文/老鐵

公眾號：科技說

三個月內(nèi)，個人持有余額寶的最高額度由100萬降至10萬，雖然天弘基金方面表示此舉目的為“更好地服務(wù)大眾投資者”，但業(yè)內(nèi)外關(guān)于銀行業(yè)向余額寶、支付寶以及財(cái)付通為代表的金融新生事物攻擊的討論越發(fā)活躍。

去年至今，央行方面出手連連，在諸多層面對第三方支付平臺進(jìn)行限制：2016年7月《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》正式生效，第三方余額支付最大額度不超過20萬元/年，但通過銀行快捷支付并不在此規(guī)定范圍之內(nèi)。

就在2014年，四大銀行為主的銀行便聯(lián)合降低 支付寶 的快捷支付額度，今年1月，央行發(fā)布通知稱，自4月17日起，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)將客戶備付金按照一定比例交存至指定機(jī)構(gòu)專用存款賬戶，并不計(jì)付利息，其中支付寶的備付金交存比例為20%。

余額寶對于支付寶的意義已非貨幣基金和普惠金融如此簡單，而是面臨目前政策監(jiān)管的一道屏障，如對第三方支付余額支付最大額度不超過20萬元/年的規(guī)定中，余額寶并不在此限制之內(nèi)，用戶可以通過余額寶的實(shí)時贖回功能，行使余額支付的實(shí)際職能。

因此，當(dāng)余額支付限額文件發(fā)布被業(yè)內(nèi)稱為“狼來了”之時，支付寶方面所受沖擊相對較小，即便銀行快捷支付限額，有余額寶在，也可抵消一部分沖擊。

在支付寶與銀行業(yè)的博弈中，余額寶發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

但此次天弘基金自降額度，自行調(diào)低了整個余額寶的資金池，這不僅僅意味著余額寶在金融體系中的權(quán)重將有一定下滑，此前也有媒體披露余額寶90%以上收益來自銀行同業(yè)拆借，從用戶層面也會稀釋其與銀行的優(yōu)勢。

那么，在這場看不見硝煙的以支付寶為代表的第三方支付與銀行業(yè)的博弈中，戰(zhàn)局究竟要如何發(fā)展呢？

銀行業(yè)三板斧：網(wǎng)聯(lián)、限額和準(zhǔn)備金

截至2017年6月30日，余額寶基金規(guī)模達(dá)到了1.43萬億元，已經(jīng)超過招商銀行1.3萬億的存款規(guī)模，此外，加上支付平臺吸納的用戶備付金，第三方支付實(shí)際掌握的資金用“海量”形容一點(diǎn)也不為過。

這對銀行業(yè)的沖擊是明顯的，不僅造成銀行存款吸引力的降低，對貸款形成壓力，也加大了同業(yè)拆借的成本，就目前情況來看，同業(yè)拆借恰是余額寶方面的最重要收益，遠(yuǎn)高于同期銀行存款利息。

央行方面對第三方的一系列限制，雖然目的各有不同，但在實(shí)際操作中，確實(shí)造成第三方支付資金池大盤的縮小，將20%備付金交付銀行，確實(shí)可以在監(jiān)管層面提高金融安全，但實(shí)際上也造成第三方支付資金流動性的降低。

此次余額寶限額，從長遠(yuǎn)來看是提高了銀行同業(yè)拆借的成本博弈空間，畢竟盤子的大小決定著利息的定價權(quán)。

除以上常規(guī)手段以外，在以下行為中，戰(zhàn)爭大有升級之勢。

2014年，時任中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成曾撰文認(rèn)為應(yīng)對余額寶等貨幣市場基金投資的銀行存款應(yīng)受存款準(zhǔn)備金管理，以縮小監(jiān)管套利的空間，并計(jì)算若征收20%準(zhǔn)備金，余額寶收益將降低1%。

此后在2014年末，央行發(fā)布《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下文簡稱“387 號文”），改文件中新納入各項(xiàng)存款口徑的存款是指“存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券及交易結(jié)算類存放，銀行業(yè)非存款類存放，SPV 存放，其他金融機(jī)構(gòu)存放以及境外金融機(jī)構(gòu)存放”。

向余額寶為代表的貨幣基金向央行存交“準(zhǔn)備金”在此有了法律依據(jù)，雖然存交比例定為0 ，但不排除此后會加大征收比例。

雖未執(zhí)行，但政策的出臺以及背后的想象空間依然令行業(yè)不寒而栗。

2018年6月30日，第三方支付將全面停止“直連銀行模式”，所有網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)將通過“網(wǎng)聯(lián)”平臺處理。銀行業(yè)與第三方支付以“網(wǎng)聯(lián)”為媒介，數(shù)據(jù)和資金的使用情況全在“網(wǎng)聯(lián)”平臺進(jìn)行，第三方支付將由兩層架構(gòu)變成三層架構(gòu)，而網(wǎng)聯(lián)將承擔(dān)第三方支付機(jī)構(gòu)的集中清算職能。

此前，支付機(jī)構(gòu)除了在備付金存管銀行開立賬戶之外，還可以在多家備付金合作銀行開立賬戶，第三方支付巨頭因資金體量大，擁有更強(qiáng)的議價權(quán)，銀行方面往往處于劣勢。但“網(wǎng)聯(lián)”成立之后，第三方機(jī)構(gòu)將由多備付金賬戶改為僅一個賬戶，降低了此方面第三方支付對銀行業(yè)的議價能力。

加之?dāng)?shù)據(jù)不再歸第三方支付享有等方面，“網(wǎng)聯(lián)”的成立代表著銀行業(yè)在第三方支付的博弈中的新思路，即從根本上稀釋對方的對銀行的威脅。

以上行為，也基本看出央行以及銀行業(yè)對第三方支付的在應(yīng)對方面的思路，降低流動性，提高用戶使用門檻，拉低用戶預(yù)期，為銀行業(yè)轉(zhuǎn)型提供時間。

第三方支付應(yīng)對：低姿態(tài)主動尋空間

以上銀行業(yè)對第三方支付的打擊可謂：有章法、有綱領(lǐng)、有行動，但第三方支付目前仍然處于快速發(fā)展階段，支付寶和微信在8月大搞“無現(xiàn)金社會”概念，仍然在擴(kuò)大在消費(fèi)端的使用場景，以此來放大第三方支付的生存空間。

仔細(xì)推敲以上銀行業(yè)的連環(huán)計(jì)，在實(shí)際中并非無懈可擊，如網(wǎng)聯(lián)的成立面臨其與老牌結(jié)算機(jī)構(gòu)銀聯(lián)的勢力范圍的劃分，在宣布成立網(wǎng)聯(lián)之后，銀聯(lián)便與京東金融展開合作，銀聯(lián)向線上，網(wǎng)聯(lián)接下來也會在第三方實(shí)際支付中逐漸向線下，網(wǎng)聯(lián)和銀聯(lián)邊界的不清晰增加了實(shí)際運(yùn)營的難度。

而對余額支付的限額，目前來看仍有余額寶通道可以進(jìn)行，10萬元的余額寶額度基本可以保證大部分的支付正常進(jìn)行。而銀行業(yè)在2014年形成的降低快捷支付額度的同盟，早悄無聲息瓦解，如工行在2014年對支付寶快捷支付的額度由原先單筆5萬下調(diào)為5000，每月限額則從20萬降為5萬，目前已經(jīng)恢復(fù)每卡單筆1萬元，日累計(jì)10萬元。

用余額來卡支付寶脖子短時間來看難以取得實(shí)質(zhì)效果。

目前支付寶為代表的第三方支付機(jī)構(gòu)顯然明白當(dāng)前所處的局面，銀行業(yè)磨刀霍霍但各有利益考量，聯(lián)盟不穩(wěn)，政策層面是加大監(jiān)管力度保證金融安全也是板上釘釘。

在應(yīng)對措施上，支付寶一方面擴(kuò)大使用場景，以二維碼支付來倡導(dǎo)的無現(xiàn)金社會為主，而另一方面，也開始調(diào)整運(yùn)營策略，從去年的社交化的種種爭議中走出，提出繼續(xù)服務(wù)金融行業(yè)，其表現(xiàn)之一為開始上線更多的貨幣基金產(chǎn)品，降低余額寶的權(quán)重。

只要監(jiān)管層面不繼續(xù)施壓，銀行業(yè)的同盟本無所懼，支付寶靠運(yùn)營依然可以取得實(shí)質(zhì)性的勝利。

余額寶主動降低額度，不妨理解為向監(jiān)管部門的主動示好，以規(guī)則換空間，如此，行業(yè)前景依然還是明朗。