影子銀行

影子銀行由于游離于監管體系之外，可能引發期限錯配、高杠桿等風險而成為監管關注的對象。而近年來互聯網 金融 的迅速崛起，使得影子銀行的問題更加凸顯。央行行長 周小川 日前公開表示，近期影子銀行發展迅速，一些互聯網金融企業存在影子銀行活動，更提及阿里巴巴所進行的影子銀行活動存在期限轉換、杠桿程度過高等問題。

阿里存高杠桿被點名

周小川日前在華盛頓出席國際貨幣基金組織（IMF）舉辦的中央銀行政策研討活動時談到，中國近期的影子銀行發展十分迅速，影子銀行會產生嚴重問題，應保持高度關注。

影子銀行的快速發展與互聯網金融的崛起有密切關系。周小川指出，互聯網公司在某些服務本質上也算是影子銀行活動。互聯網公司迅速發展，在支付、銀行業服務和眾籌等領域不斷滲透，并創造了新的金融工具。“我們從感情上是支持高科技發展的，人們也不希望這些互聯網公司受到太多限制，但這些公司確實在從事一些影子銀行活動。”

作為國內互聯網企業布局金融的領頭羊，阿里巴巴也被“點名”。周小川指出，“監管部門向阿里巴巴頒發了銀行牌照，央行也向其頒發了支付牌照。但是，根據金融穩定委員會對影子銀行的定義，他們所進行的影子銀行活動存在期限轉換問題，杠桿程度過高，資本要求也不同于傳統銀行”。

恒豐銀行研究院執行院長董希淼表示，更準確地說，存在影子銀行活動的是阿里旗下的螞蟻金服。他指出，對于商業銀行，有資本充足率的要求，但是對于互聯網金融并沒有相應的資本等監管要求，資本上幾乎不受什么約束。

螞蟻金服近來年在金融領域涉足甚廣，業務包括支付寶、芝麻信用、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻小貸、螞蟻金融云、余額寶、招財寶、螞蟻花唄等，涉及了征信、小貸、銀行、理財等領域。“雖然銀行、小貸等拿到牌照的金融條線需滿足監管要求，但仍有一部分業務處于監管之外，比如招財寶雖然屬于螞蟻金服的理財業務板塊，但其實是信息中介，連接了投資者與中小企業貸款、個人貸款的需求；余額寶業務實現了和銀行存款同樣的功能，但是卻沒有受到和銀行同樣的監管。”一位分析人士表示。北京商報記者昨日就此事詢問螞蟻金服集團相關負責人，但并未得到其官方回應。

陰影中的金融大軍

來自央行掌門人的一番表態，令影子銀行再度成為市場關注的焦點。

周小川表示，金融穩定理事會（FSB）和國際清算銀行（BIS）將影子銀行分為兩類，包括影子銀行機構（如對沖基金、貨幣市場基金）和影子銀行活動。其中，影子銀行活動是指傳統的商業銀行采取的旨在規避傳統監管的有關活動，而中國影子銀行主要是這一類。“導致影子銀行發展迅速的首要原因是監管真空和監管套利，影子銀行獲得較高利潤，而傳統金融機構（如銀行、保險公司等）則會紛紛效仿。”

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，所謂的“影子銀行”就是指和銀行發揮了同樣的功能，但本身并非真正的銀行，并未接受類似銀行監管的機構。像近來發展起來的互聯網金融這種新興業態，其本質上還是具有金融屬性，和傳統金融的基本風險點是一樣的，但是監管未建立起來，導致出現了很多問題。

以互聯網金融為例，互聯網金融的本質依舊是金融，信用風險、流動性風險、法律合規風險、操作風險等傳統金融風險依然存在。但大部分互聯網金融網貸平臺對投融資雙方的資質審查不嚴格，準入門檻要求低，而且信息披露制度普遍不夠完善。

互金中影子銀行并不罕見

對于互聯網金融的影子銀行問題，多位分析人士表示，被點名的阿里巴巴并非個例，這是互聯網金融這種新興業態普遍存在的問題。

在網貸之家首席分析師馬駿看來，阿里不是個例，高杠桿是互聯網金融行業普遍的現象，現在互聯網金融機構杠桿倍數不受限制，這也是很多傳統金融愿意嘗試進入互金領域的重要原因。在馬駿看來，央行領導人的講話表達了一個態度，對于類似的機構，還是要按照原來的思路去監管。如果把互聯網金融當做影子銀行的話，肯定就是按影子銀行的監管思路來進行，對于互聯網金融監管的方向也會有所改變。但是，現在對于影子銀行概念的界定還存在分歧。

對于我國影子銀行規模，周小川給出的數據是，總規模目前不是很大，如果將影子銀行的總資產與傳統銀行資產相比較，則規模只有后者的20%；如果與銀行總貸款相比，則只有30%。

對于之后的監管思路，曾剛表示，應堅持監管一致性、內容大于形式以及監管全覆蓋等原則進行監管。對于互聯網金融的監管，首先要提高其準入門檻，從源頭上進行風險防范。周小川也透露，中國已決定開展新一輪監管體制改革來覆蓋這些監管真空領域。雖然監管層鼓勵互聯網公司的發展，但只要它們從事金融行業，就應該遵守相關的監管規定。