文/老鐵

公眾號：科技說

三個月內(nèi)，個人持有余額寶的最高額度由100萬降至10萬，雖然天弘基金方面表示此舉目的為“更好地服務大眾投資者”，但業(yè)內(nèi)外關于銀行業(yè)向余額寶、支付寶以及財付通為代表的金融新生事物攻擊的討論越發(fā)活躍。

去年至今，央行方面出手連連，在諸多層面對第三方支付平臺進行限制：2016年7月《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》正式生效，第三方余額支付最大額度不超過20萬元/年，但通過銀行快捷支付并不在此規(guī)定范圍之內(nèi)。

就在2014年，四大銀行為主的銀行便聯(lián)合降低 支付寶 的快捷支付額度，今年1月，央行發(fā)布通知稱，自4月17日起，支付機構(gòu)應將客戶備付金按照一定比例交存至指定機構(gòu)專用存款賬戶，并不計付利息，其中支付寶的備付金交存比例為20%。

余額寶對于支付寶的意義已非貨幣基金和普惠金融如此簡單，而是面臨目前政策監(jiān)管的一道屏障，如對第三方支付余額支付最大額度不超過20萬元/年的規(guī)定中，余額寶并不在此限制之內(nèi)，用戶可以通過余額寶的實時贖回功能，行使余額支付的實際職能。

因此，當余額支付限額文件發(fā)布被業(yè)內(nèi)稱為“狼來了”之時，支付寶方面所受沖擊相對較小，即便銀行快捷支付限額，有余額寶在，也可抵消一部分沖擊。

在支付寶與銀行業(yè)的博弈中，余額寶發(fā)揮著關鍵作用。

但此次天弘基金自降額度，自行調(diào)低了整個余額寶的資金池，這不僅僅意味著余額寶在金融體系中的權(quán)重將有一定下滑，此前也有媒體披露余額寶90%以上收益來自銀行同業(yè)拆借，從用戶層面也會稀釋其與銀行的優(yōu)勢。

那么，在這場看不見硝煙的以支付寶為代表的第三方支付與銀行業(yè)的博弈中，戰(zhàn)局究竟要如何發(fā)展呢？

銀行業(yè)三板斧：網(wǎng)聯(lián)、限額和準備金

截至2017年6月30日，余額寶基金規(guī)模達到了1.43萬億元，已經(jīng)超過招商銀行1.3萬億的存款規(guī)模，此外，加上支付平臺吸納的用戶備付金，第三方支付實際掌握的資金用“海量”形容一點也不為過。

這對銀行業(yè)的沖擊是明顯的，不僅造成銀行存款吸引力的降低，對貸款形成壓力，也加大了同業(yè)拆借的成本，就目前情況來看，同業(yè)拆借恰是余額寶方面的最重要收益，遠高于同期銀行存款利息。

央行方面對第三方的一系列限制，雖然目的各有不同，但在實際操作中，確實造成第三方支付資金池大盤的縮小，將20%備付金交付銀行，確實可以在監(jiān)管層面提高金融安全，但實際上也造成第三方支付資金流動性的降低。

此次余額寶限額，從長遠來看是提高了銀行同業(yè)拆借的成本博弈空間，畢竟盤子的大小決定著利息的定價權(quán)。

除以上常規(guī)手段以外，在以下行為中，戰(zhàn)爭大有升級之勢。

2014年，時任中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成曾撰文認為應對余額寶等貨幣市場基金投資的銀行存款應受存款準備金管理，以縮小監(jiān)管套利的空間，并計算若征收20%準備金，余額寶收益將降低1%。

此后在2014年末，央行發(fā)布《關于存款口徑調(diào)整后存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知》（下文簡稱“387 號文”），改文件中新納入各項存款口徑的存款是指“存款類金融機構(gòu)吸收的證券及交易結(jié)算類存放，銀行業(yè)非存款類存放，SPV 存放，其他金融機構(gòu)存放以及境外金融機構(gòu)存放”。

向余額寶為代表的貨幣基金向央行存交“準備金”在此有了法律依據(jù)，雖然存交比例定為0 ，但不排除此后會加大征收比例。

雖未執(zhí)行，但政策的出臺以及背后的想象空間依然令行業(yè)不寒而栗。

2018年6月30日，第三方支付將全面停止“直連銀行模式”，所有網(wǎng)絡支付業(yè)務將通過“網(wǎng)聯(lián)”平臺處理。銀行業(yè)與第三方支付以“網(wǎng)聯(lián)”為媒介，數(shù)據(jù)和資金的使用情況全在“網(wǎng)聯(lián)”平臺進行，第三方支付將由兩層架構(gòu)變成三層架構(gòu)，而網(wǎng)聯(lián)將承擔第三方支付機構(gòu)的集中清算職能。

此前，支付機構(gòu)除了在備付金存管銀行開立賬戶之外，還可以在多家備付金合作銀行開立賬戶，第三方支付巨頭因資金體量大，擁有更強的議價權(quán)，銀行方面往往處于劣勢。但“網(wǎng)聯(lián)”成立之后，第三方機構(gòu)將由多備付金賬戶改為僅一個賬戶，降低了此方面第三方支付對銀行業(yè)的議價能力。

加之數(shù)據(jù)不再歸第三方支付享有等方面，“網(wǎng)聯(lián)”的成立代表著銀行業(yè)在第三方支付的博弈中的新思路，即從根本上稀釋對方的對銀行的威脅。

以上行為，也基本看出央行以及銀行業(yè)對第三方支付的在應對方面的思路，降低流動性，提高用戶使用門檻，拉低用戶預期，為銀行業(yè)轉(zhuǎn)型提供時間。

第三方支付應對：低姿態(tài)主動尋空間

以上銀行業(yè)對第三方支付的打擊可謂：有章法、有綱領、有行動，但第三方支付目前仍然處于快速發(fā)展階段，支付寶和微信在8月大搞“無現(xiàn)金社會”概念，仍然在擴大在消費端的使用場景，以此來放大第三方支付的生存空間。

仔細推敲以上銀行業(yè)的連環(huán)計，在實際中并非無懈可擊，如網(wǎng)聯(lián)的成立面臨其與老牌結(jié)算機構(gòu)銀聯(lián)的勢力范圍的劃分，在宣布成立網(wǎng)聯(lián)之后，銀聯(lián)便與京東金融展開合作，銀聯(lián)向線上，網(wǎng)聯(lián)接下來也會在第三方實際支付中逐漸向線下，網(wǎng)聯(lián)和銀聯(lián)邊界的不清晰增加了實際運營的難度。

而對余額支付的限額，目前來看仍有余額寶通道可以進行，10萬元的余額寶額度基本可以保證大部分的支付正常進行。而銀行業(yè)在2014年形成的降低快捷支付額度的同盟，早悄無聲息瓦解，如工行在2014年對支付寶快捷支付的額度由原先單筆5萬下調(diào)為5000，每月限額則從20萬降為5萬，目前已經(jīng)恢復每卡單筆1萬元，日累計10萬元。

用余額來卡支付寶脖子短時間來看難以取得實質(zhì)效果。

目前支付寶為代表的第三方支付機構(gòu)顯然明白當前所處的局面，銀行業(yè)磨刀霍霍但各有利益考量，聯(lián)盟不穩(wěn)，政策層面是加大監(jiān)管力度保證金融安全也是板上釘釘。

在應對措施上，支付寶一方面擴大使用場景，以二維碼支付來倡導的無現(xiàn)金社會為主，而另一方面，也開始調(diào)整運營策略，從去年的社交化的種種爭議中走出，提出繼續(xù)服務金融行業(yè)，其表現(xiàn)之一為開始上線更多的貨幣基金產(chǎn)品，降低余額寶的權(quán)重。

只要監(jiān)管層面不繼續(xù)施壓，銀行業(yè)的同盟本無所懼，支付寶靠運營依然可以取得實質(zhì)性的勝利。

余額寶主動降低額度，不妨理解為向監(jiān)管部門的主動示好，以規(guī)則換空間，如此，行業(yè)前景依然還是明朗。