85部長、短片，543名角色，整整100年。

伯尼·馬丁森是迪士尼有史以來在職時間最長的員工，原本將在今年6月份獲得迪士尼70周年服務獎的他，不料于今年2月離開了人世。在生前為迪士尼錄制的百年紀念視頻中，伯尼推開迪士尼辦公大樓的玻璃門，對著鏡頭留下了一句：“如果這座墻會說話……”

如果迪士尼公司的墻會說話，公主與王子們將在走廊中牽手走過，可愛的動物角色們將從畫中蘇醒，而作為迪士尼初代IP的米奇，將帶領大家前往樓前的空地，留下一張百年全家福。當在樓梯轉角的墻壁上看到“父親”華特·迪士尼的畫像時，這只可愛的小老鼠會將帽子摘下，眼里透露出思念，“讓表演繼續(xù)吧！”米奇輕聲說。

夸張點說，在過去一個世紀的時間里，每個人都至少看過一部迪士尼出品的動畫電影。 這些電影妙趣橫生，幫助一代又一代人完成了真善美的啟蒙。

但無法躲避的事實是，在臨近百歲的最后幾年，迪士尼的現(xiàn)實處境并不像童話故事中那樣圓滿。2020年以來，迪士尼股價連續(xù)下跌，僅過去一年就下跌了40%以上，面對著傳統(tǒng)有線電視不可避免的衰退，以及流媒體業(yè)務的巨額虧損，迪士尼很難“安享晚年”。

去年11月，迪士尼緊急召回擁有15年CEO經驗的鮑勃·艾格控制局面，如今，這位被寄予厚望的CEO，交出了回歸一年的答卷。

11月9日，迪士尼發(fā)布2023財年第四季度的財報。財報顯示，迪士尼本季度營收為212.4億美元，同比增長5%；凈利潤為2.64億美元，同比增長63%。財報公布后，迪士尼股價盤后上漲約3%，最新市值約為1546.4億美元。

雖不值得夸贊，但稍顯好轉的財報數(shù)據(jù)起碼表明， 已經進入下個百年的迪士尼，有個好開端。

IP失靈，樂園救場

看著迪士尼傳統(tǒng)原創(chuàng)角色的“全家福”，你也許會突然意識到，2023年的迪士尼與1923年的迪士尼相比已經大不相同了。

為了順應媒介渠道的變革，在鮑勃·艾格任職CEO的上一個15年里，主導迪士尼完成了對皮克斯、漫威娛樂、盧卡斯影業(yè)以及二十一世紀福克斯的收購。通過這一操作，迪士尼成為了當之無愧的IP王者，僅漫威的經典IP就幫助迪士尼斬獲了數(shù)百億美元。

然而今年，迪士尼在院線電影上的表現(xiàn)卻很難令人滿意。

5月，因選角問題而備受關注的電影《小美人魚》上映院線。這部于2019年啟動拍攝的真人改編版電影，制作成本接近2.5億美元，但其上映首周票房數(shù)據(jù)僅為1.638億美元，遠低于預期。比起票房更慘淡的是該部電影的評分數(shù)據(jù)，在國內《小美人魚》的豆瓣評分僅有4.8，國外影評網站IMDb的評論區(qū)中有將近一半的觀眾給出一星評價，為此IMDb還不得不對差評進行干預。

雖然此前的《灰姑娘》《美女與野獸》《阿拉丁》的真人改編版成績都還不錯，但這并不意味著所有的改編版都將更為穩(wěn)妥。實際上從2020年的真人版《花木蘭》僅獲得6997萬美元的全球票房開始，迪士尼的真人改編就已無可避免地走上了下坡路。

另一部由迪士尼旗下皮克斯動畫工作室創(chuàng)作的《瘋狂元素城》，也沒能延續(xù)此前《瘋狂動物城》的票房奇跡。今年6月上映后，《瘋狂元素城》的票房全面崩盤，上映當日票房僅為2960萬美元。

而走續(xù)集路線的作品《奪寶奇兵5》，距離該系列的上一部已經過去了15年，即便全球票房突破了3億美元，但是相比3.29億美元的創(chuàng)作成本，依舊虧損。

無論是勉強推出的系列電影續(xù)集，還是頻繁將傳統(tǒng)動畫電影改編為真人版，觀眾的耐心都正在被挑戰(zhàn)，迪士尼的IP效應正在失靈。 “迪士尼比任何公司都更依賴創(chuàng)意產出，但如今它的創(chuàng)意產出卻沒有發(fā)揮作用。”一位華爾街的分析師如是說。

CEO鮑勃·艾格對此心知肚明：迪士尼的電影不再像過去那樣神奇了。在財報電話會上，艾格承認“從內容質量的角度來看，我們的業(yè)績沒有達到自己設定的標準。”

但好在，還有主題公園業(yè)務撐起迪士尼的營收。

在全年營收增長的7%中，大部分由主題公園業(yè)務推動。本財季，主題樂園所在的體驗部門營收81.6億美元，同比增長13%，營業(yè)利潤17.6億美元，同比增長31%。不出意外的是，其中，中國市場位于香港和上海的兩家主題公園表現(xiàn)最為亮眼，2023年后游客數(shù)量的增加，彌補了迪士尼廣告業(yè)務的下滑。

似乎沒有什么能磨滅人們對于童話樂園的向往。在國內，人人都期待著第三座迪士尼樂園，天津、青島、成都、武漢都曾成為傳聞地點，即便均得到了否認，但仍有不少迪士尼的忠實粉絲認為未來可期。而在國外，新開設了星球大戰(zhàn)園區(qū)的加州迪士尼，更是人滿為患、熱度依舊。

根據(jù)迪士尼的公司公告，目前迪士尼樂園的年投資水平約為30億美元。未來十年，迪士尼將進一步在主題公園業(yè)務上投入6000億美元，年投資額將翻倍達到60億美元。

時空斗轉星移，迪士尼失去了一些魔力，但也努力守護住了一些夢幻之地。

艾格重塑“魔法”

從2021年12月徹底卸任迪士尼CEO，到2022年11月重回迪士尼，鮑勃·艾格離開迪士尼的日子不足一年，但迪士尼面臨的處境卻比以往任何時期都更為嚴峻： 黑天鵝的陣痛，大力發(fā)展的流媒體陷入虧損，股價腰斬，市值不足巔峰期的50%。

老將回歸，有很多工作要做。

剛一接手，鮑勃·艾格就喊出了將“工作集中在創(chuàng)建更高效、更具成本效益的結構上”的宣言。這類口號并不使人陌生，早在2021年國內的愛優(yōu)騰就已經走上了“降本增效”的道路，在全球經濟疲軟的環(huán)境下，即便是迪士尼也不得不低頭。

2021年，迪士尼流媒體平臺內容及生產成本為107.2億美元；2022年，迪士尼的內容投入更是高達330億美元；從2018年到2022年，迪士尼的內容總投入高達1144億美元。

高昂的資金投入與內容的價值回報不成正比，直接造成了迪士尼流媒體業(yè)務的長期虧損，自2019年上線Disney+，迪士尼的流媒體業(yè)務虧損已超100億美元。

用戶增長放緩的當下，燒錢不再是辦法。

鮑勃·艾格進行了大刀闊斧的業(yè)務重組。原有的“迪士尼娛樂和媒體發(fā)行”部門被解散，公司的整體架構被劃分為條理清晰的三大塊：娛樂部門，包括流媒體以及媒體業(yè)務；體育部門，包括ESPN的有線電視網絡以及ESPN+的流媒體業(yè)務；體驗部門，包括主題公園以及衍生產品。

與此同時，今年2月鮑勃·艾格提出計劃裁員7000人，做出了將成本縮減至55億美元的承諾。8個月過去，從最新的財報來看，艾格的降本策略生效了。在第四季度財報電話會議中，艾格表示：“公司的徹底重組帶來了巨大的效率，我們有望實現(xiàn)大約 75 億美元的成本削減，這比我們今年早些時候的目標高出約 20 億美元。”

這份迪士尼100周歲的最后一份財報，也是采取新的業(yè)務結構進行報告的第一份財報。

本季度，迪士尼娛樂部門營收95.24億美元，同比增長2%，運營利潤2.36億美元，轉虧為盈。

其中，流媒體業(yè)務增加了近700萬核心用戶，總觀眾數(shù)達到1.502億；季度虧損收窄至3.87億美元，遠低于去年同期虧損的14.7億美元。虧損收窄的原因在于Disney+訂閱價格的增長，今年10月，迪士尼將無廣告版本的Disney+訂閱費用提高至每月13.99美元，有廣告版本的Disney+Basic服務則維持7.99美元的價格不變。

至此，迪士尼才算是稍稍從流媒體困境的泥潭中，探出了頭。

鮑勃·艾格準備乘勝追擊。10月初，艾格提出向康卡斯特公司支付86億美元，以獲得Hulu的全部控制權，進而在未來將Disney+與Hulu進行捆綁銷售。

前 Hulu 董事會成員喬納森·米勒曾經提到過“重新捆綁將成為大型媒體下一階段的趨勢”。從用戶數(shù)量來看，目前Disney+在美國和加拿大擁有4700萬用戶，Hulu擁有4900萬用戶，兩者的北美用戶總數(shù)加起來已經超過了Netflix的7700萬用戶。一旦Disney+與Hulu展開捆綁銷售，迪士尼的流媒體業(yè)務極有可能更上一層樓。

在鮑勃·艾格為迪士尼勾勒的未來圖景中，ESPN （娛樂與體育節(jié)目電視網） 被放在極為重要的地位上，成為拼圖的最后一塊。

盡管在第四財季迪士尼的有線電視網絡收入下滑了9%，ESPN卻仍舊處于增長態(tài)勢。在接受外媒采訪時，艾格自豪地指出“ESPN的業(yè)績表明，體育頻道可能不會像其他有線電視頻道那樣走向衰敗。”

這將推動迪士尼在未來的幾年內，將ESPN轉變?yōu)橹苯用嫦蛳M者的流媒體服務。 艾格期望最遲能在2025年實現(xiàn)這一計劃，最近迪士尼正在與其他的科技公司進行商討，試圖獲得營銷、技術以及內容的支持。

“去年我們花了很多時間和精力來解決問題，今年公司的進步意味著迪士尼將超越修復階段，重新開始建立業(yè)務。”艾格稱，將繼續(xù)帶著“使命感和緊迫感”向前邁進，迪士尼終于在下個百年的開端，回歸正軌。

百歲迪士尼的心愿

100年前，華特和羅伊兄弟在洛杉磯創(chuàng)辦迪士尼時，應該很難想象這家動畫工作室會以“一份為愛麗絲喜劇片簽訂的四小頁合同”為起點，生長為一家有著1200多部電影和電視節(jié)目的王國，一個包括皮克斯、漫威和星球大戰(zhàn)等著名IP在內的娛樂巨頭，以及一個在世界各地擁有6座迪士尼樂園的造夢空間。

持續(xù)的生命力源自于，迪士尼從不抵觸時代的發(fā)展。

上世紀80年代，隨著電視機的普及與電視頻道的成熟，越來越多的觀眾開始在電視機屏幕上花費更多時間。

迪士尼迅速做出反應，于1983年創(chuàng)立了屬于自己的迪士尼電視頻道，隨后又于1996年以190億美元的價格收購了美國廣播公司 （ABC） 。

經過四十多年的發(fā)展，除去上述兩家，迪士尼旗下還擁有國家地理、播放《美國恐怖故事》系列的FX等多家電視頻道，有線電視網絡的收入成為了迪士尼的重要支柱。

但時代的腳步指數(shù)級加速，當以奈飛為代表的流媒體平臺以迅雷之勢搶奪觀眾后，很快，迪士尼又一次站在了十字路口。

“我們必須實話實說，有線電視網絡的分銷模式，多年來提供了巨大的利潤，但是這種模式已經幾近破產。”艾格對于有線電視網絡業(yè)務的衰敗直言不諱。

第四財季，迪士尼有線電視業(yè)務的收入同比下滑了9%，甚至傳出了高層正在研究是否要減少旗下電視頻道的消息。據(jù)知情人士透露，迪士尼的評估發(fā)現(xiàn)，有線電視頻道Freeform和國家地理等頻道對于迪士尼的未來似乎無關緊要。

緊要的是推進流媒體業(yè)務發(fā)展。

實際上，迪士尼在流媒體領域的布局并不算晚。早在2015年，迪士尼就已經在英國推出了首個流媒體服務DisneyLif；2017年，迪士尼通過收購流媒體公司BAMTech獲得了更多技術上的支持；2019年，完成對二十一世紀福克斯的收購后，迪士尼擁有了對其流媒體平臺Hulu的運營控制權，并于同年推出了自己的流媒體平臺Disney+。

只不過轉型流媒體業(yè)務后，想要實現(xiàn)盈利并不簡單。 敏銳的巨頭不止迪士尼一家，HBO Max、Peacock、Apple TV+、Amazon Prime Video等大型企業(yè)同樣扎堆推出流媒體業(yè)務，新平臺給予了用戶更多選擇，卻也使得平臺間的競爭愈發(fā)激烈。

在這場激烈的競爭中，迪士尼甚至一度失了分寸。

2020年，為了優(yōu)先發(fā)展流媒體，迪士尼上任CEO鮑勃·查佩克一邊持續(xù)燒錢，一邊對迪士尼業(yè)務進行重組，設立單獨的媒體和娛樂發(fā)行部門。這一舉措直接造成迪士尼的內容負責人們失去了對于項目預算的控制權，再加上多部影片未曾上線影院就已登錄流媒體平臺，迪士尼的內容質量嚴重下滑。

結果便是，在造成迪士尼全年股價下降41%，市值蒸發(fā)近900億美元后，查佩克中途下臺。

對于迪士尼來說，跟隨時代潮流做出選擇固然重要，但內容創(chuàng)意作為維系一切的基本盤，不能丟。今年2月份，迪士尼再次重組，媒體和娛樂發(fā)行部被解散，對內容的發(fā)行權重回內容負責人手中。

鮑勃·艾格也強調迪士尼未來將減少內容制作，把更多的精力用在提升內容質量，努力重燃迪士尼的創(chuàng)意火花。

畢竟迪士尼并不打算止步于這一個百年。

也許正如迪士尼百年紀念電影《星愿》的主題曲所暗示的那樣，“So I make this wish，to have something more than this”， 迪士尼的下一個心愿將是：創(chuàng)造比如今更多的驚喜。

本文來自微信公眾號： 刺猬公社（ID：ciweigongshe） ，作者：啊游，編輯：園長