本文來自微信公眾號： 商業評論 （ID：shangyepinglun） ，作者：響馬，題圖來自：AI生成

前段時間，小米推出了SUV YU7、折疊屏旗艦MIX Flip2、AI智能眼鏡等多種產品，引起廣泛關注。

其中，YU7發布3分鐘斬獲20萬訂單，引爆了輿論。在此情緒下，次日，小米股價上漲8%，創下歷史新高。

在關注度沒那么高的“角落”，主要生產兩輪電動車的九號公司也重新回到高增長態勢。

一季報顯示，2025年1月至3月，九號公司實現營收51億元，同比增長99.52%，實現凈利潤4.56億元，而2024年全年，實現營收141.96億元，歸母凈利潤10.84億元，均創下歷史新高。

問題是，小米和九號公司有什么關系？

簡言之，作為小米創始人，雷軍砸下重金投資了九號公司，隨著九號公司向前發展，逐漸淡出，而借雷軍“過河”后，九號公司主動求變，在產品調整和行業博弈的過程中，打開了屬于自己的新天地。

進一步來說，不管是過去，還是眼下，九號公司面對的，從來都不是一條坦途。

雷軍搭橋，九號過河

6月初，在微博上，一位網友發帖：“才買6天的九號電摩有故障碼，客服轉移話題，不認真處理問題。”隨后，他艾特了雷軍、小米智能生態、小米北京等多個賬號，接下來，才艾特九號電動、九號公司。

暫且不說這位網友投訴的問題，僅看他艾特雷軍等小米相關賬號，大概是弄錯了——原因很簡單，九號公司和小米目前關系不大。

但反過來說，這也反映出九號公司和小米系曾經的“綁定”是多么深入人心，以至于到了長久占據用戶心智的地步。

這事得從頭說起。

2012年，九號公司成立，前期主要生產平衡車等新興產品。當年，黃曉明拍電影受傷，腳部粉碎性骨折，團隊給他買了一臺九號平衡車輔助他活動。借助此事的影響力，九號平衡車被更多人了解到。

2014年，九號公司獲得小米、紅杉、順為等機構的8000余萬美元A輪投資，順理成章地成為小米生態鏈中的一員。

重新審視這場“綁定”，“商業評論”認為，雷軍起到的作用主要表現在以下兩個方面：

一是助力九號公司“蛇吞象”。

當全球平衡車鼻祖Segway以專利侵權為由，起訴九號公司時，九號公司創始人高祿峰發現對方內部存在分歧，有收購對方的可能。

最終，九號以“股權融資+銀行貸款”的組合方式為收購鋪平了道路，其中，小米等的8000余萬美元融資發揮重要作用。

完成對Segway的全資收購后，九號公司一躍成為平衡車領域的全球霸主，這是其發展歷程上的關鍵里程碑。

二是助力九號公司賣產品、樹品牌。

這方面，在九號公司發展早期，小米以渠道優勢為其賦能。舉個例子，2015年，九號公司通過小米平臺發售了價格為1999元的平衡車，兩個月銷量達10萬臺，刷新了平衡車產品銷量行業紀錄，而整體來說，2017年至2019年，小米渠道對九號公司貢獻的收入占比都超過50%。

與此同時，雷軍多次為九號公司鼓掌與歡呼。比如，他曾發文，盛贊“九號公司是小米生態鏈中最有激情的公司”“極具創新精神”。

正是雷軍真金白銀的投資、渠道和影響力的加持，幫助九號公司搭建了一座成長之橋，對一家處于早期發展階段的公司而言，重要性不言而喻。

然而，快速成長后，尤其是2020年上市后，不管是部分投資者要求，還是公司內部主動謀變，九號公司不得不開始“去小米化”。

結果是，到2023年，小米定制產品分銷收入占比僅有4.3%，而在持股層面，今年一季報顯示，小米持續減持，持股比例已低于5%，退出重要股東名列，同為雷軍創辦的順為資本則已退出主要股東行列。

21世紀經濟報道等媒體認為，九號公司“去小米化”基本完成。在一位智能家電行業從業人士看來，小米生態鏈企業希望降低主要單一渠道對公司經營的影響，尋求更健康的營收結構，因此，規模化之后尋求獨立，“是常規商業操作”。

這之后，機遇與挑戰接踵而至。

智能化是把雙刃劍

收購Segway，不只是讓九號公司制霸平衡車領域，更關鍵的是，還“打包”獲得了它的技術專利。

據媒體報道，“這一收購的達成，讓九號公司一舉拿下Segway 400多項核心專利”。有了這個基礎，加上自身的研發，九號公司得以擴展產品品類，從單一的平衡車，到囊括電動滑板車、電動平衡車、智能電動兩輪車、割草機器人等。

其中，智能電動兩輪車業務契合電動車智能化發展趨勢，九號公司抓住難得的市場機遇，形成了一定的先發優勢。

具體而言，2019年，九號公司對外發布智能電動兩輪車C系列和E系列，一上來就強調“真智能”，包括即停即走、感應解鎖等功能，展現出產品的差異化。

從行業視角看，彼時，雅迪、愛瑪、臺鈴、綠源等傳統品牌更多著力于續航、配置等維度，九號公司的發力，為行業帶來了一股“新風”。

接下來，九號公司飽嘗智能化紅利。2020年，九號公司智能電動兩輪車銷售破10萬臺，創造了中國電動車企業首年銷售最佳紀錄，到2024年，這一數據躍升至近260萬臺。

回頭看，在傳統品牌早已筑就“銅墻鐵壁”的電動車市場，九號公司何以能上演“逆襲”戲碼？

答案正如前文所述，行業智能化發展趨勢、技術優勢和產品差異化疊加，是九號公司脫穎而出的根本原因。

這種“脫穎而出”，既作用于市場，也構建了高端消費的用戶心智。

艾瑞咨詢2023年報告顯示，在5000元以上的中高端市場，九號電動銷量位居第一，而在7000元以上的高端市場，九號公司市場份額超50%。這說明九號公司已經構建、增強了高端消費的用戶心智，用高祿峰的話來說，“我們要用智能重新定義電動車”。

饒是如此，智能化并不能讓九號電動車高枕無憂。這是因為，對智能化的追逐，往往會滑向某種極端——不是過度智能化，就是因智能化而令部分傳統功能“失靈”。

據自媒體“拓品新消費”梳理，結合小紅書、貼吧、抖音快手以及黑貓投訴等平臺信息，九號在產品質量、續航能力、智能化功能均存在不同程度的問題，特別集中在如爆胎、充電困難、藍牙連接、減震效果極差、動力不足、外觀材質易臟等諸多方面。

在新浪旗下黑貓投訴平臺，“商業評論”注意到，九號電動車投訴量已有3900多條。

6月27日，一位消費者投訴稱：“買車沒幾天故障不斷，第一次報ABS故障，斷電重啟后好了！過了有幾天后又報儀表與控制器通訊異常，一鍵報修讓重啟后又能正常了，沒過幾天顯示屏又黑屏了……”

透過消費者投訴，不難看出，智能化只是兩輪電動車的一部分，整體的好騎、便捷、耐用不容忽視。

換句話說，智能化是把雙刃劍，一旦過度，不能更好地與用戶需求進行適配，有可能“傷人傷己”。這也意味著，對于智能化和整體消費體驗之間的平衡，九號公司必須更加審慎。

仍需挖掘市場增量

憑借智能化紅利，九號公司迅速發展，也讓“去小米化”有了業界矚目的戰績，但仍然需要持續挖掘市場增量。

原因是，國內電動車銷售仍然在負增長。艾媒咨詢相關報告顯示，2024年，中國電動兩輪車年銷量為5000萬輛，和2023年5500萬輛相比下降約9%。

在這一背景下，雅迪、愛瑪、臺鈴、綠源等傳統品牌面臨更大壓力，九號公司雖然回到高增長態勢，但也必須加大力度，繼續爭奪。

正因如此，九號公司不斷增加銷售費用。“商業評論”查看其財報發現，2023年一季度，銷售費用還只有1.71億元，去年一季度增加到2.43億元，今年一季度達4.18億元。

除了加碼銷售，產品上也有新動作。

比如，今年5月，九號公司推出Q系列女性車型，智能化之外，主打輕量化設計，瞄準女性用戶需求。

九號公司還力推RideyFUN智駕系統，聽歌、導航、通話一屏實現，希望給用戶帶來更好的體驗。

揚帆出海則是一個“標準動作”，在這一點上，九號公司展現出多面性。

從有利的方面來說，九號出海業務是頭部電動車品牌中占比最大的，海外收入約占總營收的40%。作為對比，雅迪海外收入占比不足10%，小牛電動也只有13.48%。

從不利的方面來說，九號產品智能化、高端化特質鮮明，附加值更高，貼合歐美市場，但歐美市場會受關稅影響乃至牽制。

另外，從兩輪車用戶規模和國內品牌渴望挖掘市場增量看，東南亞是一個大有可為的“富礦”，只是，相較于上述傳統品牌，九號反而不是那么能打。

媒體直言：“如果將目光投向東南亞市場，九號的高端智能故事似乎就不太好講了。”

但是，鑒于東南亞市場前述特點，“故事不好講”也得換個方式講。今年5月，接受媒體訪問時，高祿峰坦承，東南亞是九號下一個發力點，“目前東南亞絕大部分消費者都以燃油摩托車作為代步工具，我們認為東南亞能創造出電動兩輪車新市場。”

至于市場策略，高祿峰提出，九號將在本地組建團隊，“建立地區部，通過地區部整合協調全球業務”。

顯然，九號公司正多管齊下挖掘市場增量，面臨的挑戰也隨之提升了兩三個維度。如今，沒有了雷軍搭橋、小米托舉，九號公司必須得加倍努力。可以說，這是已經打響的下半場戰事。

參考新聞：

1.《9號電動車，悶聲發大財》，拓品新消費

2.《走出低谷，重回高增長，九號公司完成罕見逆轉》，礪石商業評論

3.《兩個北航學霸，干出一家450億巨頭》，尺度商業

4.《九號越來越像小米》，伯虎財經

本文來自微信公眾號： 商業評論 （ID：shangyepinglun） ，作者：響馬