隨著大模型的迭代以及芯片技術(shù)發(fā)展，正加快AI從技術(shù)快速轉(zhuǎn)向 商業(yè) 落地，帶動算力基礎(chǔ)設(shè)施市場增長。

8月11日，OpenAI正式發(fā)布GPT-5，新模型在編碼、寫作和復(fù)雜推理方面性能大幅提升，將面向所有免費及付費用戶開放，引發(fā)市場廣泛關(guān)注；同時推出開源模型GPT-OSS，提供1170億和210億參數(shù)版本，適用于企業(yè)商用。

業(yè)內(nèi)分析認為，此次大模型升級或提振AI領(lǐng)域 投資 熱情，帶動AI算力需求持續(xù)高漲，這對算力廠商聯(lián)想集團形成了長期利好。聯(lián)想集團發(fā)力AI導(dǎo)向的基礎(chǔ)設(shè)施，通過提供有競爭力的AI產(chǎn)品和服務(wù)，在人工智能基建浪潮中搶占發(fā)展先機。

AI催化算力需求

生成式AI技術(shù)正以破竹之勢驅(qū)動千行百業(yè)智能化變革，但其規(guī)模化落地卻遭遇多重現(xiàn)實挑戰(zhàn)——高昂的算力基建成本、大模型部署難，以及技術(shù)與業(yè)務(wù)場景的適配鴻溝讓AI價值難以充分釋放。

值得注意的是，OpenAI在API 平臺發(fā)布的GPT-5系列模型，是目前OpenAI在AI編程和智能體任務(wù)方面表現(xiàn)最佳的模型，包含GPT-5、GPT-5 Mini、GPT-5 Nano三個版本。本次更新AI編程能力顯著增強、智能體任務(wù)表現(xiàn)卓越、幻覺問題改善，安全性可信度提升。GPT-5 相比Claude系列在提高AI編程能力同時具備顯著價格優(yōu)勢。浦銀國際認為性能飛速提升以及成本大幅下降，符合新興技術(shù)行業(yè)發(fā)展初期的特性，從下半年展望來看，AI大模型行業(yè)仍然會見到通用AI大模型或底層AI大模型不斷涌現(xiàn)，在性能和成本兩個維度在持續(xù)推動行業(yè)進步。

大模型的蓬勃發(fā)展加速了智能算力的稀缺，成為推動ICT市場增長的主要因素，華安證券認為GPT-5最新發(fā)布將推動國內(nèi)外AI大模型廠商新一輪競爭，聚焦AI編程、AI Agent產(chǎn)品升級及商業(yè)化應(yīng)用，長期來看將拉動AI算力需求，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及硬件基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。IDC預(yù)測，2025年全球基礎(chǔ)設(shè)施市場將增長18%，達到2650億美元，其中AI服務(wù)器2025年市場規(guī)模將達到1472億美元，2024年—2027年復(fù)合年增長率將達到18%。

隨著AI算力需求的持續(xù)高漲，基于AI發(fā)展的智算中心的電力功耗將不斷高增，使得行業(yè)節(jié)能減排的需求強烈，這進而帶動了液冷技術(shù)的加快應(yīng)用和液冷服務(wù)器市場的擴張，頭部聚勢驅(qū)動應(yīng)用深化。IDC預(yù)計，2024—2029年，中國液冷服務(wù)器市場年復(fù)合增長率將達到46.8%，2029年市場規(guī)模將達到162億美元。

中信等投研機構(gòu)認為隨著大規(guī)模應(yīng)用落地，算力資源愈加重要，這無疑有助于讓服務(wù)器維持在高景氣度水平，從而助推聯(lián)想等行業(yè)龍頭公司的中長期業(yè)績增長。海外算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度依舊，并未受到DeepSeek和貿(mào)易摩擦的沖擊，反而相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的基本面共振更強，天風(fēng)證券表示持續(xù)看好海外算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，堅定看好AI行業(yè)作為年度投資主線，后續(xù)伴隨著DeepSeek R2/V4等以及包括Agent、多模態(tài)方面相關(guān)進展，仍然看好AI行業(yè)以及圍繞AIDC產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)高景氣，整體上積極看好25年或成為國內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施競賽元年以及應(yīng)用開花結(jié)果之年。

太平洋證券最新研報指出，GPT-5幻覺率顯著下降，模型實用性將大幅提升，同時模型定價極具吸引力，對于真實場景中AI應(yīng)用落地意義重大，極大拓展了AI在不同行業(yè)中應(yīng)用的空間。北美云廠商及應(yīng)用廠商在AI驅(qū)動下實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)高速增長，顯示AI應(yīng)用商業(yè)化進展提速，AI 應(yīng)用爆發(fā)也會帶來算力需求的大幅增長，重點推薦聯(lián)想集團等。

聯(lián)想的算力布局

大模型的發(fā)展催化算力需求不斷釋放，算力基礎(chǔ)設(shè)施廠商深度受益。聯(lián)想集團在算力業(yè)務(wù)布局上頗具前瞻性，作為主要的市場參與者，利用其“計算基因”，正以領(lǐng)先的優(yōu)勢在AI浪潮中率先占得一席之地。聯(lián)想近期宣布構(gòu)建從個人到企業(yè)乃至到城市的超級智能體，而其中，構(gòu)建企業(yè)超級智能體的核心根基在于算力支撐體系，即整體的AI基礎(chǔ)設(shè)施。

聯(lián)想提出的“混合式 AI”框架整合了公有大模型、企業(yè)私域大模型與個人大模型，通過“端-邊-云-網(wǎng)-智”的協(xié)同架構(gòu)，解決了傳統(tǒng)AI部署中隱私保護、算力成本與實時性的痛點。例如，其萬全異構(gòu)智算平臺通過液冷技術(shù)與智能算力調(diào)度，為企業(yè)提供綠色高效的AI訓(xùn)練與推理能力，為企業(yè)提供綠色高效的AI訓(xùn)練與推理能力。另據(jù)市場分析，服務(wù)器是聯(lián)想集團算力基礎(chǔ)設(shè)施布局的核心，近年來該業(yè)務(wù)通過深厚的技術(shù)積累和豐富的布局優(yōu)勢，實現(xiàn)了強勁增長。通過持續(xù)創(chuàng)新，聯(lián)想推出新一代ThinkSystem V4服務(wù)器和ThinkEdge SE100入門級AI推理服務(wù)器，提供多樣化的解決方案，進一步提升了其在AI服務(wù)器市場的競爭力。

當前，隨著大模型普及催化算力需求井噴，算力設(shè)施能耗問題日益突出，發(fā)展綠色算力已是行業(yè)必選項。聯(lián)想集團的算力基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢還在于其綠色低碳的發(fā)展特征。具體來說，聯(lián)想所推出的多款綠色算力產(chǎn)品，既能降低客戶運營成本，又能為AI訓(xùn)練和數(shù)據(jù)處理提供強有力的算力支持。聯(lián)想憑借其行業(yè)領(lǐng)先的海神液冷解決方案，滿足了企業(yè)對高效、靈活算力的需求，在高性能計算與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域展現(xiàn)出卓越的散熱與能效優(yōu)勢。此外，聯(lián)想的存儲產(chǎn)品組合也迎來了史上規(guī)模最大的更新，近期發(fā)布21款存儲產(chǎn)品及全新的數(shù)據(jù)存儲解決方案，為客戶提供更全面的數(shù)據(jù)管理支持。

聯(lián)想集團豐富全面的業(yè)務(wù)布局和市場表現(xiàn)，將助力其加速兌現(xiàn)業(yè)績增長。野村研報指，預(yù)料聯(lián)想集團截至今年6月底止首財季財報或勝市場預(yù)期，主要是部分領(lǐng)先客戶將資本支出從人工智慧伺服器轉(zhuǎn)向通用伺服器，從而推動伺服器收入強勁增長而所受惠，該行將集團2026及2027財年盈利預(yù)測各上調(diào)2%，并將其目標價由13港元上調(diào)14港元，其評級由“中性”升至“買入”。摩根大通發(fā)布研報稱聯(lián)想在服務(wù)器業(yè)務(wù)方面也持續(xù)增長，也獲得許多新訂單，給予聯(lián)想集團目標價13港元，重申“增持”評級。

大模型迭代驅(qū)動算力基礎(chǔ)設(shè)施放量，聯(lián)想通過算力升級與生態(tài)布局承接技術(shù)紅利。這場變革將持續(xù)推動人工智能商業(yè)化落地，形成增量市場空間，顯然這對聯(lián)想等AI領(lǐng)軍企業(yè)構(gòu)成了長期利好。