隨著DeepSeek等國產大模型的突破以及芯片技術發展，正推動AI從技術快速轉向 商業 落地。

4月28日，太平洋證券發布研報稱，AI應用的發展會促進基礎設施的發展，重點推薦聯想集團。國泰海通證券稱國產AI 芯片財報角度商業化驗證，自主可控環節將受益，也將推進下游AI 應用、場景發展，推薦標的聯想集團等公司。國泰海通證券通過寒武紀生態合作伙伴梳理，建議把握場景/應用機遇，指出終端與邊緣計算，2017 年起與聯想集團合作終端芯片部署，2020 年聯想集團成為公司戰略 投資 者；與中科創達聯合開發智慧工業ADC 解決方案。

業內分析認為，隨著技術進步，AI算力需求持續高漲，服務器需要采用更先進的芯片架構、提高內存容量和帶寬、優化散熱系統來降低功耗，這對聯想等具有全球資源整合能力、持續布局的AI服務器廠商形成了長期利好，行業將進入較長時間的高景氣度。

AI催化算力需求

技術迭代正推動AI從單一工具朝著智能生態的方向發展。IDC數據顯示，2024年中國生成式AI占AI市場投資總規模的18.9%。隨著生成式AI技術的快速發展，2028年生成式AI投資占比將達到30.6%，投資規模超300億美元，五年復合增長率為51.5%。

IDC認為，生成式 AI 在多個領域展現出強大的應用價值，正加速各行業自動化進程，從通用場景到特定行業，都能產生顯著影響。企業員工可借助生成式AI，快速總結報告、撰寫職位描述、優化工作任務，極大提升辦公效率，助力決策制定；開發人員可使用生成式AI豐富開發流程，生成測試用例，縮短開發周期，提升軟件質量。在工業、 營銷 、醫療等領域，生成式AI可在幾秒內完成工業設計草圖、廣告文案創作、醫療影像分析，催生更多創新解決方案，創造 經濟 效益。

生成式AI的蓬勃發展加速了智能算力的稀缺。IDC最新預測結果顯示，2025年中國智能算力規模將達到1,037.3 EFLOPS，并在2028年達到 2,781.9 EFLOPS。雖然中國的算力總規模已位居全球第二，但因為區域算力資源稟賦和需求差異，中國算力資源供給緊張和不能有效利用的矛盾情況同時存在，亟需探索并逐步建立全國算力服務統一大市場，讓算力作為中國新質生產力的作用充分釋放。

今年政府工作報告明確提出“優化全國算力資源布局”，發揮東數西算的應有效能。當前算力調度存在網絡時延高、跨區域協同機制不完善等問題。政府提出到2025年建成1ms城市算力網、5ms區域算力網和20ms跨樞紐算力網，并探索算力 互聯網 和跨區域調度體系。

生成式人工智能對算力的需求成為推動ICT市場增長的主要因素。企業持續加大對數據存儲與算力基礎設施的投入，以滿足不斷攀升的計算需求，助力生成式AI技術的創新與落地。這一趨勢加速了ICT市場的整體擴張。智算服務需求進一步提升，政府鼓勵八大算力樞紐和十大中心建設，AI驅動通算中心逐步向智算中心升級。IDC預計，2023-2028年中國企業級服務器和存儲投資五年復合增長率（CAGR）達24.3%。

中信等投研機構認為隨著大規模應用落地，算力資源愈加重要，這無疑有助于讓服務器維持在高景氣度水平，從而助推聯想等行業龍頭公司的中長期業績增長。

聯想的算力布局

大模型的發展催化算力需求不斷釋放，算力基礎設施廠商也將深度受益。聯想集團在算力業務布局上頗具前瞻性，作為主要的市場參與者，利用其“計算基因”，正以領先的優勢在AI浪潮中率先占得一席之地。聯想集團作為一家算力產品與服務提供商，將邊緣計算視為其技術研發的重點領域之一。目前，聯想集團不僅在邊緣計算基礎設施領域構筑了豐富的產品矩陣，還針對不同場景需求打造了多種邊緣計算解決方案。

具體來說，聯想集團的萬全異構智算平臺可助力客戶自動完成AI計算并發布模型或發布推理服務。據IDC，服務器是聯想集團算力基礎設施布局的核心，近年來該業務通過深厚的技術積累和豐富的布局優勢，實現了強勁增長。在今年的MWC（世界移動通信大會）上，聯想首款入門級AI推理服務器ThinkEdge SE100正式亮相，其兼具成本效益、可持續性和可擴展性。另值得一提的是，聯想集團在AI服務器領域與英偉達、Intel、AMD全球知名芯片廠商建立了緊密合作。

當前，算力設施能耗問題日益突出，發展綠色算力已是行業必選項。聯想集團的算力基礎設施的優勢還在于其綠色低碳的發展特征。具體來說，聯想所推出的多款綠色算力產品，既能降低客戶運營成本，又能為 AI 訓練和數據處理提供強有力的算力支持。

作為全球三大AI基礎設施和服務器供應商的聯想集團，算力業務在財報中所占的比重越來越大。據聯想2024/25財年三季報顯示，基礎設施方案業務集團（ISG）營收達283億元，同比增長60%。中信證券認為聯想集團ISG利潤率有望逐步兌現。華泰證券認為在新一輪創新周期中，直接受益于DeepSeek的突破性成果，有潛力成長為代表中國 科技 行業核心實力的是以聯想集團為代表的中國科技七巨頭。銀河證券認為中國算力產業上市公司的研發強度（研發支出/營收）提升，技術溢價能力在持續增強。

AI時代的大幕已經拉開，聯想通過算力升級與生態布局承接技術紅利。這場變革將持續推動人工智能商業化落地，形成增量市場空間，顯然這對聯想等AI領軍企業構成了長期利好。