一家你很可能沒(méi)聽(tīng)過(guò)的公司，成了2024年大AI賽道最賺錢(qián)的項(xiàng)目之一。

就在2024年即將結(jié)束之際，AirTrunk正式宣布其被黑石集團(tuán)收購(gòu)的交易已經(jīng)獲得監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，并最終完成。此前，黑石聯(lián)合加拿大養(yǎng)老金計(jì)劃投資委員會(huì) （CPP Investments） 組成財(cái)團(tuán)，以240億澳元 （約合1100億人民幣） 的估值對(duì)AirTrunk發(fā)起收購(gòu)。這筆交易創(chuàng)下了多個(gè)紀(jì)錄，它不僅是2024年亞太地區(qū)金額最高的并購(gòu)，也是全球有史以來(lái)最大的數(shù)據(jù)中心交易，還是黑石在亞太地區(qū)最大的一筆收購(gòu)。

AirTrunk是一家數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商，自稱運(yùn)營(yíng)著亞太地區(qū)最大的數(shù)據(jù)中心平臺(tái)。一家IDC公司賣(mài)出了如此高價(jià)，令不少人感到震驚。

如果沒(méi)有AI浪潮，AirTrunk幾乎不可能創(chuàng)造出千億估值。2020年4月，麥格理資產(chǎn)管理公司與加拿大PSP Investments聯(lián)合收購(gòu)AirTrunk 88%的股份，當(dāng)時(shí)AirTrunk的總估值僅為30億澳元。也就是說(shuō)，AirTrunk的估值在四年里漲了八倍。在本次黑石發(fā)起的收購(gòu)中，麥格理資產(chǎn)管理公司和PSP Investments完成了100%的退出，它們的投資回報(bào)達(dá)到180億澳元。

雖然AI時(shí)代的主角是OpenAI、Anthropic等大模型公司，VC和科技巨頭們?yōu)樗鼈兛犊度肓藬?shù)千億美元的資金。與此同時(shí)，PE則把目光投向了數(shù)據(jù)中心等上游資產(chǎn)，甚至更早一步獲得巨額的回報(bào)。

9年干出千億估值

AirTrunk的創(chuàng)業(yè)故事頗為傳奇。AirTrunk的創(chuàng)始人名叫Robin Khuda，他本是孟加拉人，于1998年到澳大利亞留學(xué)，攻讀悉尼科技大學(xué)的會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)。大學(xué)畢業(yè)后，Robin Khuda在富士通、新加坡電信等一些科技公司工作。2015年，Robin Khuda在澳大利亞創(chuàng)立AirTrunk，從白手起家做到千億估值只花了9年時(shí)間。

Robin Khuda曾表示，他從2010年代初就看好超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的機(jī)遇。不過(guò)，作為科技產(chǎn)業(yè)上游的基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)從來(lái)都不太性感，甚至被視為“苦活”、“累活”。與互聯(lián)網(wǎng)等科技產(chǎn)業(yè)不同，數(shù)據(jù)中心的特點(diǎn)是重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期，很難快速造富。

創(chuàng)業(yè)之初，AirTrunk并不受資本待見(jiàn)，一度瀕臨破產(chǎn)。

在創(chuàng)立的第二年，AirTrunk就獲得了一份數(shù)據(jù)中心建設(shè)合同，合同的總價(jià)達(dá)4億美元。這本是一個(gè)不錯(cuò)的開(kāi)局，但由于融資遲遲沒(méi)有成功，AirTrunk差點(diǎn)連完成這份合同交付的機(jī)會(huì)都沒(méi)有。

在2016年底，AirTrunk的資金見(jiàn)底，Robin Khuda不得不取出自己的退休基金為公司續(xù)命。Robin Khuda在一次論壇上曾談到，在2016年圣誕節(jié)那天的晚上，他已經(jīng)絕望了，于是給律師打了電話討論破產(chǎn)的事情。

好在，沒(méi)多久AirTrunk在海外融到了一筆救命錢(qián)。2017年2月，高盛、Sixth Street等機(jī)構(gòu)，向AirTrunk投資了4億美元。幾個(gè)月后，AirTrunk完成了首份合同的交付，在悉尼和墨爾本分別建成了一座130MW+、185MW+的數(shù)據(jù)中心。自此，AirTrunk才算走上了正軌。

2019年，AirTrunk的新加坡總部開(kāi)業(yè)，首次把業(yè)務(wù)擴(kuò)張到澳大利亞之外。同時(shí)，AirTrunk也繼續(xù)擴(kuò)大在澳大利亞的數(shù)據(jù)中心的規(guī)模。

2020年，當(dāng)麥格理和PSP Investments對(duì)AirTrunk發(fā)起收購(gòu)的時(shí)候，AirTrunk在悉尼、墨爾本、新加坡和香港4座城市運(yùn)營(yíng)著5個(gè)數(shù)據(jù)中心，總?cè)萘砍^(guò)450MW。在麥格理和PSP Investments擁有下，AirTrunk又進(jìn)入日本和馬來(lái)西亞市場(chǎng)，向整個(gè)亞太擴(kuò)張。

而后，銀行也爭(zhēng)相送上貸款。2023年AirTrunk獲得了46億美元的貸款，這是2023年全球數(shù)據(jù)中心最大的債務(wù)融資。據(jù)稱，貸款人在AirTrunk的門(mén)前排起了長(zhǎng)隊(duì)，有40多家銀行參與了AirTrunk的融資。

到2024年9月黑石發(fā)起收購(gòu)時(shí)，AirTrunk旗下數(shù)據(jù)中心數(shù)量已增至11個(gè)，總?cè)萘縿t來(lái)到1.8GW。

8年前被迫動(dòng)用養(yǎng)老金創(chuàng)業(yè)的Robin Khuda，至此也早就財(cái)務(wù)自由了。在2020年的并購(gòu)中，Robin Khuda出讓了自己大部分的股份，完成首次套現(xiàn)。在被黑石收購(gòu)前，Robin Khuda和團(tuán)隊(duì)依然持有AirTrunk大約12%的股份。在與黑石的交易中，Robin Khuda的又完成了巨額的套現(xiàn)，交易后僅保留公司大約5%的股份。

據(jù)澳洲媒體的報(bào)道，黑石等新投資者對(duì)這樣的安排感到滿意，因?yàn)檫@既給了Robin Khuda豐厚的回報(bào)，也保留了一定的利益綁定。Robin Khuda在交易后但依然留任AirTrunk的CEO。

黑石又一次率先完成卡位

收購(gòu)AirTrunk，對(duì)于全球PE老大黑石來(lái)說(shuō)也是一筆歷史性的重磅交易。這是黑石迄今在亞太地區(qū)最大的一筆投資，為了完成它，黑石動(dòng)用了4只旗艦基金，包括黑石房地產(chǎn)基金、黑石基礎(chǔ)設(shè)施基金、黑石戰(zhàn)術(shù)機(jī)會(huì)基金和黑石剛推出不久的私募股權(quán)永續(xù)基金，另外還拉來(lái)了自己的LP、加拿大CPP Investments聯(lián)合投資。

黑石在亞太地區(qū)最大的一筆投資投向了數(shù)據(jù)中心，這并不令人意外。黑石創(chuàng)始人蘇世民曾表示，人工智能是他有生之年最重要的一次科技革命，“其影響與1880年托馬斯·愛(ài)迪生申請(qǐng)電燈泡專利一樣深遠(yuǎn)?！睘榇耍岢霭押谑ㄎ粸槿蜃畲蟮娜斯ぶ悄芑A(chǔ)設(shè)施投資者。

不久前，黑石全球基礎(chǔ)設(shè)施主管Sean Klimczak再次撰文稱，數(shù)據(jù)中心和電力是“一代人的投資機(jī)會(huì)”。

他列舉了一些極富沖擊力的數(shù)據(jù)：ChatGPT查詢需要的功率是谷歌搜索的10倍，而使用DALL-E等工具生成AI圖像功率是谷歌搜索的50倍。如果用SORA制作視頻呢？將是10000倍以上。即便是制作一段最基本的AI視頻，所消耗電力也相當(dāng)于給手機(jī)充滿電超過(guò)100次。而這些還只是AI應(yīng)用的皮毛而已。

他在文中寫(xiě)道，很多人在懷疑，當(dāng)下對(duì)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的炒作真的符合現(xiàn)實(shí)嗎？而在他看來(lái)，這種炒作不僅有道理，而且機(jī)會(huì)比大多數(shù)人意識(shí)到的還要大得多。

Sean Klimczak是不是在夸大其詞呢？可以確定的是，黑石的確已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心上投入了大筆真金白銀。

黑石對(duì)數(shù)據(jù)中心的第一筆投資，是2021年9月以100億美元收購(gòu)QTS，這家公司在北美和歐洲擁有超過(guò)700萬(wàn)平方英尺的數(shù)據(jù)中心空間。

2023年12月，黑石宣布與Digital Realty合作，在歐洲和北美開(kāi)發(fā)四個(gè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心園區(qū)，總開(kāi)發(fā)成本預(yù)計(jì)約為70億美元。所有園區(qū)全面建成后，將可支持約500MW的總IT負(fù)載。

2024年9月，黑石確認(rèn)將投資100億英鎊，在英國(guó)諾森伯蘭郡建造歐洲最大的AI數(shù)據(jù)中心之一。

2024年10月，黑石表示計(jì)劃投資75億歐元，在西班牙阿拉貢地區(qū)開(kāi)發(fā)數(shù)據(jù)中心，提升該地區(qū)作為歐洲主要云計(jì)算中心的地位。

同時(shí)，黑石也在大舉進(jìn)軍電力行業(yè)，過(guò)去一年美國(guó)將近15%的可再生能源項(xiàng)目的主要融資提供者是黑石。

蘇世民立下的flag轉(zhuǎn)眼就實(shí)現(xiàn)了。黑石在新聞稿中聲稱，在完成對(duì)AirTrunk的收購(gòu)后，黑石已經(jīng)成為全球最大的數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)擁有者。做到這一切，黑石只用了短短三年時(shí)間。

另外，Sean Klimczak也表示，黑石的數(shù)據(jù)中心投資組合總價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了700億美元，而且還有1000億美元的潛在投資在等待實(shí)施。

大家都知道AI時(shí)代數(shù)據(jù)中心的機(jī)會(huì)很大，但敢于以all-in的態(tài)度投入的機(jī)構(gòu)又有幾家？黑石的這一波率先布局，可以說(shuō)是雷厲風(fēng)行，不愧為全球PE老大。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 投中網(wǎng) （ID：China-Venture）， 作者：陶輝東