P2P“去擔(dān)?；?，看上去很美實(shí)現(xiàn)起來(lái)很難

濃縮觀點(diǎn)

• 去“擔(dān)?；币粫r(shí)半會(huì)兒難以實(shí)現(xiàn)，相應(yīng)的，保險(xiǎn)企業(yè)承保P2P，很難短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，即便實(shí)現(xiàn)了，對(duì)P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)，也未必是好事。

剛傳來(lái)的消息說(shuō)，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)跟位于廣州的P2P平臺(tái)PPmoney合作，承擔(dān)其交易資金損失，之前陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)相繼與有利網(wǎng)、有融網(wǎng)、合拍在線、人人聚財(cái)?shù)群炗喠私灰踪Y金損失保險(xiǎn)協(xié)議，據(jù)說(shuō)還有20多家P2P平臺(tái)要跟陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)洽談中。

就陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)目前的合作方式來(lái)看，保險(xiǎn)公司承保P2P不鮮見(jiàn)，那么他們是跳進(jìn)了一片利潤(rùn)藍(lán)海，還是一個(gè)大坑？超先聲認(rèn)為，對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，如果停留在目前的合作，賺錢的可能性很大；但如果深入合作，墮入后者可能性更大一些。

1、保險(xiǎn)保不了“跑路”

目前，保險(xiǎn)公司跟P2P的合作有三種產(chǎn)品。

一是類似陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)這種保障交易資金和賬戶資金安全；二是對(duì)擔(dān)保標(biāo)中的抵押物提供保險(xiǎn)；三是信用保證保險(xiǎn)。

賬戶險(xiǎn)，不管對(duì)其他傳統(tǒng)公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司，保險(xiǎn)公司都在做，比如眾安保險(xiǎn)提供的支付寶賬戶安全險(xiǎn)，0.88年保一年；抵押物保險(xiǎn)則更是很多貸款抵押中存在，屬于常見(jiàn)險(xiǎn)種。

這兩種風(fēng)險(xiǎn)比較低，保險(xiǎn)公司常做，屬于一般業(yè)務(wù)，P2P行業(yè)并無(wú)不同，保險(xiǎn)公司也愿意合作。目前保險(xiǎn)公司跟P2P的合作大多都屬于這兩種。

第三種信用保證保險(xiǎn)，又稱為“跑路險(xiǎn)”。就是保險(xiǎn)公司為第三方平臺(tái)做信用兜底，提高投資人對(duì)平臺(tái)的信任。

一旦債務(wù)人違約，提供信用保證保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司需要按照約定向P2P投資人賠償一定的本息。

“跑路險(xiǎn)”雖然少，也并非沒(méi)有。信用好、規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)的P2P公司也不乏跟保險(xiǎn)公司合作。宜信與國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)北京分公司合作、贏眾通與眾安保險(xiǎn)合作都有報(bào)道。

但也有公司借著跟保險(xiǎn)公司合作打擦邊球，把賬戶保險(xiǎn)故意混淆成跑路險(xiǎn)，以增加平臺(tái)的信用。

比如，成立三個(gè)月的財(cái)雨網(wǎng)就宣稱跟永安保險(xiǎn)合作，稱“財(cái)雨網(wǎng)所有借貸項(xiàng)目全部由永安保險(xiǎn)公司承?！?。發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的永安保險(xiǎn)跟財(cái)雨網(wǎng)撕逼。永安保險(xiǎn)稱，2015年3月16日，其山東分公司與財(cái)雨網(wǎng)的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)方雨訊公司簽訂了《長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，但并沒(méi)有涉及到任何向財(cái)雨網(wǎng)借貸項(xiàng)目提供擔(dān)保的合作意向或內(nèi)容表述。

永安保險(xiǎn)要求財(cái)雨網(wǎng)刪除宣稱內(nèi)容，并就失實(shí)部分賠禮道歉。

2、P2P現(xiàn)狀：100%的本息擔(dān)保是不可能完成的任務(wù)

目前，國(guó)內(nèi)的P2P企業(yè)有兩種手段保證資金安全、讓投資者放心。一是用風(fēng)險(xiǎn)保證金模式，二是用擔(dān)保公司來(lái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行保障。兩種里又以擔(dān)保公司擔(dān)保居多。

風(fēng)險(xiǎn)保證金模式是，平臺(tái)設(shè)立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)保證金賬戶，并拿出平臺(tái)自身的部分資金作為風(fēng)險(xiǎn)保證金的啟動(dòng)資金，每筆借款成功時(shí)，平臺(tái)從費(fèi)用中提取一定比例的資金存入保證金賬戶中。風(fēng)險(xiǎn)保證金提取比例一般根據(jù)平臺(tái)的壞賬率而定，大概為2~3%。這個(gè)模式操作比較簡(jiǎn)單，所需要的條件比較低，但這個(gè)模式風(fēng)險(xiǎn)要高于第三方擔(dān)保公司擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，所以有實(shí)力的P2P公司都選擇擔(dān)保公司擔(dān)保。

為了取信投資者，P2P平臺(tái)引入擔(dān)保公司，并承擔(dān)100%的“本息擔(dān)?！必?zé)任。

第三方擔(dān)保是指有牌照的融資性擔(dān)保公司為借款項(xiàng)目提供擔(dān)保，簽訂擔(dān)保協(xié)議，收取3~5%的擔(dān)保費(fèi)用，如果借款發(fā)生違約，擔(dān)保公司承擔(dān)一般責(zé)任和無(wú)限連帶責(zé)任。

看上去很美？實(shí)際卻并非如此。

有資格對(duì)P2P進(jìn)行擔(dān)保的是融資性擔(dān)保公司，對(duì)于單個(gè)被擔(dān)保人（項(xiàng)目）的擔(dān)保額上限是凈資產(chǎn)的10%，總擔(dān)保額不得超過(guò)凈資產(chǎn)的10倍。非融資性擔(dān)保公司則不允許對(duì)P2P進(jìn)行擔(dān)保。

現(xiàn)在的亂象是，不光非融資性擔(dān)保公司胡亂對(duì)P2P平臺(tái)進(jìn)行擔(dān)保，融資性擔(dān)保公司的擔(dān)保額超過(guò)凈資產(chǎn)10%，總擔(dān)保額超過(guò)凈資產(chǎn)10倍的非常常見(jiàn)。

擔(dān)保公司的擔(dān)保額超出償付能力，一旦擔(dān)保項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，那么會(huì)產(chǎn)生極為嚴(yán)重的連鎖后果。項(xiàng)目無(wú)法償付，擔(dān)保公司面臨擠兌，甚至能引發(fā)一場(chǎng)不小的金融風(fēng)暴。

為積木盒子等多家P2P提供擔(dān)保的河北融投，為積木盒子提供擔(dān)保5億元，總體擔(dān)保額度500億元，遠(yuǎn)超過(guò)其擔(dān)保能力，最近面臨違約考驗(yàn)。

深陷漩渦的河北融投已經(jīng)暫停所有擔(dān)保業(yè)務(wù)，并已經(jīng)被河北建投集團(tuán)接管，而河北融投擔(dān)保了多家P2P平臺(tái)，這些擔(dān)保的項(xiàng)目處于沒(méi)有保護(hù)的“裸奔”狀態(tài)，一旦債務(wù)到期，將會(huì)產(chǎn)生沒(méi)有被覆蓋的壞賬。

由此可知擔(dān)保模式也不過(guò)是一層窗戶紙，一旦捅破，100%“本息擔(dān)?！笔荘2P圈人所共知的“皇帝的新衣”，愿景雖好，卻是肥皂泡。

3、“去擔(dān)保化”后保險(xiǎn)接手？

P2P發(fā)源地美國(guó)，其翹楚Lendingclub，是典型輕資產(chǎn)公司，僅為借貸雙方提供中介平臺(tái)，投資人自負(fù)盈虧，并不為投資人提供擔(dān)保。

橘生淮南則為橘，橘生淮北則為枳。P2P到中國(guó)之后，跟美國(guó)最大的不同是“本息擔(dān)?！?。適合中國(guó)國(guó)情：中國(guó)人向來(lái)不喜歡的就是投資風(fēng)險(xiǎn)和自負(fù)盈虧，買了房子價(jià)格跌了還要砸售樓處，要是平臺(tái)上借出了錢沒(méi)人還還不要把P2P扒皮抽筋。

P2P的“去擔(dān)?；币恢笔潜O(jiān)管層倡導(dǎo)的，但除了背靠平安集團(tuán)大樹(shù)財(cái)、大氣粗的陸金所有意向嘗試之外，其他P2P都不敢拿前途開(kāi)玩笑，“去擔(dān)?；睆?013年喊到現(xiàn)在也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

拿陸金所來(lái)說(shuō)。陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生說(shuō)，雖然目前陸金所P2P業(yè)務(wù)的壞賬率只有1.5%，但這是因?yàn)榇蟛糠值捻?xiàng)目還沒(méi)到期，隨著時(shí)間推移，壞賬率有可能上升到7~8%。

這已經(jīng)是P2P領(lǐng)域風(fēng)控最頂尖的水平了，目前全國(guó)1500多家P2P，可想而知后面的壞賬率是多么的觸目驚心。

第三方擔(dān)保的介入并不是沒(méi)有成本的，它從投資者收益中切走3~5個(gè)點(diǎn)，據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)網(wǎng)貸年投資收益約為20%，而隨著時(shí)間推移，這一收益率還將進(jìn)一步下降到17%。

相對(duì)于擔(dān)保公司，保險(xiǎn)公司財(cái)大氣粗背景深厚，很多有國(guó)家背景，還有很多是龐大的金融集團(tuán)，如果有保險(xiǎn)公司背書(shū)，那很多P2P的整體評(píng)價(jià)肯定上升一個(gè)檔次。

保險(xiǎn)公司比擔(dān)保公司謹(jǐn)慎多了，尤其是大的保險(xiǎn)公司，如果跟聲譽(yù)不佳P2P合作，那條件肯定苛刻到吹毛求疵。

對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，P2P這塊肥肉不可放過(guò)。2014年全年P(guān)2P借款人數(shù)50萬(wàn)人，投資人數(shù)78萬(wàn)人，總投資額2000億，幾百億的保費(fèi)不是小數(shù)目，值得一試。

保險(xiǎn)公司不是吃素的，首先保險(xiǎn)公司的費(fèi)率要比擔(dān)保公司高出不止一個(gè)檔次，它的賠付能力高聲譽(yù)好，開(kāi)價(jià)自然更高；而且保險(xiǎn)公司不會(huì)提供100%的兜底，其賠付額度可能只有80~90%。

不過(guò)即便80%的賠付承諾，其信譽(yù)也會(huì)高于擔(dān)保公司宣稱的100%本息擔(dān)保的承諾。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)降低，收益也會(huì)降低，投資者收益再下降3~5%也很正常，一些收益低的平臺(tái)，其收益接近信托銀行理財(cái)收益，投資者也就會(huì)流失。

去“擔(dān)?；币粫r(shí)半會(huì)兒難以實(shí)現(xiàn)，相應(yīng)的，保險(xiǎn)企業(yè)承保P2P，很難短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，即便實(shí)現(xiàn)了，對(duì)P2P平臺(tái)來(lái)說(shuō)，也未必是好事。

最后還是那句話：天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。

【鈦媒體作者介紹：王超，微信公眾號(hào)：超先聲（chao-xiansheng）】