近日， 聚美優品 悄然上線“顏值貸”，開始布局消費金融業務。本來，對電商類企業而言，布局消費金融早已是順理成章的事情，但考慮到聚美自身在主業上面臨著轉型的壓力，比如上市三年市值下跌超九成帶來的廣泛質疑，這一布局便引發了市場的廣泛解讀，有觀點認為，聚美應該把精力放在主業上，而非在金融業務上開展多元化布局；也有人認為，布局金融業務本身也 許可 以助力聚美走出當前的困境。

所以，今天我們不妨就討論一下，對聚美優品而言，消費金融業務究竟是單騎救主的奇兵還是不務正業的臭棋呢？

　　 聚美做金融，究竟能牽扯多少精力 ？

聚美布局顏值貸，是否屬于不務正業呢？一個重要的判斷條件便是企業需要投入多少精力。如果說投入的精力有限，那無論怎么算，都不能叫不務正業。

　　從當前被媒體公開的資料來看，顏值貸并非聚美優品獨立研發上線的產品，而是采取了當下比較流行的聯合貸款模式，聚美出場景和用戶、樂信金融（ 分期樂 ）負責風控、金融機構出資金。

可見，顏值貸整個產品流程中，最費精力的風控和貸后環節都是外包的，聚美只負責場景和客戶，而這兩者恰恰都是現成的，并不需要額外付出太多精力，說聚美因此而不務正業顯然就言過其實了。

問題來了，如果這僅僅是產品上線初期的業務模式呢？保不準聚美優品會慢慢把核心的風控環節也抓在自己手里，屆時會不會牽扯大量精力和資源呢？其實問題也不大。

　　筆者在《傳言 今日頭條 布局金融，晚了嗎？》一文中已經談到，當前消費金融尤其是現金貸業務幾乎成為了互聯網金融業務的標配，原因無他，門檻比較低。消費金融業務最具技術含量的便是風控，恰恰風控已經不是門檻。有數據做風控自然是好，沒有數據也可以采購第三方成熟方案開始布局，至于效果如何都不是問題，只要堅持“利率覆蓋風險”的原則，業務便能持續下去。對于聚美而言，除了第三方風控產品的支撐，自身還有優質的電商場景數據，建立符合自身生態客戶特征的大數據風控模型并非難事。

風控問題搞定后，其他的環節也不是問題。首先，資金不是問題，在當前的行業環境下，有客戶、有優質場景，資金方自會找上門來；其次，獲客不是問題，對創業型消費金融機構而言，最難的便是獲客，單個客戶的獲取成本高達千元以上，而聚美在短期內沒有這個問題；最后，貸后催收也不是問題，當前的消費金融生態圈已經非常成熟，大可以把這部分業務外包出去。

因此，無論是維持目前的業務模式還是更深入地介入風控等核心環節，對電商出身的聚美而言，消費金融業務都不會牽扯太多的精力，談不上不務正業。

　　 顏值貸能助力聚美主業轉型成功嗎？

先說結論，也不會。結合顏值貸業務模式、聚美本身的體量以及整個消費金融行業環境來看，顏值貸產品都難言大的空間，某種程度上甚至對聚美主業的轉型無足輕重。

　　 先看顏值貸當前的業務模式 。顏值貸屬于典型的資金方、風控方和場景方三方合作的聯合貸款產品，通常情況下，資金方不承擔實質風險，只拿8-10%左右的固定利率；風控方負責風險審批，也要對不良進行兜底，拿浮動收益部分；而場景方只是提供場景和用戶，也只拿固定收益提成。所以，顏值貸產品的利息收益，扣除資 金成 本后，負責風控的樂信金融會拿走大頭，聚美也只是分一杯羹而已。

　　 再看聚美本身的體量 。2016年年報顯示，報告期內，聚美優品實現營收62.7億元人民幣，較2015年的73億元下跌15%，而據 中國電子 商務研究中心監測數據顯示，2016年中國B2C網絡零售市場，聚美優品的份額僅占0.7%。顏值貸本質上屬于聚美生態圈內產品，聚美的交易規模和消費金融滲透率兩項指標決定了顏值貸放貸規模的天花板，從發展趨勢上看，聚美似乎面臨著較為嚴峻的增長壓力，也很難期待顏值貸產品能夠有爆發式的增長。

考慮到顏值貸產品能夠促進聚美的商品銷售，不排除聚美會利用顏值貸做一些促銷活動補貼用戶，比如三零分期（零首付、零費率、零利率）、限期免息等，就更難指望顏值貸能夠顯著改善聚美的盈利能力。

　　 最后看看消費金融市場本身 。當前的消費金融市場，巨頭已經密集涌入，各個細分領域也都有創業機構占據先發優勢，對于顏值貸這個后來者而言，在聚美生態圈內可無憂發展，但要走出生態圈外，便要額外投入大量的資源和精力，結果也未必特別理想。對當前的聚美而言，站在成本收益比的角度，似乎不值冒險一試。大概率上看，顏值貸應該主要還是個生態圈內的試水產品，短期內不會走出去。

綜上來看，在可預期的將來，顏值貸的發展空間和收入空間都存在明顯的天花板，幾乎不可能成為助力聚美主業轉型的奇兵。

　　 或許不必過度解讀

所以，對于聚美上線顏值貸這件事，大概只是電商平臺進行流量變現的常規手段罷了，本身并不具有什么戰略性的含義，不必過度解讀。

最后談談所謂的顏值貸是否涉嫌違規開展校園貸業務的問題，在筆者看來，就顏值貸本身所承載的微薄作用和意義來看，聚美幾乎不存在任何動力為了顏值貸而去做任何違規的事情，更何況校園貸本身依舊在風口浪尖，無論是監管還是媒體，都盯得很緊，任何頂風作案的僥幸都是愚不可及的表現。所以，筆者更愿意相信，顏值貸修訂前的產品協議中提到的大學生字樣，真的只是疏忽罷了。畢竟，哪有那么多陰謀論呢。