本文轉(zhuǎn)自微信公眾號： 區(qū)塊律動BlockBeats （ID：BlockBeats），作者：區(qū)塊律動BlockBeats 0x7。

花了 15 年時間，迅雷還是沒能拿掉下載工具的標(biāo)簽。

做下載起家的美股上市公司迅雷，去年 11 月經(jīng)歷過股價逼近 25 美元的高光時刻之后，一路下跌。

今年前六個月，迅雷股價累積下跌了 30.5%，最新市值只有 6 億美元出頭，不到最初上市時的三分之二。6 億美元市值、2 億美元營收 （2017 年） 的迅雷，號稱總用戶數(shù)超過 4 億。粗略算下來，迅雷每年從每個用戶身上最多只能掙到 0.5 美元。

對于一家成立了 15 年的軟件公司而言，這些數(shù)字顯然無法令人滿意。

迅雷的歷史，只要稍微年長的老網(wǎng)民都能娓娓道來：得益于先進(jìn)的 P2P 加速下載技術(shù)，迅雷輕松取代了網(wǎng)絡(luò)螞蟻、網(wǎng)際快車成為 PC 裝機(jī)必備文件下載軟件。即便是擁有龐大用戶基數(shù)的騰訊，終究也沒能用 QQ 旋風(fēng)搶過迅雷在下載市場的份額，前者于去年 9 月關(guān)停。迅雷，幾乎是中文互聯(lián)網(wǎng)唯一的下載軟件。

而今天的迅雷卻是一個尷尬的存在。 經(jīng)過三番五次劍網(wǎng)行動的整治，網(wǎng)絡(luò)上的影視劇、軟件、游戲等資源正版化程度已經(jīng)非常高，4G 網(wǎng)絡(luò)和云計算的應(yīng)用普及也讓下載沒有以前那么痛苦。用戶為版權(quán)內(nèi)容付費(fèi)的心理門檻越來越低，各類云盤也在滿足用戶的內(nèi)容存取使用需求，而迅雷能提供的下載加速功能開始變得越來越?jīng)]有吸引力。

至少從 2011 年第一次沖刺 IPO 開始，迅雷就已經(jīng)在謀劃如何撕掉多年的下載工具標(biāo)簽。 這八年來，迅雷做了多次轉(zhuǎn)型嘗試，最新的一個方向是區(qū)塊鏈。 但回顧歷史不難發(fā)現(xiàn)，迅雷的每一次嘗試全部以失敗告終，All-in 區(qū)塊鏈的終局可能也是如此。

多次轉(zhuǎn)型，全部失敗

2009 年 8 月，中國聯(lián)通簽下 iPhone 入華合約并正式商用 3G 網(wǎng)絡(luò)，開啟了數(shù)億中國網(wǎng)民從 PC 轉(zhuǎn)移到智能手機(jī)的序幕。當(dāng)時的迅雷正在創(chuàng)始人鄒勝龍的領(lǐng)導(dǎo)下為赴美上市做準(zhǔn)備。

下載這門生意本身就涉及諸多灰色地帶，迅雷幾乎每年都要做一些新嘗試，從搜索引擎、視頻網(wǎng)站到網(wǎng)盤、直播甚至互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域都有涉獵，但全部以失敗告終。

• 2010 年，為了沖上市，迅雷低價 （10,000 元） 賣掉了存在侵權(quán)問題的狗狗搜索。
• 2011 年，主打高清的視頻網(wǎng)站及客戶端迅雷看看上線。
• 2012 年，迅雷網(wǎng)盤改名為鼓勵用戶分享資源的迅雷方舟，不到兩年即被關(guān)閉。
• 2013 年，迅雷注冊成立子公司網(wǎng)心科技計劃開展 CDN 業(yè)務(wù)。
• 2014 年，迅雷在「掃黃打非·凈網(wǎng)行動」中成功上市，股價很快破發(fā)。同年，網(wǎng)心科技啟動迅雷水晶計劃，打算利用用戶閑置帶寬降低自身成本 （PC 版的玩客云） 。
• 2015 年，迅雷看看被出售，網(wǎng)心科技推出兩代賺錢寶硬件，迅雷還涉足直播和 VR 領(lǐng)域。
• 2016 年，迅雷投資的迅雷大數(shù)據(jù)公司布局消費(fèi)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，并在一年后與迅雷集團(tuán)爆發(fā)一場口水戰(zhàn)。
• 2017 年，鄒勝龍卸任，迅雷 CEO 陳磊宣布?All-in 區(qū)塊鏈，小米聯(lián)合創(chuàng)始人王川出任迅雷董事長。

現(xiàn)在打開迅雷官網(wǎng)，這家軟件公司給自己貼的最新標(biāo)簽是——全球共享計算和區(qū)塊鏈創(chuàng)領(lǐng)者。

2017 年 8 月，迅雷子公司網(wǎng)心科技宣布玩客獎勵計劃：普通用戶只需購買一臺預(yù)售價 399 元的玩客云硬件，貢獻(xiàn)出自己的閑置帶寬和存儲空間，就能每天 獲得一定數(shù)量的玩客幣獎勵 。

按照官網(wǎng)描述，玩客幣是人人可獲取的數(shù)字資產(chǎn)。白皮書中明確規(guī)定，玩客幣總量有 15 億枚，其中運(yùn)營開支 1 億，團(tuán)隊保留 2 億，剩下的 12 億全部由挖礦產(chǎn)生，而用來挖礦的設(shè)備就是玩客云。

由于總量有限，玩客幣的挖礦產(chǎn)量每年減半，第一年每天最多能挖出 164 萬枚，之后逐年減少 50%。這種參照了比特幣每四年產(chǎn)量減半的設(shè)定，很容易讓人產(chǎn)生玩客幣會持續(xù)升值的錯覺。再加上 當(dāng)時比特幣、以太坊等加密數(shù)字貨幣普遍暴漲，玩客云的預(yù)約量很快就突破了百萬。

在二手交易市場，零售價 599 元的玩客云設(shè)備曾一度被炒到 2500 元。而玩客幣 （WKC） 在第三方交易所價格也曾漲到 9 塊多，吸引了大批炒幣玩家。

WKC 價格走勢 | 來自：胖比特

這些利好消息讓迅雷股價很快就沖高到了 25 美元的歷史高位，比上市首發(fā)價翻了一倍還要多。然而一年時間過去，玩客幣已經(jīng)不再對迅雷股價起作用。

去年 9 月監(jiān)管政策封殺國內(nèi) ICO 之后，迅雷在爭議聲中將玩客幣改名為鏈克并與 ICO 劃清界限?，F(xiàn)在的鏈克就像積分，本質(zhì)上是作為一種虛擬貨幣單位發(fā)放給用戶的數(shù)字獎勵，可以用來兌換愛奇藝 VIP 會員、星域 CDN 流量等權(quán)益。

對于炒幣黨來說， 這意味著 All-in 區(qū)塊鏈的迅雷失去了最后的想象力。

迅雷賺錢寶，一次技術(shù)嘗試

只比馬化騰小兩歲的鄒勝龍是做技術(shù)出身，行事素來低調(diào)，極少拋頭露面。

2014 年 11 月，鄒勝龍在小米雷軍的引薦下任命從騰訊云跳槽來的高管陳磊為迅雷第一任 CTO，同時兼任子公司網(wǎng)心科技 CEO。

在騰訊云期間，陳磊就已經(jīng)意識到 CDN （內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)） 業(yè)務(wù)控制成本的重要性。 當(dāng)時云計算的價格戰(zhàn)已經(jīng)打過好幾輪，騰訊云、阿里云、百度云以及一眾云計算初創(chuàng)公司爭相降價以吸引企業(yè)客戶。但傳統(tǒng) CDN 部署中心化節(jié)點(diǎn)和運(yùn)維的成本都是剛性的，降價空間有限而且不可持續(xù)。

而此時的迅雷，已經(jīng)通過網(wǎng)心科技啟動了一個名為水晶計劃 （Project Crystal） 的項目來驗證能否利用用戶的閑置帶寬和存儲空間構(gòu)建起一套完整的 CDN 服務(wù)。鄒勝龍還在迅雷財報及分析師電話會議中介紹過水晶計劃，對其寄予厚望。

從技術(shù)層面理解， P2P 和 P2SP 網(wǎng)絡(luò)本身就具有去中心化屬性，如果能將用戶的帶寬和存儲資源收集起來，利用算法將需要分發(fā)的內(nèi)容預(yù)先存儲到距離用戶最近的節(jié)點(diǎn)中，理論上可以大幅度降低 CDN 帶寬成本，同時提高資源加載/響應(yīng)速度。這就是 P2P CDN 的基本工作原理。

陳磊加入網(wǎng)心科技時，迅雷水晶計劃中的水晶礦場已經(jīng)在近 20000 名內(nèi)測用戶的手機(jī)和電腦中運(yùn)行了十個月，第一代迅雷賺錢寶硬件也啟動了研發(fā)和測試。參與水晶計劃的用戶，可以通過貢獻(xiàn)自己的上行帶寬來獲得水晶點(diǎn)數(shù)。迅雷規(guī)定 10000 個水晶可以兌換人民幣 1 元，在 100Mbps 帶寬下跑滿一個月，預(yù)計收益為 1500 元。

2015 年，網(wǎng)心科技打出 “讓你的路由器能賺錢” 口號，先后發(fā)布了兩款迅雷賺錢寶，采用預(yù)約搶購制一機(jī)難求。

第一代迅雷賺錢寶 | 圖自：網(wǎng)心科技

按照 P2P CDN 的工作原理，迅雷賺錢寶用戶量越多，整個 CDN 網(wǎng)絡(luò)存儲和分發(fā)內(nèi)容的能力就越強(qiáng)。 而賣出更多賺錢寶的前提是，購買者能夠獲得額外收益，至少能把硬件的本錢賺回來。

從什么值得買等社區(qū)交流貼來看，兩代賺錢寶的挖礦速度視帶寬而異，但硬件回本至少也要 6-12 個月。

在兩代賺錢寶硬件的基礎(chǔ)上，網(wǎng)心科技構(gòu)建了自己的 CDN 服務(wù)——星域 CDN。

星域 CDN，尋找存在感

第一代迅雷賺錢寶發(fā)布之后，小米雷軍站 C 位和迅雷創(chuàng)始人鄒勝龍、網(wǎng)心科技 CEO 陳磊共同發(fā)布面向企業(yè)客戶的 CDN 產(chǎn)品——星域 CDN，口號跟小米一樣志向遠(yuǎn)大：重新定義 CDN。

在陳磊的領(lǐng)導(dǎo)下，迅雷重新定義 CDN的主要手段還是靠降價。根據(jù)區(qū)塊律動 BlockBeats 的統(tǒng)計，星域 CDN 發(fā)布至今三年只降價過 2 次。作為對比， 阿里云在 2015 年 5 月宣布 CDN 降價 21% 之后，又在一年內(nèi)連續(xù)降價 6 次。

2017 年 3 月，阿里云完成對優(yōu)酷土豆 CDN （優(yōu)酷路由寶與迅雷賺錢寶原理相似） 的整合，隨后上線了自己的 P2P CDN 產(chǎn)品，并宣布再次降價 35%。據(jù)區(qū)塊律動 BlockBeats 的不完全統(tǒng)計，阿里云 CDN 產(chǎn)品線最近三年至少降價過十次。

按照日流量 10TB 以內(nèi)計費(fèi)方式，星域 CDN 旗艦版每 GB 要 0.24 元，而阿里云的 P2P CDN 只要 0.13 元。計費(fèi)方式切換為按峰值帶寬計費(fèi)，星域 CDN 才比公有云 CDN 更劃算。這說明，星域 CDN 的價格優(yōu)勢只對部分客戶有效，而且很可能是暫時的。

對于需要 CDN 服務(wù)的企業(yè)而言，價格并不是最終決定購買與否的唯一因素，服務(wù)的穩(wěn)定性和客戶支持也很重要。公開信息顯示，星域 CDN 的大客戶主要是小米電視、愛奇藝和嗶哩嗶哩，除此之外還有一些規(guī)模較小的直播和視頻平臺，比如熊貓直播、微吼等。

根據(jù)賽迪 （CCIDnet） 中國市場情報中心編制的《2017 年中國 CDN 市場規(guī)模及行業(yè)分析報告》，市場份額最高的仍然是老牌廠商網(wǎng)宿科技，阿里云和騰訊云緊隨其后，迅雷星域 CDN （網(wǎng)心科技） 排名第十， 然而其市場占有率卻只有可憐的 1.2%。

2017 中國 CDN 服務(wù)商市場份額前十 | 來自賽迪報告

對于迅雷而言，CDN 業(yè)務(wù)從無到有是建立在水晶計劃和兩代賺錢寶硬件有百萬級用戶參與的基礎(chǔ)上的。按照今年 5 月陳磊在網(wǎng)心科技發(fā)布會上公布的數(shù)字，星域云目前擁有超過 150 萬個節(jié)點(diǎn)。

這 150 萬減去迅雷自建的 400 多個中心化節(jié)點(diǎn)，剩下的應(yīng)該全部是賺錢寶和玩客云節(jié)點(diǎn)，它們幫助迅雷構(gòu)建了星域云的 P2P CDN 網(wǎng)絡(luò)。

除了迅雷，越來越多的云服務(wù)廠商也開始在 P2P CDN 領(lǐng)域發(fā)力。今年上半年，中小規(guī)模的云計算初創(chuàng)公司比如青云和又拍云，也先后推出了自己的 P2P CDN 服務(wù)。

網(wǎng)宿科技和中國聯(lián)通主導(dǎo)的 P2P CDN 標(biāo)準(zhǔn)，也在 7 月正式獲得國際電聯(lián)立項。這意味著，迅雷在 P2P CDN 國際標(biāo)準(zhǔn)制定中失去了話語權(quán)。

賺錢寶和玩客云，是對用戶的負(fù)債

對于提供下載加速服務(wù)起家的迅雷而言，帶寬支出一直是占比最大的一項成本，也是讓迅雷難以持續(xù)盈利的主要原因。

2014 年初啟動的水晶計劃，以及后來的賺錢寶、玩客云項目，本質(zhì)上都是利用用戶閑置帶寬和存儲資源，降低自身的帶寬成本的嘗試。

從財報來看，迅雷公司 2015-2017 年的帶寬成本一直上升。 在最嚴(yán)重的去年二季度，迅雷帶寬成本占當(dāng)季營收的比重超過 45%。換句話說， 這個季度賺的錢有不到一半被用來購買帶寬。

迅雷帶寬成本占季度營收狀況

到了今年上半年， 迅雷季度帶寬成本同比出現(xiàn)了下降，季度營收從 2017Q4 開始大幅增加。 這與玩客獎勵計劃的推出時間重合。

通過分析迅雷公司的營收構(gòu)成不難發(fā)現(xiàn)，玩客云硬件銷售的短暫火爆增加了最近三個季度的營收。

今年二季度，迅雷云計算及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù) （IVAS） 項目收入為 3650 萬美元，同比增長 186.9%，但下滑的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。

這與玩客幣 （WKC） 價值歸零、玩客云不限量銷售后需求疲軟有關(guān)。

嚴(yán)格來說， 賺錢寶和玩客云并不是礦機(jī)，內(nèi)部運(yùn)行的算法也跟礦機(jī)挖礦算法有顯著區(qū)別。 作為終端 CDN 節(jié)點(diǎn)，賺錢寶和玩客云的主要功能是找到正確的分片數(shù)據(jù)并傳送到正確的用戶需求端。

按照工作量證明機(jī)制，上傳數(shù)據(jù)的賬戶會獲得一定數(shù)量的鏈克獎勵。而用戶積攢下來的鏈克可以用來兌換愛奇藝 VIP 會員、加速特權(quán)等權(quán)益。

區(qū)塊律動獲得的賺錢寶與玩客云挖礦收益截圖

從這個角度來看，玩客云和鏈克本質(zhì)上是迅雷對用戶的負(fù)債。 只不過這種負(fù)債不需要用現(xiàn)金來償還，而是通過等值的線上服務(wù)。當(dāng)然，這要建立在迅雷愿意履行承諾的前提之上。

就在上周， 迅雷宣布將鏈克、鏈克商城、鏈克錢包等業(yè)務(wù)打包在一起有償售讓給了新大陸集團(tuán)投資的一家北京公司，鏈克相關(guān)業(yè)務(wù)將由這家公司操盤。 這在外界看來是將灰色收入業(yè)務(wù)分拆出去，降低公司運(yùn)營的政策風(fēng)險。

在不少媒體的報道中接手鏈克的公司因為有不少國資參與，所以也被稱為是國家隊，可以看出迅雷在鏈克的運(yùn)營上已經(jīng)面臨了很大的政府監(jiān)管壓力。經(jīng)營權(quán)的易手，可以避免迅雷既是裁判又是運(yùn)動員的局面，而利潤豐厚的玩客云及迅雷鏈則被保留。鏈克轉(zhuǎn)讓后，迅雷還有新的亮點(diǎn)嗎？

從第一代賺錢寶到玩客云，迅雷研發(fā)的礦機(jī)售價越來越高，而三代礦機(jī)的物料成本遠(yuǎn)低于零售價，賣礦機(jī)本身就是一本萬利的生意。

對于用戶來說，在挖礦收益速度不變的情況下，用戶回本所需的時間更長了。在什么值得買等經(jīng)驗分享帖中，迅雷一二代賺錢寶的回本時間視網(wǎng)速而異，但至少也需要 6-12 個月。

隨著炒幣的熱潮退去，迅雷鏈克的吸引力已經(jīng)大不如前，普通用戶購買玩客云硬件的動力就更小了。

迅雷很有可能重新變成之前那個沒有想象力的公司。All-in 區(qū)塊鏈的轉(zhuǎn)型嘗試，只不過增加一次失敗的次數(shù)而已。

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