來源：連線insight（ID：lxinsight）? 作者：王慧瑩 編輯：子夜

“公司因為AI，已經是生死存亡之秋了”

2023年年初，美圖高級副總裁陳劍毅的話出了圈。那段時間，美圖一心撲在AI上。

過去一年，美圖圍繞AI做了很多事，包括MiracleVision視覺大模型的升級和調用、將產品群中嵌入AI功能、殺進AI生產力工具賽道……踩中AI的紅利，2024年上半年美圖幾乎賺到了2023年一整年的錢。

2024年半年報后的電話會上，美圖CEO吳欣鴻表示：“美圖是一家非常幸運的公司。我們在兩個時代紅利下都獲得了很好的增長，第一個是移動互聯網的紅利，第二是現在生成式AI的紅利。”

事實上，過去很長一段時間里，這家在審美賽道市值逼近千億的公司，都面臨著盈利和增長的難題。

這家以影像處理工具起家的公司，有很多跨界嘗試，造手機、做社交、轉型短視頻，但都講了一個個連續虧損的故事。

這期間，最令市場意外的是美圖重倉比特幣。彼時，美圖創始人蔡文勝以小博大，美圖的業績也隨著“幣圈”的命運坐起了過山車。

2024年12月5日，比特幣突破10萬美元大關，美圖宣布已出售所有加密貨幣。公告顯示，美圖自2024年11月開始出售所持有的加密貨幣，截至12月4日已全部售出，共獲利約7963萬美元（約5.71億元人民幣）。

美圖實打實地賺了一筆。此次將加密貨幣全部出售，美圖似乎在向外界透露，告別幣圈后，美圖將在AI上全力以赴。

重心發生變化的背后，是競爭日漸激烈的AI應用市場。尤其是2024年下半年開始，AI應用市場逐漸回歸冷靜，行業進入新一輪的比拼，留在場上的玩家也充滿挑戰。

一個突出的問題在于，在AI領域搶占先機后，美圖在產品功能、用戶付費體驗上也受到了一些質疑。

對于美圖而言，階段性的轉機并不意味著高枕無憂。當同賽道玩家都在全力以赴時，美圖想講好AI的故事，仍是一場艱難的馬拉松。

01

持續被質疑中，美圖炒幣“險勝”

很少有哪家互聯網公司的業績和比特幣掛鉤，美圖算一個。

2021年三月，美圖通過全資子公司Miracle Vision首次在公開市場交易中購買了1.5萬枚以太幣和379.1214枚比特幣。這兩種加密貨幣的總對價分別約為2210萬美元和1790萬美元。按當時的匯率計算，所購總價約合2億元人民幣。

如此大膽的動作，讓外界捉摸不透美圖的心思，隨后，蔡文勝還在朋友圈高調發文稱：“總要有人第一個吃螃蟹。”

不過，如果了解蔡文勝的成長經歷，便也不覺得奇怪。草根出身的他把自己比喻為“精英與草根的橋梁”，過去每一步，蔡文勝都對風口上的商業投機保持十分開放的態度。

蔡文勝先是豪賭30萬盈科股票，不到三個月時間就賺了100多萬；后來又做起了互聯網域名的生意，先后搶注了十多萬個互聯網域名，愛奇藝、微博的域名，都是由他之手倒賣出去的；再后來，蔡文勝做起了天使投資人，押注58同城、4399等公司。

即便從美圖CEO位置上退下來，2024年蔡文勝還公開表示，未來中國一定會擁抱Web3，甚至可能重新開放數字貨幣交易。

實際上，加密貨幣確實存在一些盈利機會，但由于價格不穩定、監管機制不完善，加密貨幣的投機性過大，并非優質投資標的。

或者說，投資加密貨幣的風險遠遠超過了其投資價值。

回看美圖的業績“過山車”，炒幣無異于一場九死一生的冒險，先是大賺1億美元，一年多之后，美圖則虧損3億元。

2022年7月，美圖發布盈利警告，截至2022年6月30日，公司預計錄得約2.749億元至3.499億元之間的凈虧損，相較于上年同期約1.377億元的凈虧損增加約99.6%至154.1%。凈虧損預期增加的主要原因就是已購買加密貨幣減值。

充滿投機色彩的發展，也引得外界對美圖的質疑，最大的質疑點莫過于“不務正業”。2024年3月，美圖曾向連線Insight直言，在過去的發展中，美圖吃了不少“思維發散”的虧，做過一些“冒險”的嘗試。

在蔡文勝商業哲學的影響下，美圖成長過程的前半段充滿了投機與冒險的起伏。

2023年6月，蔡文勝遞交請辭，辭任董事長。吳欣鴻補位，接任董事長，兼任CEO，成為董事會唯一的執行董事。

高層權力更迭，美圖的戰略方向明顯發生變化。做產品出身的吳欣鴻專注于美圖的產品和技術。

“我有我的興趣，我的興趣就是美圖的主業。一家公司能做好一件事就很了不起了。”吳欣鴻說，最好的投資，就是投公司主業。

吳欣鴻掌舵，美圖一邊聚焦AIGC，一邊逃離幣圈。

2024年12月，美圖把比特幣全賣了。公告顯示，美圖自2024年11月開始出售所持有的加密貨幣，截至12月4日已全部售出，共獲利約7963萬美元。

這背后，是比特幣價格持續上漲。從2024年9月開始，比特幣價格一路飆漲，在12月5日甚至突破了10萬美元/枚。

伴隨加密貨幣市值的提高，美圖選擇套現退場是個明智之舉，至此美圖的炒幣故事以“險勝”告終。對現在的美圖而言，它不需要用炒幣這樣的投機行為以小搏大，它需要全力以赴投入AI戰略。

02

美圖進軍AI，后勁足嗎？

2022年開始，美圖的AI濃度越來越高。2023年年報中，美圖直接開誠布公地介紹自己是一家AI公司。

彼時，美圖營收、凈利雙雙增長，最大的亮點來自美圖影像與設計產品業務，如今，這一業務依舊延續著增長。

美圖2024上半年業績報告顯示，美圖實現總營收16.2億元，同比增長28.6%；經調整后歸屬于母公司權益持有人的凈利潤為2.7億元，同比增長80.3%。其中，以付費訂閱為主的影像與設計產品業務收入9.3億元，占總收入的57.4%。

美圖提到，生成式AI技術是驅動付費訂閱滲透率快速上升和付費訂閱收入大幅增長的主要原因。財報顯示，2024上半年美圖付費訂閱用戶數超1081萬，創歷史新高，付費滲透率約為4.2%。

所謂生成式AI技術，即美圖的AIGC應用，也是美圖與AI關聯度最高的業務。

拉長時間看，以影像處理工具起家的美圖秀秀AIGC嗅覺堪稱靈敏，早在2022年，美圖就為美圖秀秀、美顏相機接入了AI功能，同時還推出了短視頻美容工具“Wink”。

美圖影像與設計產品，圖源美圖官網

直到2023年大模型浪潮興起，本就有著使用場景和用戶基礎的美圖推出自研奇想大模型，順勢抓住大模型機遇，美圖的AIGC能力逐漸成為美圖業務的核心。

從現階段市場來看，進入AI應用元年，AIGC是較為理想的落地場景，且具有可觀的商業潛力。

《2024年Q3全球AIGC行業月報》榜單顯示，2024年9月，與AIGC相關的應用程序實現了552.67億次的單月使用量，全球用戶對AI產品的單月內購消費達到29959萬美元。

市場的潛力被驗證，玩家的競爭也在加大。作為行業的頭部玩家，抓住第一波AI紅利后，美圖如何實現長尾效應是市場關注的。

一個很重要的問題在于，經過近兩年的技術迭代，大家都在布局AIGC，難的不是技術，而是用戶體驗。

在這一點上，AI路上狂奔的美圖似乎乏善可陳。其中，盡管用戶付費拉動了AIGC的增長，但用戶體驗打折扣的原因也在于用戶付費。

作為美圖的長期會員用戶，吳優發現2024年美圖秀秀的限制更多了。每個月吳優都會充會員，以備不時之需。吳優用不上時，想要分享給朋友一起使用，卻發現有被封號的風險。

“雖然一個會員可以同時登錄三個設備在線使用，但如果因使用設備過多導致掉線，想要重新登錄，累計操作六次，我的會員賬號就會被封，以前根本不會有這樣的情況”，吳優告訴連線Insight。

在AI修圖的功能上，和同類應用對比，美圖秀秀的一些功能會相對失真。“每次用雙下巴和修下顎線這兩個會員功能時，都會明顯失真，與我本身的臉很不搭，但在其他應用上并不會這樣”，吳優向連線Insight表示。

此外，一些功能還存在“套娃收費”。比如，付費會員在使用“幫我修圖”功能時，還要額外付費，此外，證件照精品修價格達到30元/張，超過了不少普通證件照門店的價格。

更令用戶頭疼的是，要警惕美圖秀秀的“七天免費試用”陷阱。

羅恩2024年12月就在這個問題上栽過跟頭。名義上，美圖秀秀有會員免費試用權益，用戶可以點擊免費試用七天，到期按包年費用自動續費，但羅恩試用當天就被扣了218元年費。

彼時，美圖秀秀客服回應稱，iOS端會員試用是根據蘋果ID識別，一個ID只能用一次免費試用，退費也要聯系蘋果客服，但這是羅恩第一次試用，一系列的操作讓她很迷惑。

圖由受訪者提供

“本想免費試用，結果被扣了一年的年費，還好我發現及時，等七天過后自動續費可能想退都退不了。”羅恩告訴連線Insight。

在社交網絡上，遇到這種狀況的用戶不少，大多會感到“被套路”，有用戶提到，想要關閉自動續費，不僅要在美圖秀秀APP里關閉，還需要到支付APP中關閉。同時有用戶提到，沒有在明顯的位置看到試用就意味著簽下自動續費協議的提示，到第七天的時候也沒收到信息提醒，而是直接就被扣費了。

遇到這種情況的用戶們，很多選擇了退費，并認為美圖“吃相難看”，據連線Insight了解，一部分用戶得以退回全額，但也有很多用戶只退回了一半或者更少的金額。

值得注意的是，伴隨國內同類產品競爭激烈，2024年上半年，美圖中國內地的月活出現了下滑的跡象。據其半年報顯示，將月活按地理位置劃分，中國內地為1.73億，同比去年下降0.2%。

美圖在財報中也提到，整體月活同比增速上漲，主要是由于來自中國內地以外的國家和地區月活的增長，目前中國內地以外的國家和地區月活占總月活的32.9%。

必須要承認的是，為了讓照片更美，用戶對美圖秀秀這類應用的付費意愿是有的，但要謀求增長，還是要靠技術的提升，而非單純的營銷活動。而這，也考驗著美圖在AI領域的后勁，以及長尾運營的能力。

03

吳欣鴻的焦慮，暫時很難緩解

抓住AI這棵搖錢樹，美圖告別多年虧損，但吳欣鴻的焦慮沒有緩解，反而可能更焦慮了。

美圖的挑戰，是在大模型浪潮中如何持續吸引用戶。特別是進入下半年，AI文生圖應用的出現、競品的增多，讓美圖不得不具備危機感。

最典型的危機感來自Sora。在文生視頻賽道，美圖早在2023年12月發布的奇想大模型MiracleVision就支持該能力。但僅兩個月后，Sora的橫空出世讓美圖很快就黯淡了。

在生成效果上，Sora采取的DiT架構能生成播放更順暢、時長更長的視頻，對MiracleVision選擇的U-Net架構無疑是一次技術上的碾壓。

另一層危機感來自產品“開盲盒”帶來的學費。2022年以來，美圖前后一共發布了13款新品，絕大多數生存了下來，但還有三款應用算不上太成功：相機APP ChicCam、數字人生成應用DreamAvatar、美圖AI助手RoboNeo。

陳劍毅在接受智能涌現采訪時分析了三款應用不太成功的原因：“所有失敗的產品，共性第一個是賽道沒選對，第二是如果賽道選對了，在賽道里面的需求點以及切入點有沒有選對。”

的確，在AI賽道，選對賽道很重要，少走彎路意味著能加速前進。尤其是在2024年，AI大模型進入應用軍備賽階段，各類AI應用層出不窮，推著行業向更“類人”的方向走去。

美圖所在的兩大賽道——文生圖和文生視頻，離AI應用落地更近，競爭也更加激烈。

在國內，百度、字節、智譜AI都在入局，并不斷推出像自由畫布這樣的新功能，這無疑會擠壓美圖的市場份額；在國外，行業頭部公司Adobe、新晉代表Canva等都無法讓美圖高枕無憂。

正如吳欣鴻所說，美圖是個危機感很強的公司，近半年來自外部的挑戰更多。伴隨其他應用功能的優化，美圖的文生圖和文生視頻賽道都或多或少受到擠壓，最直接的表現在于美圖的用戶活躍度。

以美圖旗下美圖秀秀和美顏相機為例，根據美圖2023年中報數據，美圖秀秀和美顏相機月活用戶數分別為1.3億和0.52億；QuestMobile數據顯示，2024年5月，美圖秀秀和美顏相機月活用戶規模分別為1億和0.47億，相較去年均有所下降。

AI賽道需要的不僅是時間上的爭分奪秒，更是資源上的真金白銀，這對美圖而言也是考驗。

2024年上半年，美圖研發開支約為4.253億元，較去年同期的2.943億元增加了44.5%，這些投入主要用于自研MiracleVision大模型的訓練。?

在本次拋售加密貨幣的公告中，美圖還提到，將此次加密貨幣剩余的出售獲利凈額“作為一般營運資金，以擴展本集團以付費訂閱制為主的影像與設計產品業務。”

圖源美圖官網

這也意味著，此次加密貨幣全部出售后，美圖賺錢的方式只有主業一條路，雖然聚焦，但風險也更大。

不能忽視的是，2024年以來大模型行業為了吸引用戶，掀起了價格戰。可以預見的是，在AI修圖和AI視頻的賽道上，技術戰和降價潮將伴隨著行業的發展。

一邊是后端技術提升需要真金白銀，一邊是前端消費市場降價需要成本補貼，產品選擇更多了，想要抓住消費者，美圖也勢必要順應趨勢，這可能一定程度上會影響美圖未來的利潤。

目前，吳欣鴻的判斷是，這兩年是AI應用的窗口期，所以美圖要很努力地抓住這個紅利。但AI應用之戰是場馬拉松，抓住紅利只是第一步，后期沖刺也很重要。

（本文受訪者均使用化名。）