來源：東四十條資本（ID：DsstCapital）作者：張楠

互聯網大廠CVC無論是投醫療，投硬科技，都不是新鮮事兒，但投向康諾思騰手術機器人這種純粹TOB醫療科技類項目的，少。

王興在飯否中說過這樣一句話，“做投資賺錢快不快，我說不好，但做起投資來花錢是真快。”不過你看，這兩年只要是美團看中的項目，基本都是領投，這花錢能不快嗎？

就連參與醫療手術機器人項目，美團龍珠都是領投。公開信息顯示，康諾思騰成立于2019年9月，創始團隊為全球頂級醫療手術機器人專家公司致力于創新型手術機器人的開發，已完成軟組織手術機器人和其他重大專科手術機器人的布局。

CVSource投中數據顯示，目前康諾思騰已完成兩輪融資。2020年11月，啟明創投、清松資本、高榕資本、險峰K2VC投資了該公司的A輪，時隔一年，又完成了由美團龍珠領投的B輪5億元融資，新進機構還包括禮來亞洲基金和新世界發展集團。

相比于入局的其他機構，美團龍珠是第一次投資手術機器人這種“醫療硬科技”項目，不過美團戰投一年來，已經出手不下4次的機器人類項目，且不同于此前投資的一些消費類案子，針對這次投資，雖然金額算不上大，但公開渠道沉寂許久的王興還是講了兩句：

“美團相信科技將使人們的生活更加美好。我們希望攜手行業領軍企業，助力高品質醫療產品的臨床普及與國產替代，推動醫療科技進步，給更廣大的患者帶來更美好的生活。這也與美團的使命高度契合。”

這話透露出兩個信息，一個是承擔發言角色這件事，本身意味著王興對這次投資的參與程度；第二個是，醫療科技也與美團的使命高度契合了，很重要的因素就是“國產替代”，上一次與美團使命高度契合的，還是共同富裕，當時一些企業家還跟風玩兒起了“契合體”。

看好并且大手筆進入醫療領域的，當然也不止美團一家，包括騰訊、阿里、字節跳動、百度等在內的多家互聯網巨頭，都有相當深入的布局，比如我此前寫過字節跳動，曾投資心理健康、到婦兒醫院、腫瘤會診平臺等一系列醫療領域標的。

01? 手術機器人，又一個“卡脖子”行業

手術機器人的歷史始于1985年創建的PUMA560，該機器人可更精準地進行神經外科活檢。2000年，Intuitive Surgical開發的達芬奇手術系統獲FDA批準，經過十幾年發展，現在手術機器人已經大規模應用于美國、歐洲等國家和地區的臨床手術中。

在一些外科領域，手術機器人更安全、精度高、創口小、恢復快等優勢顯而易見，專投醫療的天峰資本創始人關繼峰，曾向投中網舉過一個鮮活的例子，“切開一個不到3厘米的單孔創口，不用輸血，就能拿掉直徑十幾厘米的腫瘤。”

據CVSource投中數據，近一年來，國內共完成醫療器械領域投資數量超過500起，其中手術機器人是非常火爆的賽道，僅在最近一個月，就有包括梅奧心磁、術銳科技、長木谷、精鋒醫療、鑫君特等多家公司完成融資。

其中最受關注的，當屬今年11月初剛剛在港股上市的微創醫療機器人，目前其市值已超過500億港元，已經逼近其母公司微創醫療，是二級市場大熱的明星標的。在其招股書中，我們可以一窺手術機器人的市場現狀，關鍵點有三個：需求強烈但滲透率低、研發要求多但壁壘高、國產替代呼聲高。

來源：微創機器人招股書

目前手術機器人主要用于5個快速增長的外科領域：腔鏡手術機器人、骨科手術機器人、泛血管手術機器人、經自然腔道手術機器人、經皮穿刺手術機器人，康諾思騰主要發力于市場規模最大的腹腔鏡手術機器人，“已完成多孔腹腔鏡手術機器人產品開發，將快速進入臨床試驗階段。”

手術機器人對創始人和團隊的綜合能力要求極高，且就算產品研發完成，還要面臨相關部門審批、臨床等多個關卡，一旦獲準正式上市銷售，采購的醫院就不得不考慮替代成本，因此從技術壁壘到市場壁壘，手術機器人都是目前的極佳標的。

這里必須得提一下康諾思騰的創始人歐國威，他是波士頓麻省理工學院博士，國內醫療手術機器人的專家，在行業深耕數十年，曾參與全球手術機器人龍頭，達芬奇單創口手術平臺的研發。2016年，歐國威返回母校香港中文大學執教，并擔任工程學院機械與自動化工程學系副教授兼中心聯席主任。

歐國威與術銳科技、精鋒醫療等手術機器人公司的創始人一樣，都是兼具工業機械、醫療、軟件等多重專業背景，本次康諾思騰的融資，還特意強調了其數百人的研發團隊，在深圳、香港和美國三地建立研發中心，“握并實現機械架構、電氣架構、軟件架構、復雜算法和視覺影像系統等核心技術的自主研發。”

來源：微創機器人招股書

不過手術機器人從研發完成到臨床再到獲批上市，還有挺長的路要走，而且相較于術銳科技這類單孔腹腔鏡機器人，走彎道超車的路線，多孔已經在技術上已經較為成熟，以現有的市場格局來看，未來競爭預計會比較激烈。

但不管怎么說，選擇一個目前滲透率低，且市場前景巨大，又被“卡脖子”的賽道，王興這次可以說是落子非常精準，你再翻看美團這兩年的投資案例，就透出兩個字，自信。

02? 美團的無奈，王興的精明

互聯網大廠CVC無論是投醫療，投硬科技，都不是新鮮事兒，但投向康諾思騰手術機器人這種純粹TO B醫療科技類項目的，少。不信翻翻這些大廠近年來的投資案例，不說字節、京東，就連以投資著稱的騰訊，以及旗下有醫療類上市公司的阿里健康，也沒有類似的case，少數能翻到的，就是百度風投在2020年4月和9月，投資智能骨科手術機器人公司鍵嘉機器人A輪和B輪。

手術機器人真正的DeepPocket是高瓴，CVSource投中數據顯示，目前高瓴已投資包括鍵嘉機器人、華科精準、唯邁醫療和遠也科技、德美醫療等多個相關項目，還是微創機器人上市時最大的機構投資人，在前文提到的手術機器人五大方向中，高瓴幾乎都有覆蓋。

高瓴投手術機器人，那是“優秀傳統”，用占領一整個賽道的方式，去賭一個確定的未來，那美團的投法顯然不一樣，他們為何在此時領投康諾思騰？

先來看看其他互聯網大廠布局醫療的打法，回過頭就更清楚王興的盤算了。

我曾在《剛剛，一位北大系女博士的兩家醫療公司，一起被字節投了》分析過，除了成立“小荷健康”外，字節跳動最近幾次在精神健康、婦兒醫院、癌癥醫院等醫療健康細分賽道的布局，總結起來有兩個目的，一個是避免踩坑，一個是流量連接。

可以明顯看到，字節憑借自身的龐大流量、數據，以及商業化變現能力，可以幫助被投企業與C端進行高效地連接，同時自己還能賺的盆滿缽滿，總的來說是圍繞“現金流”在做文章，因此你看字節跳動選擇的精神健康、高端婦產醫院、癌癥醫院等，都是高客單價，非常正規、坑也比較少的項目，未來也未必不會謀求并購這些“現金奶牛”。

阿里在B端則是著重“醫療數字化和信息化”這個命題，今年7月，阿里入股上市公司衛寧健康，去年12月，阿里健康戰略入股其前副總裁玄難創立的初創公司熙牛醫療，再往前還能追溯到2014年，阿里聯手云鋒基金，對21CN 進行總額1.7億美元的戰略投資。

案例當然不止這些，但總的來說，在2015年提出“Double H（happiness & health）戰略后，阿里的打法也比較清晰，即利用自己在軟件、大數據、平臺搭建、云計算等方面的優勢，為醫療機構提供數字化和信息化的解決方案。

再說回美團。在2020年度財報的分析師電話會中，王興曾稱機器人是美團投資的關鍵垂直領域之一，因此你看近兩年美團投資了配送機器人普渡科技、工業機器人梅卡曼德、通用智能機器人非夕機器人、清潔機器人高仙等多家智能機器人公司，這就頗有些圍繞自身業務去投賽道的打法。

但是在醫療領域，我的看法是，美團還沒像阿里或字節一樣，形成穩定的思路，更多還是嘗試。

一是沿著美團的的本地生活無邊界戰略，圍繞著商家進行布局；二則是王興個人意志的體現。比如2020年，美團曾投資醫療機構SaaS平臺領健，之后圍繞著輕醫美、買藥等細分領域提供相應服務，2019年底還曾上線百壽健康網，除此之外，沒有看到美團在醫療領域有更多的布局。

前文說了，從患者的角度看，手術機器人安全、精度高、創口小、恢復快，且是一個滲透率低，且市場前景巨大，又被“卡脖子”的賽道，因此從純財務來講，這應該是一次非常完美的財務投資，王興高就高在無邊界，“美團讓人們生活更加美好”這種闡述方式，還真是個能保留“可能性”的思路，就連需要“試試”的醫療投資，都可以以此注解。

以前王興喜歡談叢林，“緊張工作之余我有時會稍作遐想，如果早出生一百萬年，作為一個男人，此刻我應該正在狩獵。我應該圍著獸皮裙，手持標槍，正在捕捉山羊野鹿，也可能正和虎豹豺狼大狗熊做生死之搏。如果我干不好，我就會被咬死，我的家人族人就會餓死。每想到這里，我就決定集中精力，回到中國互聯網這個現實叢林中來。”

當互聯網這個現實叢林的獵物在減少，康諾思騰起碼暗示了一種可能，成了一劑解藥。