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文/路北(多金網(wǎng)主編 微信公眾號lubei2014運營者)

P2P在2014年度過了狂飆突進的一年，創(chuàng)業(yè)者和風險資本紛紛進入這個朝陽行業(yè)。作為民間借貸在互聯(lián)網(wǎng)上的投射，起源于英國的P2P傳入中國后一直是高風險與高收益并存。融360上月初發(fā)布的報告顯示，其監(jiān)測的99家P2P平臺平均年化收益率為14.32%，而同期銀行活期存款利率為0.35 %，不斷爆出的跑路消息終究敵不過近40倍收益差距的誘惑。

P2P平臺風波不斷

目前業(yè)界形成的共識是，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融對于激活民間資本、扶持小微企業(yè)發(fā)展有重要意義，李克強總理今年兩會所作的政府工作報告提出要保障互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，銀監(jiān)會也即將出臺P2P監(jiān)管細則，據(jù)悉P2P平臺注冊資本門檻可能高達3000萬元。因此， 正視P2P平臺的風險，在互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸走向正軌之年，顯得格外重要。

按投資學理論，收益越大風險越大，所以P2P風險大于銀行和基金其實是合理的，但風控不嚴的P2P平臺以及惡意詐騙平臺讓P2P的風險被人為放大，很多潛在投資人也被夸大的風險嚇得望而卻步。春節(jié)前夕，盛融在線爆發(fā)兌付危機，僅3000萬元的壞賬就讓這個總流水過百億元的老牌P2P平臺面臨清盤危機。接下來的陸金所2.5億壞賬風波也把這家出身名門的P2P平臺折騰得夠嗆。而累積投資額近80億元的有利網(wǎng)因為季節(jié)性因素標的資產(chǎn)數(shù)量大幅減少、投資人資金投不出去被誤解為面臨危機更是無辜躺槍。

上述三大平臺，特別是陸金所和有利網(wǎng)，因為非自身可控的原因被套上負面標簽，顯示了目前投資人信心正處于重建階段，畢竟P2P平臺頻繁跑路的消息對于這個新興行業(yè)的負面影響還沒有消去。

投資P2P如何防范風險?

投資有風險，這是一句正確的廢話，用到P2P行業(yè)還算合適。理論上任何投資行為都有風險，連在銀行存錢都有一定風險，所以看得見看不見的風險并沒有阻止投資人進入P2P。 上面躺槍的有利網(wǎng)已經(jīng)吸引近300萬投資人，陸金所注冊用戶更是超過了700萬，可見民間資本在房地產(chǎn)投資趨冷后急需一個新的出口，收益相對有保障的P2P成了最佳選擇之一。

那么如何挑選P2P平臺?這是所有投資人投資前都需要面對的問題。挑選P2P平臺如同挑選基金，背景和業(yè)績都很重要，所以大基金和明星基金經(jīng)理受到青睞。當然在P2P這個新興行業(yè)，很多標準都尚未確定，投資人投資基本靠熟人推薦和百度廣告，平臺地推的游說也是重要力量。

是否有一些指標可以為投資人帶來參考價值?在筆者看來，選擇P2P平臺主要有三大指標：背景、業(yè)績和資金安全。

背景主要指P2P平臺的創(chuàng)始人要有金融行業(yè)從業(yè)背景，獲得過大型機構(gòu)和風險資本投資的可以加分。 P2P跟銀行一樣，對風控要求非常高，所以知名P2P平臺創(chuàng)始人都有金融機構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗。比如，有利網(wǎng)CEO劉雁南曾服務于跨國金融財團美銀美林，知名風投軟銀中國和晨興資本為有利網(wǎng)累計投資數(shù)千萬美元，陸金所更是含著中國平安的金鑰匙長大。這些被資本市場認可的P2P平臺的安全系數(shù)相對其它草根平臺要大得多，網(wǎng)友們投資的時候可以查閱下標的平臺的相關(guān)背景，把風險在源頭就降到最低。

業(yè)績主要指P2P平臺的成長性，包含現(xiàn)金流水(累計投資額)和投資人數(shù)量的增長情況、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和分布、違約率等。 這些數(shù)據(jù)基本上在官網(wǎng)上都可以查詢到。以有利網(wǎng)為例，根據(jù)其公布的2014年年度報告，其累計成交額、用戶數(shù)量、借款項目增長率都超過1000%，93%的借款項目額度在10萬元以下，借款項目分布在全國31個省市區(qū)，資產(chǎn)逾期率不足0.8%且已全額代償。一般來說，P2P平臺增長夠快，單個借款項目額度控制在一定范圍內(nèi)，控制流動性風險的能力就越強，出現(xiàn)大額壞賬的概率也會大大降低，以貸幫網(wǎng)為代表的被壞賬纏身的平臺幾乎都是被一個或幾個大額借款項目違約拖垮。所以投資人投資前對P2P平臺標的資產(chǎn)的背景要有足夠了解，盡量選擇小額借款項目，盡可能控制風險。

資金安全主要指投資人資金不能直接進入平臺方賬戶，而是要托管在第三方金融機構(gòu)。 目前主流的做法是平臺方和銀行或者第三方支付機構(gòu)合作，投資人資金托管在第三方托管賬戶，避免平臺方卷款潛逃。過往出現(xiàn)的很多詐騙平臺因為沒有第三方托管賬戶，很容易把投資人的投資款據(jù)為己有。而有利網(wǎng)、積木盒子分別是和招商銀行以及匯付天下合作進行第三方資金托管，不經(jīng)手投資人資金。筆者也建議網(wǎng)友們投資P2P一定要選擇有第三方資金托管的平臺，這在以后一定會是P2P平臺標配。

陸金所的壞賬風波以及有利網(wǎng)的無辜躺槍從側(cè)面反映了P2P平臺面臨的大環(huán)境還充滿不確定性，但這種不確定性也正是機遇之所在。 目前P2P行業(yè)正處在跑馬圈地的階段，只有建立了規(guī)模效應才有可能降低成本進而壯大。主流P2P平臺所推崇的全額本息擔保在筆者看來只是階段性的無奈之舉，在行業(yè)進入正軌后平臺兜底壞賬的情況會越來越少，這是正向循環(huán)，也是P2P高收益的來源，但去擔保化對平臺風控水平提出了更高的要求，會進一步提高行業(yè)門檻，淘汰劣質(zhì)平臺。但只有經(jīng)歷這樣的過程，投資人才會理性投資，P2P才會走向正軌。

雖然受限于地域和行業(yè)特性，P2P行業(yè)出現(xiàn)一個壟斷型企業(yè)的可能性并不大，但最后肯定會涌現(xiàn)出幾個大型平臺分割大部分市場。 在行業(yè)格局尚未確定之時，做好風控服務好投資人，再借助資本的力量快速搶占市場，才是正道。