來(lái)源：零售商業(yè)財(cái)經(jīng)（ID： Retail-Finance ）作者： 知宴 編輯：呂鑫燚

國(guó)美又又又有新動(dòng)作了！

4月21日，國(guó)美宣布入局即時(shí)零售賽道，并正式發(fā)布旗下“國(guó)美即時(shí)倉(cāng)”及“國(guó)美便利店”。同時(shí)，國(guó)美與一財(cái)商學(xué)院X開心果數(shù)智聯(lián)合發(fā)布了即時(shí)零售四驅(qū)鏈模型。

在國(guó)美鄰里CEO羅晶看來(lái)，國(guó)美入局即時(shí)零售，并不只是為了發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)做業(yè)務(wù)增量，更是一次全零售戰(zhàn)略下的生態(tài)拓展。

顯然，國(guó)美又書寫了一篇關(guān)于“自救”的故事，從資本市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，投資人選擇再一次相信國(guó)美，消息一出，國(guó)美零售（00493.HK）股價(jià)開始上漲，4月24日，最高漲幅超20%。

但這次漲幅并沒有維持太久，26日又出現(xiàn)了小幅回落的態(tài)勢(shì)。

股價(jià)的走向一定程度上和國(guó)美近幾年“自救”的故事走向相同。 從上線真快樂(lè)APP到發(fā)力直播業(yè)務(wù)，再到此后種種轉(zhuǎn)型，國(guó)美總能激起外界的好奇，順勢(shì)提高一波聲量后逐步下滑，但最終沒能在市場(chǎng)激起太多水花。

按照劇本來(lái)看，或許這一次， 即時(shí)零售同樣救不了國(guó)美，更不是黃光裕的救命稻草。

實(shí)際上，對(duì)于國(guó)美而言，在巨額債務(wù)重壓之下，相比通過(guò)新故事去觸達(dá)新市場(chǎng)，不如重新審視內(nèi)部資源和優(yōu)化配置，收縮回熟悉的線下業(yè)務(wù)，才是明智之舉。

01

想要的太多

但能做的太少

國(guó)美將目光瞄準(zhǔn)即時(shí)零售的理由并不難理解。

據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2022年即時(shí)零售訂單超過(guò)400億單，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到5042.86億元，預(yù)計(jì)2025年將增長(zhǎng)兩倍。

面對(duì)這一增長(zhǎng)沃土，不僅眾多互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)紛紛加速布局，就連傳統(tǒng)零售巨頭們也開始“備戰(zhàn)”即時(shí)零售，各自推出了到家模式。從時(shí)間線來(lái)看，國(guó)美應(yīng)該又晚了一步。

在比拼本地供給豐富度與配送履約能力的即時(shí)零售賽道，沃爾瑪、家樂(lè)福、聯(lián)華超市等不少傳統(tǒng)零售企業(yè)被裹挾前進(jìn)卻難見成效。從同行的現(xiàn)狀來(lái)看，國(guó)美入局即時(shí)零售的贏面不大。

再聚焦一點(diǎn)，國(guó)美的即時(shí)零售藍(lán)圖雖然看著很宏偉、很有新意，但其本質(zhì)仍然是自建APP+入駐第三方平臺(tái)，引入包含外賣平臺(tái)，和抖音、微信小程序等渠道，為消費(fèi)者提供到家服務(wù)。

傳統(tǒng)零售企業(yè)布局即時(shí)零售最直接的方式目前大致分為兩種：自建平臺(tái)和入駐第三方平臺(tái)，只不過(guò)目前超市或者便利店品牌自建平臺(tái)的模式暫時(shí)都沒有跑通。

除了業(yè)務(wù)本質(zhì)相同外，國(guó)美并未有明顯差異化的競(jìng)爭(zhēng)特色，且還面臨著配送速度層面的壓力。

國(guó)美即時(shí)倉(cāng)計(jì)劃的目標(biāo)是在6公里半徑范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)3小時(shí)內(nèi)的快速履約。但“萬(wàn)物到家”的即時(shí)零售平臺(tái)，早已占領(lǐng)了“30分鐘送達(dá)”的履約高地。

失去速度優(yōu)勢(shì)的國(guó)美，恐難以吸引商家的青睞。換言之，中小商家一旦決定做即時(shí)零售，憑何要選擇初入者國(guó)美，而非布局多年的京東、阿里、美團(tuán)？

此外，國(guó)美還表示將通過(guò)線上線下數(shù)字化分析，完成真正符合本地化需求的貨品結(jié)構(gòu)。但當(dāng)下國(guó)美APP月活、日活規(guī)模有限，線下門店大量關(guān)店，在數(shù)據(jù)來(lái)源較為薄弱的前提下，其數(shù)字化分析的實(shí)力還要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

雖然國(guó)美在數(shù)字化轉(zhuǎn)型層面選擇和美團(tuán)數(shù)字化系統(tǒng)“牽牛花”合作，但即時(shí)零售也是美團(tuán)自身的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，國(guó)美想要借力打力、突出重圍可能性較小。

不可否認(rèn)，國(guó)美布局即時(shí)零售的贏面集中在：計(jì)劃將即時(shí)零售與鄉(xiāng)村振興緊密結(jié)合，落地縣域經(jīng)濟(jì)體。

當(dāng)下，即時(shí)零售在縣域呈現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模增速快、消費(fèi)活力強(qiáng)、用戶粘性高等特點(diǎn)。下沉市場(chǎng)作為國(guó)美的布局重點(diǎn)，近年來(lái)，國(guó)美零售也在逐步推進(jìn)“一縣一店”政策，具有一定的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

但深入分析國(guó)美近年來(lái)的新業(yè)務(wù)布局不難發(fā)現(xiàn)，“雷聲大、雨點(diǎn)小”似乎成為企業(yè)統(tǒng)一的探索公式。

比如，2021年的火鍋食材超市“鍋美優(yōu)食”、2023年的國(guó)美超市，均已消失于大眾視野。而且基本每次國(guó)美發(fā)布新動(dòng)作，股價(jià)都會(huì)應(yīng)聲上漲。本次進(jìn)軍即時(shí)零售，國(guó)美究竟是走形式，還是真準(zhǔn)備大干一場(chǎng)仍未可知。不過(guò)，短期刺激股價(jià)的目標(biāo)首先是達(dá)成了。

02

國(guó)美還能經(jīng)得住幾次大調(diào)轉(zhuǎn)

擺在國(guó)美面前更現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，黃光裕歸來(lái)后，處在風(fēng)雨飄搖中的國(guó)美還能經(jīng)得住幾次大調(diào)轉(zhuǎn)？

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，黃光裕出獄前，國(guó)美近四年累計(jì)虧損達(dá)149.21億元，在三四線依然有大量線下門店。然而，黃光裕再次掌舵后，僅2022年的虧損就超過(guò)此前四年虧損總和。

探究本質(zhì)，國(guó)美零售的失敗是互聯(lián)網(wǎng)模式帶來(lái)的總成本戰(zhàn)略領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)對(duì)線下傳統(tǒng)零售的降維打擊，引起的連鎖反應(yīng)。外界普遍認(rèn)為國(guó)美的迅速下滑，是黃光裕歸來(lái)后急功近利的改革所致。

筆者梳理黃光裕出獄后國(guó)美幾次重大戰(zhàn)略調(diào)整發(fā)現(xiàn)，初期，國(guó)美在線上零售領(lǐng)域的發(fā)力主要圍繞家電業(yè)務(wù)展開。

比如，發(fā)力電商，將國(guó)美在線改名為“真快樂(lè)”；進(jìn)軍家裝行業(yè)，收購(gòu)“打扮家”。但這兩項(xiàng)的投入加一起不過(guò)12億元，據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和知情人士透露：真快樂(lè)砸了近10億元；打扮家花費(fèi)了至少2億元。

一系列折騰后，國(guó)美現(xiàn)金流開始承壓，截至2023年6月30日，國(guó)美零售經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-11.94億元。

2021年年底開始，國(guó)美對(duì)供應(yīng)商結(jié)款賬期拖長(zhǎng)，并寄望于“共享共建”平臺(tái)代為供貨。之后，多數(shù)家電品牌在原本采銷合同到期后不再續(xù)約，陸續(xù)停止向國(guó)美供貨。

比如，2022年，格蘭仕旗下的惠而浦宣布停止與國(guó)美方面的合作，并追討欠款；蘇泊爾甚至直接替國(guó)美申請(qǐng)破產(chǎn)重整。緊隨其后，各地供應(yīng)商追討欠款事件不斷被爆出。

而彼時(shí)，又正值外部環(huán)境動(dòng)蕩時(shí)刻，國(guó)內(nèi)連鎖零售企業(yè)大多選擇收縮門店，國(guó)美卻反逆勢(shì)而行，加速向下沉市場(chǎng)進(jìn)攻。截至2021年底，國(guó)美線下門店4195家，其中新零售店2763家，進(jìn)入1439個(gè)城鎮(zhèn)。

但這一數(shù)字很快就被改寫，據(jù)《財(cái)新周刊》數(shù)據(jù)，國(guó)美在2022年3季度關(guān)閉了旗下的九成門店，已關(guān)至不足500家，分公司也從40家合并撤銷至30家左右。

線上線下相互賦能的路走不通，國(guó)美又進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整尋求業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。這次，國(guó)美選擇用更輕松的模式，多方試水。

以國(guó)美超市為例，由黃光裕及其關(guān)聯(lián)方與獨(dú)立第三方合作經(jīng)營(yíng)，采用加盟的方式進(jìn)行；國(guó)美無(wú)人零售也是類似的邏輯，采取第三方托管模式，不用大額投入，亦不用組建運(yùn)營(yíng)，以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)。

如今回頭來(lái)看，不論是重金投入，還是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，國(guó)美的業(yè)態(tài)創(chuàng)新，都并未捕捉到新零售變革的精髓，業(yè)態(tài)布局看似多元化，實(shí)則缺乏差異化優(yōu)勢(shì)。新業(yè)務(wù)的布局還不斷瓜分著家電在國(guó)美所占的比重，讓消費(fèi)者對(duì)國(guó)美的定位越來(lái)越迷惑。

如今，國(guó)美零售不僅門店大量關(guān)閉，流動(dòng)負(fù)債高達(dá)383億元，還被爆出欠供應(yīng)商貨款、消費(fèi)者退款、廣告款，拖欠數(shù)千名員工薪資等，商業(yè)信譽(yù)已然接近于零。行已至此，所剩無(wú)幾的國(guó)美，究竟還能夠黃光裕折騰多久？恐怕要打個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

03

相比折騰新業(yè)務(wù)

守住國(guó)內(nèi)招牌更重要

對(duì)于國(guó)美而言， 與其嘗試各種行業(yè)風(fēng)口，不如守好家電業(yè)務(wù)。

蘇寧轉(zhuǎn)型不暢，正是因?yàn)槊つ孔分饡r(shí)代風(fēng)口。如今，蘇寧回到熟悉的線下，避開廝殺激烈的線上，業(yè)績(jī)也正在逐步恢復(fù)。

財(cái)報(bào)顯示，2023年，蘇寧聚焦核心家電3C業(yè)務(wù)發(fā)展，家電業(yè)務(wù)銷售規(guī)模同比增長(zhǎng)約11.9%；家電3C家居生活專業(yè)店可比門店銷售收入同比增長(zhǎng)4.94%；公司家用電器及消費(fèi)電子業(yè)務(wù)毛利率同比提升11.28個(gè)百分點(diǎn)。頗有對(duì)照意味的是，去年多家國(guó)美門店關(guān)店，部分由蘇寧接盤。

由此可見，不是只有新業(yè)務(wù)才能帶來(lái)新增量，守好基本盤亦能打出一場(chǎng)漂亮的“翻身仗”。

線下門店生意雖然不好做，但不缺客流。近年來(lái)，不僅胖東來(lái)爆火出圈，山姆會(huì)員店、奧樂(lè)齊等品牌也在密集開店。當(dāng)然，時(shí)代在變化，消費(fèi)者需求也在變化，實(shí)體零售業(yè)并非是一成不變，而是需要圍繞顧客體驗(yàn)，給出極致服務(wù)。當(dāng)年，國(guó)美也有做類似的嘗試，計(jì)劃打造全品類、多業(yè)態(tài)的綜合型體驗(yàn)館，但國(guó)美顯然沒做到。

就算進(jìn)軍更有前景的市場(chǎng)，按照國(guó)美現(xiàn)在的狀況來(lái)看，更應(yīng)該效仿蘇寧，通過(guò)開放合作的形式，實(shí)現(xiàn)軟著陸。此前，蘇寧也推出過(guò)“蘇寧速達(dá)”服務(wù)，5個(gè)月后，又與美團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為正式入駐后者的首個(gè)家電3C品類大型連鎖品牌，借助美團(tuán)這股“東風(fēng)”，補(bǔ)齊自己在配送體系及流量上的短板。

事實(shí)上，此前，國(guó)美先后與拼多多、京東“聯(lián)姻”，引入更多線上流量，優(yōu)化3C供應(yīng)鏈和物流系統(tǒng)，但合作也并沒有帶來(lái)太多的流量?jī)A斜。國(guó)美不得不選擇最難的路： 全力布局即時(shí)零售，并以輕資產(chǎn)的方式嘗試所有的零售產(chǎn)業(yè)風(fēng)口。

但在各個(gè)風(fēng)口巨頭都爭(zhēng)先布局的背景下，深陷泥潭的國(guó)美想要靠一己之力，從巨頭口中成功“奪食”，恐怕十分困難。

如今，國(guó)美或許更應(yīng)該深化與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，謀求喘息。只是擺在國(guó)美面前的難題是，如今國(guó)美電器核心旗艦店不斷關(guān)閉，京東等電商平臺(tái)在線下加快拓展零售網(wǎng)點(diǎn)，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭下場(chǎng)，國(guó)美如何在守住線下基本盤的同時(shí)，向線上走去。