來源：獵云精選 作者：邵延港

選錯方向，擠進了狹窄賽道。

陷入財務危機一年，這家CPU明星企業沒有等來“及時雨”。

8月6日，廣州中級人民法院對曾經的國產服務器CPU明星企業合芯科技破產審查進行聽證。因為在此一個多月前，合芯科技一位債權人以不能清償到期債務，并且資產不足以清償全部債務或者明顯缺乏清償能力為由，申請將合芯科技移送破產審查。

來源：法院文書截圖

合芯科技成立于2014年，號稱是國內唯一一家始終堅持基于開源RISC指令集架構高端服務器中央處理器研發的企業。在早期國內去“IOE”（ 指在服務器、數據庫和存儲設備領域不再依賴IBM、Oracle、EMC這三家公司）機遇中，合芯科技獲得市場青睞，2023年公司估值一度達到60億，初具“準獨角獸”姿態。

但在2024年中，合芯科技被曝出員工討薪、核心高管失聯，公司深陷財務危機，業務運營停擺的消息。如今，在天眼查上，合芯科技已經被列為被執行人，公司董事長姚克儉從今年2月開始就被限消。

從起高樓，到樓塌了，近年來國產大芯片賽道中，不時傳來明星創企陷入危機的消息。近年來，國產大芯片賽道如火如荼，有人突圍成功，也有昔日明星企業徹底停擺。有像礪算科技、象帝先這樣起死回生的，而合芯科技，卻還沒能等來“貴人”，深陷泥潭無法脫身。

明星企業崩塌的背后，市場和商業化難以閉環是主要原因。對于合芯科技來說，其如今的處境，主要在于走錯了路，因為她選了一條越走越窄的路。

崩塌前，公司估值60億

合芯科技的發展歷程可追溯至2013年在蘇州成立的中晟宏芯。彼時，中國的IT行業中去“IOE”情緒高漲，打破IBM、Oracle、EMC三家美國廠商的市場壟斷，芯片國產化替代浪潮來到新的高度。

2016年，合芯科技拿到IBM服務器處理器芯片Power 8芯片架構和指令系統的永久授權，并可以基于該芯片進行自主創新。這意味著合芯科技可以刪除Power 8的安全模塊，代之以國產的安全模塊系統，以符合中國政府在安全方面的監管要求。這也讓合芯科技成為國產服務器CPU賽道中的明星創企。

合芯科技早期核心員工來自于中國科學院計算所和IBM，公司所依靠的IBM Power指令集授權，也讓CPU產業中的投資機構看到了希望。

天眼查信息顯示，在資本市場上，合芯科技在2020年至2023年底累計完成四輪融資，吸引了廣州和蘇州兩地的國有資本入股。

來源：天眼查

根據廣州科學城創業投資管理有限公司官網資料顯示，該集團“2020年以投后估值約為20.6億元價格投資了合芯科技約5億元，目前持有其約21%股權，歷經約三年的成長，目前（2023年）合芯科技最新估值為60億元，估值增長約2.8倍。目前合芯科技已完成新一輪融資， 并計劃于2023年第三季度完成股改，2024年上半年申報申報科創板IPO。”

資本市場能夠給出60億估值，全在于合芯科技在2023年11月點亮了第二代服務器芯片HX-C2000的原型驗證芯片。按照計劃，合芯科技這顆芯片將被送去臺積電流片，然后量產。

但，危險比希望早到了一步。

進入2024年，合芯科技財務危機逐漸開始暴露。

據南方都市報、觀察者網等當時報道，2024年底，社交媒體上爆出合芯科技拖欠員工薪資半年之久、超過500名員工集體通過勞動仲裁維權。有員工透露，公司已拖欠薪資長達半年，五險一金中斷，且有員工被要求簽署放棄繳納證明，安排居家待業。

如今天眼查信息上，自今年2月起，合芯科技有15起勞動爭議案件，多數案程進入財產保全執行階段。

來源：天眼查

公司舉動引發合芯科技數百位員工不滿。據網傳消息，合芯科技蘇州辦公室甚至有員工拉橫幅討薪。

與此同時，公司財務危機，也導致HX-C2000后續沒有資金進行流片，公司業務暫停。合芯科技官方微信公眾號也在2024年9月之后斷更。

而天眼查信息顯示，近期，合芯科技也已經被廣州市黃埔區市場監督管理局列入經營異常，原因為“通過登記的住所或者經營場所無法聯系”。據天眼查信息，合芯科技被執行總金額為2131萬元，法人姚克儉三次被限消，涉案金額332萬元。

來源：天眼查

值得注意的是，南方都市報據前員工平回憶，2023年12月第一次延發工資時，合芯科技CTO劉洋在員工大會上一度哽咽，聲稱預期有兩筆融資，但沒能進賬，公司還在搶救，盡力尋找新的融資。

2025年7月底，合芯科技的一位員工，向廣州市中級人民法院申請對合芯科技進行破產審查。如今，這家國產CPU明星企業將何去何從？

選錯方向，擠進狹窄賽道

十年來，合芯科技一直高喊“自研高端服務器處理器”，如今的處境，與其最初的選擇密切相關。

2014年，合芯科技加入IBM發起的OpenPOWER基金會，并在2015年6月發布了第一款IBM授權POWER架構的服務器芯片產品CP1。在拿到IBM 的Power 8架構和指令集永久授權后，合芯科技也開始基于IBM授權的Power指令集架構，開啟服務器CPU國產化替代業務。

彼時，IBM的Power指令集架構因其高性能計算能力，成為政策支持的重點，合芯科技也曾被視為全國產化的POWER系列CPU研發的種子選手。

據悉，合芯科技的首款芯片HX-C1000曾以“單核性能國產最強”的標簽迅速成為行業標桿。

合芯科技一直依賴IBM的Power架構，拿到了技術的先發優勢，卻失去了商業化的閉環。

據了解，Power是1991年Apple、IBM、Motorola組成的AIM聯盟所發展出的微處理器架構。蘋果公司曾推出多款基于Power架構的筆記本電腦，但因為處理器能效比落后而喬布斯棄用。

或許，PowerPC過去曾經是市場上的主流服務器CPU產品，但隨著技術的發展，Power的封閉生態和高昂適配成本，讓其早已跟不上市場需求，Power已經很難形成競爭力了。

據悉，合芯科技關注低功耗、高性能，旨在滿足高端服務器市場的需求。在全球服務器CPU市場，主流架構x86占據主導地位，合芯科技選擇的PowerPC架構盡管在某些應用場景中具有優勢，但市場接受度較低，未能形成足夠的競爭力。

創業十余年，合芯科技一共拿出兩款CPU芯片，第一款已經過去許久，最新款因無資金流片而宣告結束。即便是在國產替代高漲的呼聲中，失去商業化能力的芯片同樣會被時代和市場拋棄。

值得注意的是，2023年，合芯科技也曾宣布轉向開源RISC-V架構，但內部會議僅停留在理論探討，缺乏實質性研發投入。直到現在，合芯科技仍舊沒有新的融資進入，即便有過IPO計劃，但現在已經來不及了。

據公開信息，該公司2023年財報顯示凈虧損超2億元，2024年多筆 商業票據 出現逾期。在新融資無法到位的情況下，合芯科技還是只能被迫等待機會。

在國產芯片發展中，合芯科技只是其中失敗案例中的一個，CPU領域中除了合芯科技，啟靈芯，鴻鈞微等都先后陷入危機，但有失敗，才會有中國大芯片發展的經驗。