導(dǎo)語：途牛旅游網(wǎng)再獲1.48億美元投資，投資方包括弘毅投資、京東、攜程、公司管理層等，并與京東達(dá)成郵輪合作。

途牛旅游網(wǎng)在獲得新一輪的投資后引發(fā)了不少議論和疑問，對此途牛CEO于敦德在微信發(fā)表文章回答了10個關(guān)于途牛增資的疑問。于敦德表示，在IPO時就已經(jīng)有了新一輪的融資計劃，而且選擇京東作為投資方也是看中了雙方在郵輪方面的合作。而與攜程的合作也能夠達(dá)到互補(bǔ)的作用，至于會不會造成在線旅游領(lǐng)域的價格競爭，他則認(rèn)為在線旅游市場是一個不太可以進(jìn)行比價的領(lǐng)域，將來還會朝著可持續(xù)性的方向發(fā)展。

以下是于敦德回答關(guān)于途牛增資的10個問題的原文：

這輪融資是什么時候開始計劃的?為什么選在這個時間點(diǎn)進(jìn)行融資?

IPO的時候我們原計劃融資兩億美元左右，但是當(dāng)時的市場不是太好，后來發(fā)行規(guī)模就定在了1億美元，也考慮在提交兩個季度的財報后，再做一次增發(fā)，完成總共2億美元左右的融資。現(xiàn)在在經(jīng)過了兩個季度后，我們的業(yè)績也得到了市場的肯定。所以選在這個時候，與市場環(huán)境沒有直接關(guān)系，是按照我們自己的節(jié)奏在走。我們看到明年市場的增長機(jī)會，也希望能溝通過資本的幫助，鞏固和擴(kuò)大我們的領(lǐng)先優(yōu)勢。

弘毅和京東是新進(jìn)入的投資人，為什么選擇他們?

弘毅是中國領(lǐng)先的PE投資機(jī)構(gòu)，專注于中國經(jīng)濟(jì)和中國市場，目前管理資金超過460億元人民幣。弘毅投資了眾多成功企業(yè)和大型公司，對公司未來規(guī)模化發(fā)展有很大幫助。京東我們一直在業(yè)務(wù)上尤其是郵輪業(yè)務(wù)上有眾多合作，并且同為高客單價品類自營零售服務(wù)商，經(jīng)營上也有很多可以借鑒之處，我們期待下一步在業(yè)務(wù)上更緊密的戰(zhàn)略合作。

此次管理層增資細(xì)節(jié)如何?

此次管理層增資重點(diǎn)是兩個方面：一方面是管理層主動提出，也獲得投資人的認(rèn)可;一方面是管理層對公司發(fā)展充滿信心，全體員工對公司發(fā)展充滿信心，目前團(tuán)隊整體持股比例近30%。

與攜程會有什么樣的合作?會不會有競爭?

我們與攜程簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在之前的酒店基礎(chǔ)之上，增加了機(jī)票、租車等資源的對接，為我們的客戶提供單項資源品類的增值服務(wù)，同時主營業(yè)務(wù)繼續(xù)專注打包休閑旅游產(chǎn)品。我們之間會有良性的競爭，共同促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，有了投資的關(guān)系可以促進(jìn)雙方的溝通，避免惡性競爭。

休閑旅游領(lǐng)域會不會接下來面臨劇烈的價格戰(zhàn)?

休閑旅游打包產(chǎn)品是高客單價非標(biāo)準(zhǔn)化品類，與門票機(jī)票等不同，不太容易直接比價。但是在局部市場，例如一線城市出境短線低端自助游市場，存在一定的同質(zhì)化競爭。行業(yè)整體還是健康可持續(xù)發(fā)展的，出境游快速增長和在線滲透率的提升是主要趨勢。

如何看待與平臺的競爭?

我們是自營，與平臺主要是合作，局部的競爭也是差異化的競爭。在我們早期發(fā)展階段嘗試過平臺模式，碰到一些問題，主要有三個方面：

1、商家服務(wù)不專業(yè)，服務(wù)時間不能保證，周末、晚上不上班;

2、產(chǎn)品質(zhì)量不可控，產(chǎn)品上線很難深度審核，另外休閑旅游打包產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化、強(qiáng)調(diào)零售品牌，不像機(jī)票酒店那樣標(biāo)準(zhǔn)化、有第三方品牌;

3、旺季沒位置，因為旺季時商家位置不愁賣，更傾向于把位置留給自己的老客戶，如果給平臺的客戶還要付傭金。

后來我們就做了自營。在效率上面我們是行業(yè)領(lǐng)先的，去年人均交易額300萬元左右，行業(yè)平均水平是100萬元，我們是行業(yè)平均水平的三倍。平臺交易成本不能只看3%傭金，還有商家零售服務(wù)成本和市場推廣費(fèi)用，加起來比我們高，我們的效率是行業(yè)最高水平。

今年相對于去年繼續(xù)保持高速增長，但是虧損同比增加，主要原因是什么?

IPO之后，我們重點(diǎn)在用戶體驗與品牌、區(qū)域覆蓋等方面做了大量長期投入，這是去年沒有的，這些投入在短期內(nèi)不會完全反應(yīng)出來，會在后面逐步顯現(xiàn)出來。如果全部做短期投入，增速肯定要更高，但我們還是想把眼光放的更加長遠(yuǎn)，圍繞一個更加遠(yuǎn)期的目標(biāo)長期持續(xù)投入。

此次的增資將主要用于哪些方面?是不是主要用于價格戰(zhàn)?

在之前公開的增資的招股書中披露過，主要有五個戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)：提升服務(wù)與品牌，拓展出發(fā)地覆蓋和豐富產(chǎn)品選擇，強(qiáng)化供應(yīng)鏈，加強(qiáng)無線與研發(fā)以及戰(zhàn)略投資與合作。后面的投入會繼續(xù)圍繞以上五大方面，加強(qiáng)戰(zhàn)略縱深，強(qiáng)化行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。在局部、低端市場存在一定的同質(zhì)化競爭，我們會予以堅決反擊，基于大規(guī)模的采購我們的產(chǎn)品本來就非常有競爭力，這并非投資的重點(diǎn)。

如何評價供應(yīng)商封殺同程?

這主要是供應(yīng)商自己的判斷，我們只是給了一些建議。供應(yīng)商封殺同程主要出于兩個方面的考慮：一方面同程在過去戰(zhàn)略經(jīng)歷了多次重大轉(zhuǎn)變，這次也可能是同樣的結(jié)果，不穩(wěn)定、不長期的合作還不如不合作;另一方面同程自身進(jìn)入批發(fā)領(lǐng)域與供應(yīng)商同質(zhì)化競爭，受到供應(yīng)商排斥和抵制。

如何評價同程號稱郵輪及雙12超越途牛?

途牛與攜程是郵輪零售市場第一陣營，與第二陣營保持著較大的差距。今年途牛前三季度郵輪同比增長150%，增速位居行業(yè)第一，同時在中高端郵輪市場，途牛一直重點(diǎn)投入，占據(jù)較大份額。途牛雙12交易額同比增長超過一倍。我們沒有披露郵輪及雙12的具體數(shù)據(jù)，同程在自說自話，掩耳盜鈴，給自己壯膽。