“真讓人頭禿”，90后或許未曾料到，這一調侃正在變?yōu)楝F(xiàn)實。

近期，來自國家衛(wèi)健委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國已有超2.5億人正在飽受脫發(fā)的困擾，平均每6人中就有1人脫發(fā)：60%的人在25歲時就會出現(xiàn)脫發(fā)現(xiàn)象，在30歲前開始脫發(fā)的人群占比近84%。目前，脫發(fā)問題已悄然下沉至90后甚至是95后群體。

“我每天出門都會戴假發(fā)片?！?7歲的王菁對投中網(wǎng)表示，“這兩年來，身邊受到脫發(fā)困擾的朋友越來越多，以前互推化妝品的姐妹現(xiàn)在都在互推洗發(fā)水和生發(fā)劑?！?/p>

王菁提到，除了假發(fā)片，植發(fā)也已成為90后的消費主流。根據(jù)國家衛(wèi)健委發(fā)布的數(shù)據(jù)，在目前的植發(fā)群體中，20-30歲的年輕人已占據(jù)57.4%。

植發(fā)需求爆發(fā)之際，新生植發(fā)、雍禾植發(fā)、碧蓮盛、科發(fā)源等植發(fā)機構逐漸發(fā)力，小型創(chuàng)企如雨后春筍般涌現(xiàn)，綜合類醫(yī)美機構也在紛紛入局。

然而，此時的資本，卻顯得異常冷靜。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，截至目前，業(yè)內(nèi)獲得VC/PE青睞的植發(fā)機構不超過5家。

千億市場機遇下，一向嗅覺敏銳的資本，在顧忌什么？

每2個植發(fā)者中就有1個是90后，年輕人打響“頭發(fā)保衛(wèi)戰(zhàn)”

愛美卻又禿頭的90后太難了。

北京同仁醫(yī)院皮膚科主任醫(yī)師魏愛華介紹稱，遺傳因素、精神壓力和飲食習慣是導致脫發(fā)人群年輕化的三大因素?！肮ぷ鳌W業(yè)等各方面的壓力導致熬夜加班成為常態(tài)，加上年輕人以快餐等高熱量、高脂肪的食物為主，這些都會影響毛發(fā)的生長和頭發(fā)的健康?！?/p>

當脫發(fā)引發(fā)焦慮時，“防脫”就成為了年輕人群體中的新晉熱詞。

“90后為自己花錢變美毫不心疼。”王菁提到，她曾嘗試養(yǎng)發(fā)、護發(fā)、育發(fā)等各種洗護產(chǎn)品和藥劑，以及發(fā)際線粉、假發(fā)片等補救用品。未來，她也考慮從根本上解決問題，即去正規(guī)醫(yī)院進行植發(fā)。

在王菁看來，90后多為“顏值經(jīng)濟”的信奉者。當這一人群逐漸成為消費主力，植發(fā)市場的爆發(fā)指日可待。

消費者所感官到的趨勢正在得到印證。

艾媒咨詢數(shù)據(jù)指出，自2014年起，植發(fā)市場幾乎以每年100%的速度在增長。2016年至2019年，中國植發(fā)行業(yè)市場規(guī)模由57億元躍升至162.7億元。2020年，植發(fā)市場將突破200億元，相比5年前增長了近4倍。

不僅如此，20至30歲年輕人在植發(fā)群體中比例過半，以王菁為代表的新一代消費者的購買力正在全產(chǎn)業(yè)鏈顯現(xiàn)。

目前，植發(fā)市場的增長拉動了藥品、器械的銷量，整個產(chǎn)業(yè)上下游都隨之增長。

雍禾植發(fā)總裁張玉曾表示，植發(fā)實則僅為需求飆升的脫發(fā)市場的金字塔尖部分。

“脫發(fā)市場需求金字塔的最底端是養(yǎng)護,有著龐大的消費市場受眾群體,再往上是藥物治療,手術性的植發(fā)位于金字塔頂端。由此可以看出,受消費群體限制,防脫需求之間的市場規(guī)模呈現(xiàn)差異化?！睆堄穹Q。

各大植發(fā)機構聞風而動。截至目前，新生植發(fā)已提出植養(yǎng)護一體化概念，打通毛發(fā)診療最后一公里實現(xiàn)客流閉環(huán)；雍禾植發(fā)則在2017年收購了史云遜健發(fā)中心，布局防脫市場；碧蓮盛亦有圍繞“頭發(fā)”拓展產(chǎn)品和服務的計劃，包括增加養(yǎng)發(fā)、護發(fā)、假發(fā)、藥品等業(yè)務。

千億市場爆發(fā)前夜，VC/PE卻大面積隱身“要么看不上，要么投不進”

年輕人的“禿頭焦慮”下，“頭發(fā)生意”真的火了：電梯里的植發(fā)廣告隨處可見，街邊諸多美容院將“養(yǎng)發(fā)”或“生發(fā)”作為宣傳招牌之一，醫(yī)美平臺入駐的植發(fā)醫(yī)生成倍增加……

投中網(wǎng)查詢中國工商局官網(wǎng)得知，目前，中國工商局注冊的植發(fā)機構數(shù)量已達4.2萬。

華蓋醫(yī)療基金主管合伙人曾志強曾表示，“植發(fā)業(yè)務兼具醫(yī)療的剛需性和醫(yī)美的消費升級屬性，很像5-10年前的整形行業(yè)，整個行業(yè)正處于爆發(fā)的臨界點。”

然而，極為罕見的現(xiàn)象正在發(fā)生：植發(fā)千億市場爆發(fā)前夜，資本卻大面積隱身。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，截至目前，業(yè)內(nèi)獲得VC/PE青睞的植發(fā)機構不超過5家。其中，數(shù)額較大的投資案例僅為2起，即華蓋資本5億元獨家戰(zhàn)略投資植發(fā)機構“碧蓮盛”，以及中信產(chǎn)業(yè)基金控股企業(yè)“雍禾植發(fā)”。

經(jīng)過十余年的野蠻發(fā)展，植發(fā)市場依舊很難完全走向規(guī)范，行業(yè)亂象層出不窮。

正如新生植發(fā)聯(lián)合創(chuàng)始人張通看到，“雖說脫發(fā)人群有2.5億人，但真正需要植發(fā)的人群只有7500萬，這也使得砸錢營銷成為行業(yè)共識，以至于獲客成本越來越高，競爭越發(fā)嚴重。”市場競爭加劇后，黑機構、黑醫(yī)生等行業(yè)黑產(chǎn)現(xiàn)象愈加層出不窮。

碧蓮盛董事長尤麗娜同樣表示，由于植發(fā)行業(yè)準入門檻較低，公立醫(yī)院開辦的科室數(shù)量不夠，因此近幾年來，非專業(yè)人員大量涌進植發(fā)行業(yè)。很多街邊小店開始貿(mào)然開展植發(fā)業(yè)務。這些所謂的“美容院”不僅沒有醫(yī)療資質，也缺少專業(yè)注冊的醫(yī)護人員及規(guī)范的醫(yī)療器械。

“目前中國真正合規(guī)且可實現(xiàn)穩(wěn)定盈利的植發(fā)機構，一只手就數(shù)得過來?！庇嗅t(yī)療投資人對投中網(wǎng)表示，“在這個本不寬曠的賽道中，擺在資本面前的項目，我們要么看不上，要么投不進?！?/p>

與此同時，數(shù)位關注醫(yī)美的投資人稱，即便近年來植發(fā)市場需求激增，但仍不會作為其重點關注的方向。除去行業(yè)亂象外，投資人的核心顧慮在于，植發(fā)機構的商業(yè)模式不夠性感。

首先，植發(fā)行業(yè)的核心商業(yè)壁壘完全在于醫(yī)生，不可復制性明顯，這為其未來的規(guī)?；l(fā)展設下了阻礙。其次，由于業(yè)內(nèi)醫(yī)生話語權過強，資本入局后，會導致醫(yī)生個人分成比例逐步攀升。這樣的現(xiàn)象對于一向將“盈利”放在首位的資本極為不利。

但是，“遇到頭部的植發(fā)項目，一些資本愿意去賭一把?！钡劳Y本創(chuàng)始合伙人表示，若企業(yè)本身復制能力足夠強或可以形成良好的醫(yī)生分成機制，也不失為一樁好生意。

同時，值得注意的是，除植發(fā)機構本身，植發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈也已得到投資人的關注?！氨热鐬檎诜褐舶l(fā)化布局的植發(fā)機構提供用戶全生命周期的管理工具，或者為上游的器械耗材廠商提供的服務平臺，類似的項目我們都在看?！鼻笆鲠t(yī)療投資人告訴投中網(wǎng)。

由此看來，數(shù)以萬計年輕人集體打響的“頭發(fā)保衛(wèi)戰(zhàn)”，未來仍為資本留出了豐富的想象空間。千億市場爆發(fā)之際，資本與90后“禿如其來”的第一次對壘，正在緩緩拉開帷幕。