉達(dá)想極力避免其數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品在中國(guó)被禁售。

根據(jù)英偉達(dá)截至2025年1月26日的2025財(cái)年財(cái)務(wù)報(bào)告，中國(guó)市場(chǎng)為英偉達(dá)貢獻(xiàn)了約1305億美元總收入中的171.08億美元，占比約13%。

僅看數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，中國(guó)市場(chǎng)2023財(cái)年占英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的收入大約19%，這一比例在2024財(cái)年大幅降低至約5%，隨著H20的推出，以及生成式AI帶動(dòng)了英偉達(dá)GPU的強(qiáng)勁需求，2025財(cái)年中國(guó)市場(chǎng)為英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約13%的收入，但依舊顯著低于對(duì)中國(guó)出口被限制之前超過20%的收入占比。

英偉達(dá)披露，將計(jì)提55億美元損失，涉及H20庫(kù)存減值與訂單取消。

“對(duì)于英偉達(dá)而言， 賣H20肯定不如賣H100賺錢，售價(jià)幾乎低了一半。但賣H20至少還有50%的利 潤(rùn)，中國(guó)肯定是英偉達(dá)不可或缺的市場(chǎng)?！毙酒句N售澤宇認(rèn)為。

澤宇聽說，“英偉達(dá)H20被禁，英偉達(dá)會(huì)推出性能更低滿足美國(guó)政府限制的H20E?！?/p>

不過宏偉對(duì)此持否定態(tài)度， 宏偉獲取的消息是如果H20被禁，英偉達(dá)所有的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品在中國(guó)都會(huì)被禁售，業(yè)界期待的B20也不可能推出。

B20是傳言中英偉達(dá)最新Blackwell架構(gòu)B200 GPU的閹割版。黃仁勛在2025 GTC大會(huì)上幽默的稱自己是英偉達(dá)的首席營(yíng)收破壞者，他強(qiáng)調(diào)B200強(qiáng)大的性能時(shí)，調(diào)侃Hopper架構(gòu)說，“有些場(chǎng)景下Hopper還行，這是我能說的最好的一句話。”

正因?yàn)锽200相比H200有性能的飛躍，所以國(guó)內(nèi)期待H20的后繼產(chǎn)品B20能夠推出?！叭绻绹?guó)對(duì)限制足夠苛刻，英偉達(dá)即便推出B20也沒有意義?！睗捎钜舱f。

同樣不希望H20被禁售的還有搶著下單H20的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

H20相比國(guó)產(chǎn)卡有2-4倍性價(jià)比

“如果H20禁售，對(duì)于上市公司、頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的影響更大?！?/strong> 澤宇說，“因?yàn)檫@些公司只能從合規(guī)渠道購(gòu)買算力。”

某頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的奕辰也表示，“根據(jù)公司的合規(guī)要求，出于安全考慮，數(shù)據(jù)不能離開公司的自有服務(wù)器，只要服務(wù)器不歸屬于我們公司，就不能在這些服務(wù)器上做訓(xùn)練?！?/p>

“在Deepseek火爆之后，公司所有GPU算力都給了核心部門， 許多業(yè)務(wù)部門的算力需求都得不到滿足，連明星應(yīng)用都面臨缺GPU算力的問題?！?/strong> 奕辰表示。

不過也有算力租賃的業(yè)內(nèi)人士表示，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司為了保持前自身的競(jìng)爭(zhēng)力，也在想辦法租用一些外部的英偉達(dá)GPU算力。

“對(duì)于其它公司，仍有途徑使用被禁售的英偉達(dá)H20卡，一個(gè)是東南亞的算力中心，另一個(gè)是通過各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)的GPU。”澤宇說，“對(duì)那些能將GPU從全球運(yùn)入中國(guó)的人而言，禁令越嚴(yán)，利潤(rùn)空間越大。”

不過， 如果H20沒有出口許可，也不會(huì)有新的H20被生產(chǎn)。 因?yàn)槟壳叭蛑挥兄袊?guó)在進(jìn)口H20，其它國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口的是H200或者B200。

除了英偉達(dá)的GPU，國(guó)產(chǎn)AI芯片也是另一個(gè)選擇，但最現(xiàn)實(shí)的問題是是否具有性價(jià)比？

由于市場(chǎng)需求的火熱，近期一臺(tái)8卡H20（141G顯存）服務(wù)器價(jià)格大概是120-130萬(wàn)一臺(tái)。國(guó)產(chǎn)替代的一個(gè)選擇8卡昇騰910B（64G）服務(wù)器，近期的價(jià)格為100-105萬(wàn)之間。

進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)要的計(jì)算，在不考慮軟件和人力成本的情況下，運(yùn)行671B的滿血版DeepSeek模型，要達(dá)到相似的性能，H20如果用4個(gè)節(jié)點(diǎn)，910B需要8個(gè)節(jié)點(diǎn)，僅僅從硬件成本的角度，H20的優(yōu)勢(shì)就至少有1.5倍。

當(dāng)然在不同的實(shí)際情況中會(huì)有所差別， 業(yè)界普遍認(rèn)為H20相比國(guó)產(chǎn)卡有2-4倍的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。 所以多位業(yè)界人士都表示，“即便通過加價(jià)或非傳統(tǒng)渠道購(gòu)入H20，其性價(jià)比仍優(yōu)于大多數(shù)國(guó)產(chǎn)卡。”

“最重要的是用英偉達(dá)的GPU不用做遷移。”這也是國(guó)內(nèi)許多公司堅(jiān)持想購(gòu)買英偉達(dá)GPU的原因。

不過宇軒表示，“堅(jiān)定看好華為和寒武紀(jì)的AI卡，測(cè)試性能寒武紀(jì)的590也比華為的性能好一些?！?/p>

更多H20禁售對(duì)于英偉達(dá)業(yè)績(jī)以及國(guó)內(nèi)公司的影響，歡迎添加作者微信BENSONEIT進(jìn)一步交流。

注，文中宏偉、宇軒、博文、澤宇、奕辰均為化名 雷峰網(wǎng)

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